木曜日、米国株式市場の物流セクターは一斉に暴落し、人工知能（AI）「パニック売り」の最新の犠牲者となった。この売り崩しの中心となったのは、時価総額600万ドルの小規模企業で、かつてカラオケ事業を主軸としていたAlgorhythm Holdings（RIME.US）だった。この無名の小企業は、その時価総額は、引き起こした複数の企業の総時価総額のごく一部に過ぎない。投資家は、たとえわずかなAIの脅威でも、それを警戒して売却を進めたのだ。同社が物流AIプラットフォームを大々的に宣伝した後、ロウズ3000貨物指数は6.6％急落。ロビンソン・ロジスティクス（CHRW.US）は15％下落し、取引中に一時24％の記録的な下落を見せた。レイディ・トランスポート（LSTR.US）も16％の下落となった。これは、4月の貿易戦争による市場崩壊以来、最もひどい一日の下落幅である。医薬品流通株も影響を受け、MVK.USやCAH.USも約4％下落した。このカラオケからAIへの転換を果たした企業のCEOさえも、市場の反応に驚きを隠せない様子だ。「こんな状況になるとは夢にも思わなかった」とAlgorhythm HoldingsのCEO、ゲイリー・アトキンソンは述べた。「まるでダビデとゴリアテの戦いのようだ」最近では、不動産、ソフトウェア、プライベートクレジット、保険仲介、資産運用など複数の業界が、AIの破壊的な衝撃により大きく打撃を受けている。今度は物流企業も暴落の列に加わった。木曜日、市場全体のリスク回避ムードが高まり、ナスダック100指数は2％超の下落。金、銀、暗号通貨も大きく値を下げた。「市場の恐怖レベルはハリケーン5級に達している」とレインウォーター・エクイティのポートフォリオマネージャー、ジョセフ・シャポシュニクは述べた。「こんなに長い間、このような感情を見たことがない」AIの破壊的な衝撃に対する懸念は、市場の根本的な感情の変化を示している。過去数年間、AI技術への熱狂は株式市場の大幅上昇を促進してきた。今や、市場の感情は恐怖に取って代わられ、投資家はGoogle（GOOGL.US）、Anthropic、その他多くの新興企業が提供する最新のAIツールが、多くの企業に脅威をもたらすと懸念している。影響はテクノロジー業界にとどまらず、広範囲に及んでいる。ウォール街は今やAIの噂に敏感で、わずかな潜在的衝撃の兆候さえも、セクター全体を深淵に突き落とす可能性がある。水曜日に始まった不動産株の売りも、明確な引き金は不明だが、CBRE（CBRE.US）やCushman & Wakefield（CWK.US）は2020年以来最悪の一日を記録した。CBREのCEO、ボブ・スレンティックは木曜日の決算説明会で、「AIによる企業のリストラやオフィス需要の低下は、長期的なトレンドになるだろう」と述べた。Algorhythm Holdingsは、もともとカラオケ機器を扱うThe Singing Machine Companyとして設立され、2024年にAI物流企業へと転換した。同社は、SemiCabプラットフォームが顧客の貨物輸送規模を300％から400％拡大でき、運営スタッフの増員も不要だと発表した。アトキンソンは、「米国が中国からのカラオケ機器に関税を課したことが、事業の一部に影響を与えたため、AIへの転換を決断した」と述べている。「上場企業のCEOとして、株主に対して信頼義務がある。成長の可能性が高い機会を模索している」と彼は語った。「我々は貨物物流分野に全力を賭けることにした」9月30日までの四半期、Algorhythmの売上高は200万ドル未満、純損失は約300万ドルだった。しかし、発表後、株価は30％上昇し、1.08ドルに達した。取引中最高値は82％の上昇だった。「個人的には、この企業が本当に物流業界を革新できるかどうかには疑問を持っている」と、シティグループのアナリスト、アリエル・ローザはAlgorhythmについて評価した。「しかし、今後、物流業界を変革する企業が登場する可能性は非常に高い」物流株の売りはヨーロッパにも波及し、デンマークの貨物大手DSVは終値で11％下落、スイスのDHLグループは13％暴落した。以前は、交通運輸セクターは「AIに抗う」セクターと見なされていた。特にテクノロジー株の変動が激しいとき、資金は多角化を求めて流入した。しかし、今回の売り崩しは、「旧経済」セクターさえもAIパニックの波に巻き込まれることを証明している。「市場は、AIが貨物仲介企業を回避するのではないかと懸念しているのが、セクター大打撃の核心だ」と、ベンチマークの貨物業界アナリスト、クリストファー・クーンは述べた。「全体的に下落しているが、特に仲介側への衝撃が大きい」「今こそ、彼ら（仲介企業）が圧力を受けている時だ」とクーンは付け加えた。「市場の反応は過剰だと思うが、証拠となる情報も必要だ。明らかに、大手企業はこうしたソフトウェアを直接採用し、ロビンソン・ロジスティクスやRXO（RXO.US）のような主流の貨物仲介を放棄することは考えにくい」**過剰な反応**アナリストや投資家は、この大規模な売り崩しは一部、過剰反応であり、AIによるリスクを過大評価している可能性を警告している。バンクレイのアナリスト、ブランドン・オグレンスキーは、ロビンソン・ロジスティクスやその他の軽資産輸送企業を擁護し、市場の反応は「実際のリスクと著しく乖離している」と述べた。彼はまた、セクターの調整局面では積極的に買い増しを行うとし、特にロビンソン・ロジスティクスの株式に自信を示した。「AIの長期的な影響は避けられず、深遠だが、市場はこうしたニュースに対して感情的かつ誇張しがちだ」と、ナショウェイドのチーフ・マーケット・ストラテジスト、マーク・ハケットは指摘した。一方、投資家は次に「AIパニック売り」の衝撃を受けるセクターを狂ったように推測している。「今や最も関心が高いのは、次に市場が注目する企業や分野だ」と、モーニングスター米国のチーフ・マーケット・ストラテジスト、デイビッド・セケラは述べた。「多くの人が、『まず売る、次に理由を探る』という心構えを持っているのが見て取れる」**マクロの波紋：FRBが次のドミノになる可能性**現時点では、このようなローテーション的な売りは株式市場にとどまり、マクロ経済やFRBの金融政策の議論に波及していない。しかし、市場の動揺が続けば、状況は一変する可能性がある。マクレガーのグローバルストラテジスト、ティエリー・ウィズマンは、恐怖に駆られた投資心理が続けば、AI問題がFRBに実質的な圧力をかける可能性を警告した。報告書は、FRB内部のハト派は高インフレと健全な雇用を重視し利上げを正当化しようとし、タカ派は「経済の過熱を容認し、生産性向上を図るべきだ」と主張する可能性があると指摘している。ウィズマンは、「先週初めに見られた‘AIパニック売り’は、投資家の米国株リスクエクスポージャーを抑制している。もし‘AIパニック’がさらに感情を押し下げるなら、金融政策の緩和が必要かどうかの判断は、すぐにハト派側に傾く」と述べた。また、AIの脅威は企業の財務報告にも徐々に反映されている。世界大企業連合の昨年10月の調査によると、S&P500採用企業の75％以上が財務報告でAIを実質的なリスク要因として挙げており、2023年の12％から大きく上昇している。同機関は声明で、「AIが試験段階から事業の中核システムへと急速に進展していることを示すとともに、取締役会や経営陣が評判、規制、運営上の多面的リスクに迅速に対応しようとしていることを反映している」と述べた。UBSのストラテジスト、マシュー・ミッシュは、恐怖感情が「急速に進化するAIモデルが広範な経済分野を覆す」という見通しを中心に、投資家が脆弱な兆候を探し続けていると指摘した。ミッシュは、「2月のAI破壊期待による売りは、市場がAI革新の加速とともにソフトウェア業界だけでなく、多くの他業界も巻き込むと認識し始めたことに起因している」と述べた。最後に、「AI破壊の時期は未だ不確定だが、その不確実性の霧は短期的には晴れそうにない」と締めくくった。
600万ドルの時価総額“小さなエビ”が物流大手を覆す：AI恐慌が貨物セクターに伝播し、ロスル3000貨物指数が6.6%急落
木曜日、米国株式市場の物流セクターは一斉に暴落し、人工知能（AI）「パニック売り」の最新の犠牲者となった。この売り崩しの中心となったのは、時価総額600万ドルの小規模企業で、かつてカラオケ事業を主軸としていたAlgorhythm Holdings（RIME.US）だった。
この無名の小企業は、その時価総額は、引き起こした複数の企業の総時価総額のごく一部に過ぎない。投資家は、たとえわずかなAIの脅威でも、それを警戒して売却を進めたのだ。同社が物流AIプラットフォームを大々的に宣伝した後、ロウズ3000貨物指数は6.6％急落。ロビンソン・ロジスティクス（CHRW.US）は15％下落し、取引中に一時24％の記録的な下落を見せた。レイディ・トランスポート（LSTR.US）も16％の下落となった。
これは、4月の貿易戦争による市場崩壊以来、最もひどい一日の下落幅である。医薬品流通株も影響を受け、MVK.USやCAH.USも約4％下落した。
このカラオケからAIへの転換を果たした企業のCEOさえも、市場の反応に驚きを隠せない様子だ。
「こんな状況になるとは夢にも思わなかった」とAlgorhythm HoldingsのCEO、ゲイリー・アトキンソンは述べた。「まるでダビデとゴリアテの戦いのようだ」
最近では、不動産、ソフトウェア、プライベートクレジット、保険仲介、資産運用など複数の業界が、AIの破壊的な衝撃により大きく打撃を受けている。今度は物流企業も暴落の列に加わった。木曜日、市場全体のリスク回避ムードが高まり、ナスダック100指数は2％超の下落。金、銀、暗号通貨も大きく値を下げた。
「市場の恐怖レベルはハリケーン5級に達している」とレインウォーター・エクイティのポートフォリオマネージャー、ジョセフ・シャポシュニクは述べた。「こんなに長い間、このような感情を見たことがない」
AIの破壊的な衝撃に対する懸念は、市場の根本的な感情の変化を示している。過去数年間、AI技術への熱狂は株式市場の大幅上昇を促進してきた。今や、市場の感情は恐怖に取って代わられ、投資家はGoogle（GOOGL.US）、Anthropic、その他多くの新興企業が提供する最新のAIツールが、多くの企業に脅威をもたらすと懸念している。影響はテクノロジー業界にとどまらず、広範囲に及んでいる。
ウォール街は今やAIの噂に敏感で、わずかな潜在的衝撃の兆候さえも、セクター全体を深淵に突き落とす可能性がある。水曜日に始まった不動産株の売りも、明確な引き金は不明だが、CBRE（CBRE.US）やCushman & Wakefield（CWK.US）は2020年以来最悪の一日を記録した。CBREのCEO、ボブ・スレンティックは木曜日の決算説明会で、「AIによる企業のリストラやオフィス需要の低下は、長期的なトレンドになるだろう」と述べた。
Algorhythm Holdingsは、もともとカラオケ機器を扱うThe Singing Machine Companyとして設立され、2024年にAI物流企業へと転換した。同社は、SemiCabプラットフォームが顧客の貨物輸送規模を300％から400％拡大でき、運営スタッフの増員も不要だと発表した。アトキンソンは、「米国が中国からのカラオケ機器に関税を課したことが、事業の一部に影響を与えたため、AIへの転換を決断した」と述べている。
「上場企業のCEOとして、株主に対して信頼義務がある。成長の可能性が高い機会を模索している」と彼は語った。「我々は貨物物流分野に全力を賭けることにした」
9月30日までの四半期、Algorhythmの売上高は200万ドル未満、純損失は約300万ドルだった。しかし、発表後、株価は30％上昇し、1.08ドルに達した。取引中最高値は82％の上昇だった。
「個人的には、この企業が本当に物流業界を革新できるかどうかには疑問を持っている」と、シティグループのアナリスト、アリエル・ローザはAlgorhythmについて評価した。「しかし、今後、物流業界を変革する企業が登場する可能性は非常に高い」
物流株の売りはヨーロッパにも波及し、デンマークの貨物大手DSVは終値で11％下落、スイスのDHLグループは13％暴落した。
以前は、交通運輸セクターは「AIに抗う」セクターと見なされていた。特にテクノロジー株の変動が激しいとき、資金は多角化を求めて流入した。しかし、今回の売り崩しは、「旧経済」セクターさえもAIパニックの波に巻き込まれることを証明している。
「市場は、AIが貨物仲介企業を回避するのではないかと懸念しているのが、セクター大打撃の核心だ」と、ベンチマークの貨物業界アナリスト、クリストファー・クーンは述べた。「全体的に下落しているが、特に仲介側への衝撃が大きい」
「今こそ、彼ら（仲介企業）が圧力を受けている時だ」とクーンは付け加えた。「市場の反応は過剰だと思うが、証拠となる情報も必要だ。明らかに、大手企業はこうしたソフトウェアを直接採用し、ロビンソン・ロジスティクスやRXO（RXO.US）のような主流の貨物仲介を放棄することは考えにくい」
過剰な反応
アナリストや投資家は、この大規模な売り崩しは一部、過剰反応であり、AIによるリスクを過大評価している可能性を警告している。
バンクレイのアナリスト、ブランドン・オグレンスキーは、ロビンソン・ロジスティクスやその他の軽資産輸送企業を擁護し、市場の反応は「実際のリスクと著しく乖離している」と述べた。彼はまた、セクターの調整局面では積極的に買い増しを行うとし、特にロビンソン・ロジスティクスの株式に自信を示した。
「AIの長期的な影響は避けられず、深遠だが、市場はこうしたニュースに対して感情的かつ誇張しがちだ」と、ナショウェイドのチーフ・マーケット・ストラテジスト、マーク・ハケットは指摘した。
一方、投資家は次に「AIパニック売り」の衝撃を受けるセクターを狂ったように推測している。
「今や最も関心が高いのは、次に市場が注目する企業や分野だ」と、モーニングスター米国のチーフ・マーケット・ストラテジスト、デイビッド・セケラは述べた。「多くの人が、『まず売る、次に理由を探る』という心構えを持っているのが見て取れる」
マクロの波紋：FRBが次のドミノになる可能性
現時点では、このようなローテーション的な売りは株式市場にとどまり、マクロ経済やFRBの金融政策の議論に波及していない。
しかし、市場の動揺が続けば、状況は一変する可能性がある。
マクレガーのグローバルストラテジスト、ティエリー・ウィズマンは、恐怖に駆られた投資心理が続けば、AI問題がFRBに実質的な圧力をかける可能性を警告した。報告書は、FRB内部のハト派は高インフレと健全な雇用を重視し利上げを正当化しようとし、タカ派は「経済の過熱を容認し、生産性向上を図るべきだ」と主張する可能性があると指摘している。
ウィズマンは、「先週初めに見られた‘AIパニック売り’は、投資家の米国株リスクエクスポージャーを抑制している。もし‘AIパニック’がさらに感情を押し下げるなら、金融政策の緩和が必要かどうかの判断は、すぐにハト派側に傾く」と述べた。
また、AIの脅威は企業の財務報告にも徐々に反映されている。世界大企業連合の昨年10月の調査によると、S&P500採用企業の75％以上が財務報告でAIを実質的なリスク要因として挙げており、2023年の12％から大きく上昇している。
同機関は声明で、「AIが試験段階から事業の中核システムへと急速に進展していることを示すとともに、取締役会や経営陣が評判、規制、運営上の多面的リスクに迅速に対応しようとしていることを反映している」と述べた。
UBSのストラテジスト、マシュー・ミッシュは、恐怖感情が「急速に進化するAIモデルが広範な経済分野を覆す」という見通しを中心に、投資家が脆弱な兆候を探し続けていると指摘した。
ミッシュは、「2月のAI破壊期待による売りは、市場がAI革新の加速とともにソフトウェア業界だけでなく、多くの他業界も巻き込むと認識し始めたことに起因している」と述べた。
最後に、「AI破壊の時期は未だ不確定だが、その不確実性の霧は短期的には晴れそうにない」と締めくくった。