Krogerの株価が堅実な収益を受けて上昇、市場の下落傾向に逆行

2026-03-07 17:37:54

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スーパーマーケットチェーンのクローガーは、木曜日に第4四半期および通年の2025年の収益を発表しました。見出しの数字には多少のノイズがありましたが、ウォール街を混乱させるほどではありませんでした。クローガーの株価は3.4％上昇し、S&P 500の0.9％の下落やダウ平均の約700ポイントの下落と比べて堅調でした。

通年の一株当たり利益は1.54ドルで、昨年の3.67ドルから大きく減少したように見えます。しかし、比較の対象が同じではありません。以前発表された25億ドルの減損損失が、同社の自動化フルフィルメントネットワークに関連して計上されたためです。それを除外すると、調整後のEPSは実際には約9％増加しており、意味のある伸びとなっています。

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スーパーマーケットと医薬品事業は堅調に推移しています。2,700店舗を展開する同社は、新規出店の余地が少なくなっている可能性もあります。燃料を除いた同一店舗売上高は第4四半期に2.4％増加し、2024年と同じ結果を維持しました。一方、電子商取引の売上高は20％増の約160億ドルに達し、健全な伸びを示しました。粗利益率は23％を少し超え、サプライチェーンコストの削減や「縮小率の低下」によるものです。同社の高利益率の代替収益セグメントは、広告や金融サービス部門（同社が「データとトラフィックのプレイ」と呼ぶ）を含み、15億ドルの利益をもたらしました。

2026年の見通しとして、クローガーは同一店舗売上高の成長率を1％から2％、調整後EPSを5.10ドルから5.30ドルと見積もっています。ここにも見出しの数字以上の背景があります。表面上は控えめに見えるガイダンスですが、インフレ抑制法による追加の圧力が約130ベーシスポイント含まれており、これは医薬品の償還率低下などの影響もあります。それを除外すると、実質的な成長見通しは2.3％から3.3％に近づきます。

また、同社は20億ドルの新たな株式買い戻し承認を発表し、75億ドルの買い戻しプログラムを完了したばかりです。これは、経営陣がキャッシュフローに自信を持っていることの表れです。2026年のフリーキャッシュフローの見通しは27億ドルから29億ドルとしています。

総じて、クローガーが市場全体の下落トレンドに逆らう動きを見せていることは注目に値します。何も確実でない世界の中で、毎日何百万人にケフト・ディナーやミルクのジャグを販売する信頼できる、あるいは比較的退屈なビジネスが素晴らしいものに見えることもあります。