バークシャー・ハサウェイの収益：キャッシュが$373 十億ドルの過去最高に達する、全体的に堅調な結果を示す

バークシャー・ハサウェイの主要モーニングスター指標

• 公正価値推定額

  : $765,000

• モーニングスター評価

  : ★★★

• モーニングスター経済的堀評価

  : 狭い

• モーニングスター不確実性評価

  : 低い

バークシャー・ハサウェイの収益についての見解

狭い堀評価を受けるバークシャー・ハサウェイ（BRK.A）は、調整後第4四半期の営業結果がほぼ予想通りであり、過去1年間に価格が下落したにもかかわらず、保険事業の堅調な結果から引き続き恩恵を受けている。

重要なポイント：バークシャーは、歴史的に一つまたは複数のセグメントの不振を他のセグメントの好調で埋め合わせてきた。

• 2年以上にわたる好調な結果の後、2025年の保険事業はやや正常化し、小幅な価格上昇と大規模な自然災害（主に第1四半期）が引受結果に影響を与えた。
• BNSFは、運営比率の改善（両社間の差を縮小）にもかかわらず、ユニオン・パシフィックに対して引き続き劣るパフォーマンスを示している。
• 一方、バークシャー・ハサウェイ・エナジーは第4四半期の結果が低下し、再生可能エネルギーへの投資を抑制する立法の影響が今後の結果に影響を及ぼす可能性を示唆している。
• 製造、サービス、小売部門は、四半期中に売上高がわずかに増加し、税引前利益率も前年同期比でわずかに改善した。

結論：バークシャーの第4四半期の結果はほぼ予想通りだったため、私たちはクラスA株1株あたり$765,000およびクラスB株1株あたり$510の公正価値推定を維持する。

• 投資損益やその他調整の影響を除いた第4四半期の調整後営業収益は、前年同期比0.7%減の942億ドル。
• 調整後営業利益は前年同期比29.8%減の102億ドルとなり、保険事業は引受および投資収入の低下を示した一方、その他のポートフォリオは緩やかな増加を記録。
• 一株当たり純資産（バークシャーの内在価値の変動を測る良い指標）は、2024年12月末の451,507ドルから10.5%増の498,823ドルに上昇した。