A股の主要3指数は本日、全体的に小幅に上昇しました。取引終了時点で、上海総合指数は0.38％上昇、深セン成指は0.59％上昇、創業板指数は0.38％上昇しました。上海・深セン・北京の三市の取引高は2.2兆元を超え、昨日より約2000億元縮小しました。業種別では、多くのセクターが上昇し、農化製品、化学原料、生物製品、貿易、化学薬品、住宅建設、農林畜牧漁業、医療サービスなどが上昇率トップとなる一方、地上兵装、工業金属、石油化学などは下落しました。個別銘柄では、上昇した株数は4200銘柄を超え、約90銘柄が値上がり停止となりました。3月5日、「政府作業報告」において、「超大規模な知能計算クラスターや算電協同などの新しいインフラ整備を実施し、全国的な計算能力の監視・調整を強化し、公共クラウドの発展を支援する」と提言されました。「算電協同」が政府作業報告に初めて記載され、新たなインフラ整備として明確に位置付けられたことは、地方の試験運用や部門政策から正式に国家戦略に昇格したことを意味します。計算能力の規模が拡大し続ける中、電力需要の増加を促し、計算網と電力網を連携させ、統合的な計画・調整・市場・技術体系を構築することは、デジタル経済と新型電力システムの協調発展において重要な命題となっています。また、「グリーン燃料」という言葉も今回初めて政府作業報告に記載されました。今年の政府作業報告では、全面的なグリーン転換の促進を加速させることが示され、国家の低炭素転換基金の設立や、水素エネルギーやグリーン燃料などの新たな成長点の育成が言及されました。高エネルギー消費・高排出のプロジェクトの有効な管理と淘汰の加速、低炭素技術・装備の革新と応用の支援、資源総量管理と節約制度の改善、再生資源の循環利用の強化なども推進されています。華創証券は、グリーン電力の下流に新たな需要や新たな分野が次々と出現していると指摘しています。2021年にグリーン電力業界がピークを迎えた後、現在のセクターの評価は歴史的に見て底値圏にあり、投資機会に注目すべきだと提言しています。長江証券は、2026年の電力消費増加率が5.04％に回復する見込みであり、AIデータセンターや工業の電化などの新たな負荷増加と相まって、グリーン電力の需給と収益性の悪化局面に転機が訪れる可能性を示しています。**華創証券：グリーン電力セクターへの投資機会を重視すべき**グリーン電力の下流に新たな需要や新たな分野が次々と出現しています。2021年にピークを迎えた後、現在の評価は歴史的に見て底値圏にあり、投資機会に注目すべきです。1）計算能力とデータセンターの需要爆発により、グリーン電力の需要もさらに高まり、現状の量と価格の困難を効果的に緩和できます。グリーン電力と計算能力の深い融合は、運営事業者にとって新たなビジネスモデルの模索を促す可能性もあります。2）蓄電とグリーンアルコールの発展も、運営事業者にとって新たな成長の機会となります。**長江証券：需給と収益性の悪化局面に転機が訪れる可能性**2025年、中国の電力システムは「電力量の緩和と容量の逼迫」という構造的矛盾を呈しています。火力発電の電力量は過去10年で初めてマイナス成長となった一方、ピーク時の信頼性容量需要と調整圧力は引き続き増加し、火力発電の新規設備の高稼働を促しています。同時に、2026年の電力消費増加率は5.04％に回復する見込みであり、AIデータセンターや工業の電化などの新たな負荷増加と相まって、グリーン電力の需給と収益性の悪化局面に転機が訪れる可能性があります。政策面では、国家発展改革委員会が適時に信頼できる容量補償メカニズムの構築を提案しており、2026年には全国平均の容量電力価格が0.041～0.050元/キロワット時上昇すると見込まれています。これにより、グリーン電力セクターの「逆境からの反転」ロジックがさらに強化されます。**中泰証券：電力セクターの防御性と改革の弾力性の二重特性に注目**公共事業の市場化価格改革は加速段階に入る可能性があり、電力、ガス、水道、暖房などのセクターで価格メカニズムが整い、リターン期待が改善されれば、評価体系も再構築される見込みです。国有企業改革や国有資本の収益割合引き上げの制度設計と相まって、これらの分野は「リスク防止の主線」として、堅実さと改革の弾力性を兼ね備えた配置先となる可能性があります。特に電力セクターは、AI計算能力の拡大による実質的な需要増と価格メカニズム改革の期待を背景に、市場スタイルの均衡化とともに、その防御性と改革弾力性の二重の特性に注目すべきです。**英大証券：2025年に中国の再生可能エネルギーは多くの歴史的突破を達成**2025年、中国の再生可能エネルギーの発展は多くの歴史的な突破を実現し、電力供給の主体は次第に新エネルギーへと移行しています。全国の再生可能エネルギー発電の新規設置容量は4.52億キロワット（前年比21％増）となり、全国の新規電力設置容量の83％を占め、風力と太陽光発電の累積設置容量は火力発電を歴史的に超えました。新型電力システムの構築も継続して推進されており、2025年12月末時点で、中国の電力貯蔵システムの累積設置容量は前年比54％増、新型貯蔵の累積設置容量は85％増となっています。全国統一の電力市場のトップレベル設計も策定され、電力の市場化改革は全国一体化・体系的な推進段階に入りました。これにより、市場ルールの統一と協調を促進し、電力の多次元的価値が市場で「顕在化」されることを目指しています。**長城証券：グリーン電力セクターのファンダメンタルは今年底値後に安定化の見込み**短期的には、136号文書の最初の入札が終了し、政策のネガティブな影響は出尽くし、業界の期待収益率は安定しています。これにより、既存の改善と運営事業者の集中度の向上が見込まれ、セクターのファンダメンタルは今年底値後に安定化する可能性があります。長期的には、グリーン電力の資源属性、変動コストのなさ、上流コストの継続的な低下と低LCOE（レベル化コスト）などの特徴が、長期的な産業の発展と収益水準の確定を保証しています。**中原証券：グリーン電力はエネルギー転換の中核的担い手としての戦略的地位が一層明確に**電力消費構造の継続的なクリーン化と電源構造の深度低炭素化の二重の進展により、グリーン電力はエネルギー転換の中核的担い手としての戦略的地位を一層高めています。その発展は、単なる設置容量の拡大から、供給と需要の協調、源・網・荷・貯の一体化による高品質な発展段階へと移行しています。（本記事は投資勧誘を目的としたものではありません。投資判断は自己責任で行ってください。市場にはリスクが伴いますので、投資は慎重に行ってください。）（出典：東方財富研究中心）
【風口レポート】「算電協同」が初めて政府の働き報告書に記載され、グリーン電力セクターは価値再評価の機会を迎える見込み
A股の主要3指数は本日、全体的に小幅に上昇しました。取引終了時点で、上海総合指数は0.38％上昇、深セン成指は0.59％上昇、創業板指数は0.38％上昇しました。上海・深セン・北京の三市の取引高は2.2兆元を超え、昨日より約2000億元縮小しました。業種別では、多くのセクターが上昇し、農化製品、化学原料、生物製品、貿易、化学薬品、住宅建設、農林畜牧漁業、医療サービスなどが上昇率トップとなる一方、地上兵装、工業金属、石油化学などは下落しました。個別銘柄では、上昇した株数は4200銘柄を超え、約90銘柄が値上がり停止となりました。
3月5日、「政府作業報告」において、「超大規模な知能計算クラスターや算電協同などの新しいインフラ整備を実施し、全国的な計算能力の監視・調整を強化し、公共クラウドの発展を支援する」と提言されました。「算電協同」が政府作業報告に初めて記載され、新たなインフラ整備として明確に位置付けられたことは、地方の試験運用や部門政策から正式に国家戦略に昇格したことを意味します。計算能力の規模が拡大し続ける中、電力需要の増加を促し、計算網と電力網を連携させ、統合的な計画・調整・市場・技術体系を構築することは、デジタル経済と新型電力システムの協調発展において重要な命題となっています。
また、「グリーン燃料」という言葉も今回初めて政府作業報告に記載されました。今年の政府作業報告では、全面的なグリーン転換の促進を加速させることが示され、国家の低炭素転換基金の設立や、水素エネルギーやグリーン燃料などの新たな成長点の育成が言及されました。高エネルギー消費・高排出のプロジェクトの有効な管理と淘汰の加速、低炭素技術・装備の革新と応用の支援、資源総量管理と節約制度の改善、再生資源の循環利用の強化なども推進されています。
華創証券は、グリーン電力の下流に新たな需要や新たな分野が次々と出現していると指摘しています。2021年にグリーン電力業界がピークを迎えた後、現在のセクターの評価は歴史的に見て底値圏にあり、投資機会に注目すべきだと提言しています。長江証券は、2026年の電力消費増加率が5.04％に回復する見込みであり、AIデータセンターや工業の電化などの新たな負荷増加と相まって、グリーン電力の需給と収益性の悪化局面に転機が訪れる可能性を示しています。
華創証券：グリーン電力セクターへの投資機会を重視すべき
グリーン電力の下流に新たな需要や新たな分野が次々と出現しています。2021年にピークを迎えた後、現在の評価は歴史的に見て底値圏にあり、投資機会に注目すべきです。1）計算能力とデータセンターの需要爆発により、グリーン電力の需要もさらに高まり、現状の量と価格の困難を効果的に緩和できます。グリーン電力と計算能力の深い融合は、運営事業者にとって新たなビジネスモデルの模索を促す可能性もあります。2）蓄電とグリーンアルコールの発展も、運営事業者にとって新たな成長の機会となります。
長江証券：需給と収益性の悪化局面に転機が訪れる可能性
2025年、中国の電力システムは「電力量の緩和と容量の逼迫」という構造的矛盾を呈しています。火力発電の電力量は過去10年で初めてマイナス成長となった一方、ピーク時の信頼性容量需要と調整圧力は引き続き増加し、火力発電の新規設備の高稼働を促しています。同時に、2026年の電力消費増加率は5.04％に回復する見込みであり、AIデータセンターや工業の電化などの新たな負荷増加と相まって、グリーン電力の需給と収益性の悪化局面に転機が訪れる可能性があります。政策面では、国家発展改革委員会が適時に信頼できる容量補償メカニズムの構築を提案しており、2026年には全国平均の容量電力価格が0.041～0.050元/キロワット時上昇すると見込まれています。これにより、グリーン電力セクターの「逆境からの反転」ロジックがさらに強化されます。
中泰証券：電力セクターの防御性と改革の弾力性の二重特性に注目
公共事業の市場化価格改革は加速段階に入る可能性があり、電力、ガス、水道、暖房などのセクターで価格メカニズムが整い、リターン期待が改善されれば、評価体系も再構築される見込みです。国有企業改革や国有資本の収益割合引き上げの制度設計と相まって、これらの分野は「リスク防止の主線」として、堅実さと改革の弾力性を兼ね備えた配置先となる可能性があります。特に電力セクターは、AI計算能力の拡大による実質的な需要増と価格メカニズム改革の期待を背景に、市場スタイルの均衡化とともに、その防御性と改革弾力性の二重の特性に注目すべきです。
英大証券：2025年に中国の再生可能エネルギーは多くの歴史的突破を達成
2025年、中国の再生可能エネルギーの発展は多くの歴史的な突破を実現し、電力供給の主体は次第に新エネルギーへと移行しています。全国の再生可能エネルギー発電の新規設置容量は4.52億キロワット（前年比21％増）となり、全国の新規電力設置容量の83％を占め、風力と太陽光発電の累積設置容量は火力発電を歴史的に超えました。新型電力システムの構築も継続して推進されており、2025年12月末時点で、中国の電力貯蔵システムの累積設置容量は前年比54％増、新型貯蔵の累積設置容量は85％増となっています。全国統一の電力市場のトップレベル設計も策定され、電力の市場化改革は全国一体化・体系的な推進段階に入りました。これにより、市場ルールの統一と協調を促進し、電力の多次元的価値が市場で「顕在化」されることを目指しています。
長城証券：グリーン電力セクターのファンダメンタルは今年底値後に安定化の見込み
短期的には、136号文書の最初の入札が終了し、政策のネガティブな影響は出尽くし、業界の期待収益率は安定しています。これにより、既存の改善と運営事業者の集中度の向上が見込まれ、セクターのファンダメンタルは今年底値後に安定化する可能性があります。長期的には、グリーン電力の資源属性、変動コストのなさ、上流コストの継続的な低下と低LCOE（レベル化コスト）などの特徴が、長期的な産業の発展と収益水準の確定を保証しています。
中原証券：グリーン電力はエネルギー転換の中核的担い手としての戦略的地位が一層明確に
電力消費構造の継続的なクリーン化と電源構造の深度低炭素化の二重の進展により、グリーン電力はエネルギー転換の中核的担い手としての戦略的地位を一層高めています。その発展は、単なる設置容量の拡大から、供給と需要の協調、源・網・荷・貯の一体化による高品質な発展段階へと移行しています。
（本記事は投資勧誘を目的としたものではありません。投資判断は自己責任で行ってください。市場にはリスクが伴いますので、投資は慎重に行ってください。）
（出典：東方財富研究中心）