米国・イラン戦争は大きな市場集中リスクを露呈させる。S&P 500株には含まれていない

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ラテンアメリカが次の注目すべき国際市場になる可能性

ETFエッジ

投資家は近年、大きな株価上昇を求めて新興国に資金を投入してきました。これは、米国のS&P500に偏った投資からの分散を図るためでもあります。しかし、米国とイランの軍事衝突により、集中投資のリスクが浮き彫りになり、特定の株に依存した利益のリスクが強調されました。多くはAIブームに関連しています。

iShares MSCI新興市場ETF（EEM）は、過去数年から2026年にかけて好調で、2025年には29％上昇し、今年もわずかながら上昇を維持しています。ただし、その構成銘柄は主にアジアに偏っており、中国、韓国、インド、台湾への大きなエクスポージャーがあり、これらが指数の75％以上を占めています。また、台湾セミコンダクターやサムスンなど、テクノロジー関連の主要株も多く含まれています。

「新興市場の指数を見ると、まだ約80％がアジアです」と、ETF会社Global Xのシニア・エマージング・マーケット・ポートフォリオマネージャー兼アクティブ投資チームのシニアVP、マルコム・ドーソンは今週初めのCNBC「ETFエッジ」で述べました。「それは集中リスクをもたらします」と。

全体として、新興市場指数のテクノロジーセクターの比率は30％超です。

韓国株は今週、極端なボラティリティを経験しました。水曜日には中東の戦争激化によりエネルギー供給への懸念から、史上最悪の一日変動を記録しました。メモリーセクターのAIブームを支える多くの銘柄はエネルギー集約型のプロセスに依存しているためです。その後、木曜日には2008年以来の最高値をつけて反発しました。iShares MSCI韓国ETF（EWY）は今週約13％下落しています。

韓国株の大きなボラティリティは、最近のパフォーマンスや、多くの個人投資家が大きな利益を得たことに関連しています。SKハイニックスは昨年274％の上昇を見せ、サムスンも125％上昇しました。

株価チャートアイコン

過去1年間のiShares MSCI韓国ETFのパフォーマンス。

軍事衝突の発生以降、原油価格の急騰が世界の市場を揺るがせています。金曜日にはブレント原油先物が90ドルを超え、米国のウエスト・テキサス・インターミディエイト原油先物もその範囲に迫り、今週30％以上上昇しました。一方、ブレントはほぼ26％上昇しています。

アジア諸国のエネルギー不足は、中国が今週、国内の石油精製会社に燃料の輸出停止を指示したことに見られ、他のアジア諸国もエネルギー備蓄を維持するために同様の措置を取る可能性がありますと、エネルギー市場の専門家は述べています。

ETF投資戦略家によると、新興市場を見捨てる時期ではなく、長期的にはこれらの市場のパフォーマンスを維持できるマクロ経済要因も存在します。しかし、ドーソンは「バーベル戦略」が賢明だと述べています。異なるタイプの新興市場へのエクスポージャーをバランス良く持つことで、リスクを分散させるべきだと提案しています。こうした考え方は、国際的なエクスポージャーを維持したい投資家にとって、アジア市場に対するバランスとしてラテンアメリカを検討することを促すと彼は言います。

「両方持つ必要があると思います」とドーソンは述べました。

アルゼンチン、ブラジル、コロンビアなどの国々はエネルギーやコモディティ市場と深く結びついており、油価の上昇はこれらの経済に追い風をもたらす可能性があります。「コモディティへのエクスポージャーの魅力は、全体の25〜33％を占めるべきだと思います」と彼は言います。また、ラテンアメリカ諸国では政治改革の努力も進んでおり、これが経済に追い風となる可能性もあります。「財政改革を促す政治変化に注目しています」と述べ、その動きが地域全体の金融サービス株にも恩恵をもたらす可能性があるとも付け加えました。

いくつかのラテンアメリカ市場の株式は、米国株に対して大きな割引価格で取引されており、多くの株価収益率はS&P500の約半分です。例えば、バンガードのS&P500 ETF（VOO）は現在P/E比28で取引されているのに対し、新興市場ETF（VWO）はP/E比18で取引されています。

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