国信期货：中東の戦火の激化がアルミニウムの連鎖に波及する可能性 電解アルミの買いが増え上昇

上海アルミニウムは取引開始後に直線的に上昇し、その後もやや強めの動きを維持し、上昇幅は次第に3％を超えました。主要契約の建玉は1.9万枚以上増加しています。現物市場では、SMMのデータによると、3月2日のA00アルミニウムインゴットの現物平均価格は23620元/トンで、前日比210元/トン上昇しました。華東、中原、華南市場の需要はまだ完全には回復しておらず、押し目買いが中心です。短期的には、イスラエルの軍事攻撃による生産活動の停滞リスクがあります。中長期的には、ホルムズ海峡の継続的な閉鎖により原材料や製品の輸送が妨げられ、原料供給不足となり、アルミニウムの原料や製品の供給不足が生じる可能性があります。また、情勢の膠着や悪化により輸送コストやエネルギーコストが上昇し、アルミ工場の減産を促すことも考えられます。国内の状況では、SMMのデータによると、3月2日時点でアルミインゴットの在庫は122.9万トンで、前週金曜日より7.2万トン増加しています。アルミ棒の在庫は40.35万トンで、前週金曜日より約0.5万トン増加し、いずれも継続的に在庫が積み上がっており、在庫水準は過去3年の同時期の高水準にあります。地政学的衝突のさらなる激化は、アルミ価格の変動性を再び拡大させるでしょう。国内のマクロ経済政策や需要のピーク期に対する期待と相まって、「買い期待」のもと、アルミ価格はファンダメンタルズの「弱さ」による抑制を早期に突破する可能性があります。上海アルミニウムは引き続き調整しながらも強含みの動きが予想され、投資家心理の後押しにより、上値は過去高値の26000元/トンに挑戦する展開が期待されます。ただし、短期的な急騰からの調整リスクには注意が必要です。買い持ちを継続し、追い高には慎重に対応してください。（国信期貨）