連邦準備制度理事会のミラン理事は、2月の失業者数増加がさらなる利下げの必要性を裏付けていると述べました

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連邦準備制度理事会議員スティーブン・ミラン：労働需要は金融政策がきつすぎるため十分に強くない

マネーマーバー

連邦準備制度理事会議員のスティーブン・ミランは金曜日、2月の雇用統計が弱かったことにより、中央銀行がさらに金利を引き下げる合理性が強まったと述べました。

労働統計局が金曜日に発表した非農業部門の雇用者数が92,000人減少したことに対し、ミランはCNBCのインタビューで、FRBはインフレを心配するよりも労働市場を支援することにもっと焦点を当てるべきだと述べました。

「私はインフレの問題はないと思います」と彼は「マネーマーバー」番組で語りました。「労働市場は金融政策からのより多くの緩和を必要としていると考えています。そして、やや引き締め的な金融政策の姿勢を取ることは適切ではなく、中立的な姿勢に近いことが適切だと思います。」

現在、FRBの主要金利は3.5%から3.75%の範囲に設定されており、2025年後半の連続3回の四半期ごとの0.25ポイントの引き下げの後です。

ミランの理想は、金利を中立に近い水準、つまり約1ポイント低い水準にすることです。12月のFOMCのコンセンサスは、中立（経済を抑制も促進もしない水準）は約3.1%とされており、これにはあと2回の引き下げが示唆されています。

ミランは、頑固に高いインフレ率は、実際の圧力よりも商務省と労働省による測定方法の影響の方が大きいと主張しています。

彼が指摘した一つの要因は、株式市場の全体的な上昇に伴い増加したポートフォリオ管理手数料です。ポートフォリオ管理手数料は資産の一定割合として請求されることが多いため、市場が上昇すると、その手数料のドル価値も増加しますが、サービスの基準となるレート自体は変わりません。

最近の原油価格の高騰と、それに伴うイラン戦争に関連したガソリン価格の上昇については、ミランはそれほど懸念していません。

「通常、連邦準備制度はこのような原油価格の上昇には反応しません。それは見出しのインフレを押し上げますが、一時的なショックに過ぎません」と彼は述べました。「コアインフレ（エネルギー価格を除く）を考えると、中期的にインフレの動向を予測する上で、見出しのインフレよりもより有用です。」

ミランは、2025年8月に辞任したアドリアナ・クグラーの未満期限の任期を埋めるために任命されました。その任期は1月に満了しましたが、後任者が承認されるまで彼は勤務を続けています。トランプ大統領は、最終的にジェローム・パウエルFRB議長の後任となるケビン・ウォーシュを指名しました。パウエルの任期は5月に満了します。

「数週間後の会議には出席しますが、その後は一日一日を見ていきます」とミランは述べました。