#非农就业前瞻 米国労働省は、本日2026年2月の非農業部門雇用者数レポートを発表します(金曜日、2026年3月6日)北京時間21:30。1月の予想外に強い成長(130,000)により、市場は現在、2月のデータが労働市場の回復力を確認するのか、それとも成長鈍化の兆候を示すのかに高い関心を寄せています。

主要データ予測
現行の市場コンセンサスによると、主要指標は以下の通り予測されています：
非農業雇用者数の変化：+60,000から+70,000(前回：+130,000)。
失業率：4.3%のまま推移すると予想。
平均時給 (前年比)：約3.7%で推移すると予想。
先行き分析
1. 先行指標の「温度差」—ADPデータ ("小規模非農業")：昨日、ADP民間部門の雇用は63,000件増加し、市場予想の50,000件を上回ったものの、成長は医療と教育セクターに集中し(ほぼ58,000件を占める)一方、専門サービス、製造業、その他のホワイトカラーの仕事は依然として減少しています。
ISM調査：サービス業PMIは拡大を維持していますが、雇用構成要素は控えめであり、企業は採用に慎重な姿勢を続けています。
2. 1月データの修正リスク
1月の130,000件の増加は当時の予測70,000件を大きく上回りましたが、過去の経験から、1月のデータは年次ベンチマーク調整のために修正されることが多いです。明日発表されるデータが1月の数字を大幅に下方修正した場合、市場は景気後退の深刻さを再評価します。
3. 連邦準備制度 (Fed)の利下げ予想への影響
予想以上の強さ (>100,000)：これは「経済の回復力」ストーリーを強化し、市場は次の利下げ期待をさらに遅らせる可能性があり、これは米ドル (DXY) にとってプラス、金にとってはマイナスです。
予想通り (60,000-80,000)：これは「ゴールディロックス」シナリオと見なされ、成長が停滞もインフレ再燃も引き起こさないことを意味し、通常はS&P 500指数にとってプラスです。
予想よりはるかに弱い (<40,000またはネガティブ)：景気後退懸念を引き起こし、市場は即座に3月または5月の大幅な利下げを見込む動きとなり、米国債の利回りは急落します。