米联储理事米兰：2月非农数据强化降息理由，油价飙升系“一次性冲击”不惧通胀

智通财经APPによると、FRB理事のミランは金曜日に、2月の弱い非農雇用報告が中央銀行による利下げのさらなる理由を強化したと述べました。労働統計局が金曜日に発表した2023年2月の米国非農雇用者数が9.2万人減少したことについて、ミランはインタビューで、FRBはインフレを心配するのではなく、労働市場の支援により重点を置くべきだと述べました。

彼はこう言いました。「私はインフレの問題はないと思います。労働市場にはより緩やかな金融政策が必要です。また、やや引き締め的な金融政策の立場を取るのは中立的な立場よりも適切ではないと考えています。中立的な立場に近いのが適切だと思います。」

現在、FRBの主要金利目標範囲は3.5％から3.75％であり、以前には2025年下半期に連続して3回、25ベーシスポイントの利下げを行っています。もしミランの考えが実現すれば—金利は中立水準に近い位置に維持されることになり、彼は中立水準は現在の水準より約1ポイント低いと考えています。12月の会合でのFRB関係者の合意は、中立水準は経済を抑制も刺激もしない約3.1％であり、これによりさらに2回の利下げの可能性も示唆されています。

ミランは、インフレ率が高止まりしているのは、米国商務省と労働省がインフレをどのように測定しているかに依存しており、実際の潜在的な圧力によるものではないと長らく考えています。

彼が指摘した一つの要因は、投資ポートフォリオの管理費です。株式市場全体の上昇に伴い、これらの費用も増加しています。投資ポートフォリオの管理費は通常、資産の割合で徴収されるため、市場が上昇すると、実際の料率が変わらなくても、これらの費用のドル価値は増加します。

ミランはまた、最近の原油価格の急騰やイラン戦争に関連したガソリンスタンドのコスト上昇についても懸念していません。彼はこう述べました。「通常、FRBは原油価格の上昇にこれほど大きく反応しません。原油価格の上昇は総合的なインフレを押し上げますが、これは多くの場合、一時的なショックに過ぎません。コアインフレ（エネルギー価格を除く）は、総合的なインフレよりも中期的なインフレの動向を予測するのにより有効です。」

昨年9月にトランプ大統領がミランを連邦公開市場委員会（FOMC）の理事に指名して以来、ミランは出席したすべてのFOMC会議で反対票を投じてきました。3回の利下げについては、委員会が承認した25ベーシスポイントよりも大きな50ベーシスポイントの利下げを望んでいます。1月のFOMCの投票で利下げを見送った際も、ミランは25ベーシスポイントの利下げを希望していました。

再び反対票を投じるかと尋ねられると、彼はこう答えました。「そうならないことを願いますが、同僚次第です。私たちが利下げを投票で決めることを望みます。」

ミランは、2025年8月に辞任するアドリアナ・クグラーの残任期間を引き継ぐ形で任命されました。この任期は今年1月に満了しましたが、ミランは後任者の承認まで職務を続けています。トランプ大統領はケビン・ウォッシュをFRB議長に指名しており、このポストは最終的に現議長のパウエルの後任となります。パウエルの任期は5月に満了します。

彼はこう述べました。「数週間後に会議に出席し、その後は状況を見て判断します。」