【大行見解】大新銀行：米伊戦争による市場の変動、恒指は24000ポイントを下回る可能性、エネルギー株について中立的見解を維持

2026-03-07 02:31:39

概要作成中

米国はイランに対して大規模な攻撃を展開し、安全資産への避難需要が高まる中、恒生指数は今月一時25,000ポイントを下回り、その後反発したものの、週次では3.3％下落し25,757ポイントとなった。大新銀行の経済研究・投資戦略部が発表した報告によると、米イラン戦争は短期的に市場の変動を引き起こし、ホルムズ海峡の封鎖は内陸のエネルギー供給網に影響を及ぼす可能性がある。さらに、内陸の経済成長目標の引き下げも香港株式市場に圧力をかけている。恒指は短期的に再び25,000ポイントの心理的節目を下回ると、24,000ポイント付近まで下落する可能性があり、抵抗線は2月の高値27,400ポイントとなる。

セクター別では、同銀行は金融と医療セクターを好調と見ている。同銀行は、米連邦準備制度の利下げ余地は限定的であり、国内銀行の純利息収入への影響は小さく、富裕層向け資産管理事業の好調により、国内銀行や保険会社は恩恵を受けていると解説している。ただし、内銀株は信用需要の低迷により制約を受ける可能性も指摘している。

また、内陸の新薬やワクチンの承認加速、原研薬や革新薬の外部へのライセンスおよび販売の好調、さらに高品質な医薬品小売の推進により、医薬品株のパフォーマンス向上が期待されると述べている。

一方、情報技術と不動産・建設セクターについては慎重な見方を示している。同行は、内陸の人工知能（AI）モデルはコスト低減により海外モデルより競争力があるものの、競争は激化していると指摘。米国による高性能チップや高帯域幅メモリなどの重要コンポーネントの輸出制限は、内陸の計算能力の成長を制約している。米国の高性能チップの中国向け輸出許可は一部緩和の可能性があるものの、大規模な輸入が許可されるかは不透明であり、内陸半導体産業にとって一定の脅威となる可能性もある。

エネルギー株については中立の見解を維持

ホルムズ海峡の航路封鎖の「風眼」とされるエネルギーについては、同銀行はエネルギー株に対して中立の見方を続けている。石油株の上昇は米イラン戦争による油価上昇の影響をほぼ織り込んでおり、短期的にはさらなる上昇余地も排除しない。ただし、ホルムズ海峡の封鎖やイランの石油生産量への影響により、原油供給に支障をきたす可能性がある。また、輸送費の急騰も国内の石油企業の原油コストを押し上げており、これが一部の油価上昇の好材料を相殺する可能性もある。