_**アーサー・アジゾフ**、B2 Venturesの創設者兼投資家。_* * ***トップのフィンテックニュースやイベントを発見しよう！****FinTech Weeklyのニュースレターに登録****JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの経営幹部が読んでいます*** * *長年にわたり、デジタル資産の分野は浮き沈みを経験してきました。流動性は多くの人にとって大きな課題です。デジタル資産が成熟し続ける中、従来の金融と同様に暗号市場の複雑さに対応できるシステムの必要性が高まっています。しかし、従来の市場ではインフラが何十年もかけて確立されてきたのに対し、**暗号はゼロから始めなければなりませんでした**。**アーサー・アジゾフ**、B2 Venturesの創設者は、この変革の中心にいます。FXの経験から、市場の深さと流動性がしっかりと確立されていた時代を経て、暗号の世界に転向した彼は、変動の激しい市場に耐えうるスケーラブルで信頼性の高いインフラを構築する上での課題と機会を直接見てきました。このインタビューでは、アーサーが自身の経験を掘り下げ、FXの専門知識がどのように暗号市場向けのソリューション構築に影響を与えたか、学んだ教訓、そしてデジタル資産の流動性の未来について語ります。革新と安定性の微妙なバランスに触れながら、私たちがどれだけ進歩してきたか、そして今後どれだけ進む必要があるかについて新たな視点を提供します。**デジタル資産の流動性課題をどう克服し、信頼を築くには何が必要か気になっているなら、**アーサーの洞察はきっと多くの考える材料を与えてくれるでしょう。ぜひ、全文インタビューをお楽しみください！* * ***1. あなたのキャリアはFXから始まり、その後暗号へと広がりました。ご自身の経験から、FXでの経験がデジタル資産の流動性課題へのアプローチにどのように影響しましたか？** FXの経験は、流動性インフラがどう機能すべきか、そしてどう失敗し得るかについて深い理解をもたらしました。暗号の初期段階では、流動性は断片的で非効率的でした。標準化されたルールもなく、自分たちで一から構築する必要がありました。私はFXの経験を大いに活かし、複数のソースから流動性を集約し、カウンターパーティリスクを管理し、迅速かつ信頼性の高い執行を可能にするシステムを設計しました。**最も重要な教訓は、**技術的な堅牢性だけでなく、財務的な堅牢性も含めた「レジリエンス」の重要性です。変動の激しい市場では、何かがすぐに壊れることもあります。FXでは、予期せぬ事態に備え、リアルタイムで適応できるシステムを構築することを学びました。その考え方は、変動性が常態であり、ルールがまだ形成途中の暗号市場において非常に役立ちました。もう一つの教訓は、「信頼」の価値です。FXでは、OTC取引や関係性が重要であり、カウンターパーティはあなたのシステムとリスク管理を信じる必要があります。暗号でも同じことが言え、特に機関向けの製品を構築する際には不可欠です。 **2. 伝統的な市場とデジタル市場を行き来する中で、市場の深さや安定性に対する理解はどのように変化しましたか？**伝統的なFX市場では、市場の深さと安定性は、長く確立された流動性提供者、FIXのような機関向けAPI、そして堅牢な規制に由来します。暗号市場に入った当初は、状況はまったく異なりました。初期の取引所は基本的なREST APIに頼り、標準化もなく、深さも浅かったです。時間とともに、実際の深さは注文板だけでなく、ストレス下での挙動も重要だと学びました。私たちは、深さを模擬するためのアグリゲーションエンジンを構築し、断片化された取引所を結びつけ、FX市場のレジリエンスに匹敵するシステムに適応させる必要がありました。 **3. インフラをゼロから構築するのは複雑な作業です。振り返って、流動性エコシステムを作る中で最も難しかった教訓は何ですか？**最も難しかったのは、「技術だけでは流動性は生まれない。信頼こそが鍵だ」ということに気づいたことです。最初はホワイトラベルやアグリゲーションシステムの構築に集中しましたが、信頼性や透明性、継続性に対する市場参加者の依存度を過小評価していました。私たちは、単なる技術ベンダー以上の存在になり、信頼できるカウンターパーティになる必要がありました。**もう一つの厳しい教訓は、「あまりに多くのカスタムリクエストに応じてリソースを分散させすぎた」ことです。**ゼロから構築する際は、どのAPIをサポートするか、どのコインを統合するかなど、すべての決定が重要です。最終的には、即時の収益だけでなく、より広範なクライアントの需要と長期的な市場の持続性に基づいて優先順位をつけることを学びました。 **4. FXと暗号市場の両方の成長過程を見てきた中で、迅速に変化する高い変動性の環境に直面したときの意思決定はどのように進化しましたか？**最初は反応的な決定をしていました。早くキャッチアップしようと、すぐに構築していました。クライアントから「これを統合できるか？」と聞かれ、「はい」と答え、その後に調整するスタイルです。そのやり方は早期の生存と革新には役立ちましたが、持続可能ではありませんでした。事業が成熟するにつれ、より体系的なプロセスを確立しました。今では、新しい取り組みはすべて、クライアントの需要、技術的実現可能性、スケーラビリティ、長期的ROIに基づいて評価します。暗号の変動性は依然として高いですが、私たちの対応はより慎重になっています。例えば、すべてのトークンやチェーンに飛びつくのではなく、ファンダメンタルズや採用の可能性、コンプライアンスリスクを評価します。スピードと規律のバランスを取ることが重要です。 **5. 金融インフラの統合には隠れたリスクを予測する必要があります。複雑なクロスマーケットモデルに取り組む際、リスク評価と軽減にはどのようにアプローチしていますか？**私のアプローチは実用的かつ層状です。まず、カウンターパーティリスクを評価します。相手側が変動の激しい状況下でも履行できるかどうか。次に、技術インフラの信頼性、遅延、注文執行を評価します。ストレステストも行い、実際の市場イベントをシミュレーションして流動性の耐性を確認します。そしてもちろん、規制の側面も重要です。伝統的金融と暗号を橋渡しする際には、見落としがちなコンプライアンスの詳細が大きな問題を引き起こすこともあります。そのため、早期に法務アドバイザーと連携し、各国の規制に柔軟に対応できるモデルを構築します。最終的にリスクは完全には排除できませんが、失敗シナリオに備えることで、壊れにくいインフラを作ることが可能です。 **6. 流動性の錯覚の概念がより注目されています。あなたの経験から、成長市場をナビゲートする際に、リーダーはどのように本物の流動性と人工的な流動性を見分けるべきでしょうか？****流動性の錯覚**は最も危険な罠の一つです。特に暗号では、市場メーカーが実際の深さなしに取引量を作り出すことがあります。最初のフィルターは行動です。大きな注文に対して、実際の流動性は吸収し、偽の流動性は消えるのか。私たちは取引所間の実行シミュレーションを行い、スリッページやスプレッドの耐性、一貫した埋め合わせを観察します。また、注文と取引の比率に異常がないかも確認します。多くの注文がキャンセルされている場合、それは赤信号です。リーダーはダッシュボードだけに頼らず、「もしクライアントが今$1Mの注文を出したら、きちんと実行できるか？」と問いかける必要があります。答えが明確でなければ、その流動性は人工的である可能性が高いです。 **7. 伝統的金融とデジタル資産の交差点でキャリアを築きたい専門家に、どのようなマインドセットや実践的スキルを身につけるべきだとアドバイスしますか？**まず、「拡大はフィンテックにおいて選択肢ではなく必須事項」というマインドセットを持つことです。しかし、確立されたハブを超えた場所では、状況は一変します。規制のハードルは増え、顧客の行動も予測不能です。国内でうまくいったことが海外では通用しないこともあります。そこでAIが戦略的なサポート役となります。タイムラインの短縮、顧客ジャーニーのシミュレーション、コンプライアンスの早期発見に役立ちます。ただし、鋭い人間の判断なしにAIは高価な推測マシンに過ぎません。また、好奇心と適応力を持ち続けることも重要です。この分野はあまりに速く進化しているため、硬直した思考では対応できません。曖昧さに慣れ、決断を下す必要があります。技術的には、APIの理解、市場のマイクロストラクチャの理解、FIXやブロックチェーンノードの操作に慣れることです。それ以上に、レジリエンスを養うことも大切です。規制の不確実性、技術の故障、市場の混乱に直面します。成功するプロフェッショナルは、広い視野を持ち、冷静さを保ち、常にクライアントのために解決策を模索し続ける人です。
デジタル資産分野における流動性、信頼、リスク：アーサー・アジゾフとのインタビュー
アーサー・アジゾフ、B2 Venturesの創設者兼投資家。
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JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの経営幹部が読んでいます
長年にわたり、デジタル資産の分野は浮き沈みを経験してきました。流動性は多くの人にとって大きな課題です。デジタル資産が成熟し続ける中、従来の金融と同様に暗号市場の複雑さに対応できるシステムの必要性が高まっています。しかし、従来の市場ではインフラが何十年もかけて確立されてきたのに対し、暗号はゼロから始めなければなりませんでした。
アーサー・アジゾフ、B2 Venturesの創設者は、この変革の中心にいます。FXの経験から、市場の深さと流動性がしっかりと確立されていた時代を経て、暗号の世界に転向した彼は、変動の激しい市場に耐えうるスケーラブルで信頼性の高いインフラを構築する上での課題と機会を直接見てきました。
このインタビューでは、アーサーが自身の経験を掘り下げ、FXの専門知識がどのように暗号市場向けのソリューション構築に影響を与えたか、学んだ教訓、そしてデジタル資産の流動性の未来について語ります。革新と安定性の微妙なバランスに触れながら、私たちがどれだけ進歩してきたか、そして今後どれだけ進む必要があるかについて新たな視点を提供します。
**デジタル資産の流動性課題をどう克服し、信頼を築くには何が必要か気になっているなら、**アーサーの洞察はきっと多くの考える材料を与えてくれるでしょう。
ぜひ、全文インタビューをお楽しみください！
1. あなたのキャリアはFXから始まり、その後暗号へと広がりました。ご自身の経験から、FXでの経験がデジタル資産の流動性課題へのアプローチにどのように影響しましたか？
FXの経験は、流動性インフラがどう機能すべきか、そしてどう失敗し得るかについて深い理解をもたらしました。暗号の初期段階では、流動性は断片的で非効率的でした。標準化されたルールもなく、自分たちで一から構築する必要がありました。私はFXの経験を大いに活かし、複数のソースから流動性を集約し、カウンターパーティリスクを管理し、迅速かつ信頼性の高い執行を可能にするシステムを設計しました。
**最も重要な教訓は、**技術的な堅牢性だけでなく、財務的な堅牢性も含めた「レジリエンス」の重要性です。変動の激しい市場では、何かがすぐに壊れることもあります。FXでは、予期せぬ事態に備え、リアルタイムで適応できるシステムを構築することを学びました。その考え方は、変動性が常態であり、ルールがまだ形成途中の暗号市場において非常に役立ちました。もう一つの教訓は、「信頼」の価値です。FXでは、OTC取引や関係性が重要であり、カウンターパーティはあなたのシステムとリスク管理を信じる必要があります。暗号でも同じことが言え、特に機関向けの製品を構築する際には不可欠です。
2. 伝統的な市場とデジタル市場を行き来する中で、市場の深さや安定性に対する理解はどのように変化しましたか？
伝統的なFX市場では、市場の深さと安定性は、長く確立された流動性提供者、FIXのような機関向けAPI、そして堅牢な規制に由来します。暗号市場に入った当初は、状況はまったく異なりました。初期の取引所は基本的なREST APIに頼り、標準化もなく、深さも浅かったです。時間とともに、実際の深さは注文板だけでなく、ストレス下での挙動も重要だと学びました。私たちは、深さを模擬するためのアグリゲーションエンジンを構築し、断片化された取引所を結びつけ、FX市場のレジリエンスに匹敵するシステムに適応させる必要がありました。
3. インフラをゼロから構築するのは複雑な作業です。振り返って、流動性エコシステムを作る中で最も難しかった教訓は何ですか？
最も難しかったのは、「技術だけでは流動性は生まれない。信頼こそが鍵だ」ということに気づいたことです。最初はホワイトラベルやアグリゲーションシステムの構築に集中しましたが、信頼性や透明性、継続性に対する市場参加者の依存度を過小評価していました。私たちは、単なる技術ベンダー以上の存在になり、信頼できるカウンターパーティになる必要がありました。
**もう一つの厳しい教訓は、「あまりに多くのカスタムリクエストに応じてリソースを分散させすぎた」ことです。**ゼロから構築する際は、どのAPIをサポートするか、どのコインを統合するかなど、すべての決定が重要です。最終的には、即時の収益だけでなく、より広範なクライアントの需要と長期的な市場の持続性に基づいて優先順位をつけることを学びました。
4. FXと暗号市場の両方の成長過程を見てきた中で、迅速に変化する高い変動性の環境に直面したときの意思決定はどのように進化しましたか？
最初は反応的な決定をしていました。早くキャッチアップしようと、すぐに構築していました。クライアントから「これを統合できるか？」と聞かれ、「はい」と答え、その後に調整するスタイルです。そのやり方は早期の生存と革新には役立ちましたが、持続可能ではありませんでした。
事業が成熟するにつれ、より体系的なプロセスを確立しました。今では、新しい取り組みはすべて、クライアントの需要、技術的実現可能性、スケーラビリティ、長期的ROIに基づいて評価します。暗号の変動性は依然として高いですが、私たちの対応はより慎重になっています。例えば、すべてのトークンやチェーンに飛びつくのではなく、ファンダメンタルズや採用の可能性、コンプライアンスリスクを評価します。
スピードと規律のバランスを取ることが重要です。
5. 金融インフラの統合には隠れたリスクを予測する必要があります。複雑なクロスマーケットモデルに取り組む際、リスク評価と軽減にはどのようにアプローチしていますか？
私のアプローチは実用的かつ層状です。まず、カウンターパーティリスクを評価します。相手側が変動の激しい状況下でも履行できるかどうか。次に、技術インフラの信頼性、遅延、注文執行を評価します。ストレステストも行い、実際の市場イベントをシミュレーションして流動性の耐性を確認します。そしてもちろん、規制の側面も重要です。伝統的金融と暗号を橋渡しする際には、見落としがちなコンプライアンスの詳細が大きな問題を引き起こすこともあります。
そのため、早期に法務アドバイザーと連携し、各国の規制に柔軟に対応できるモデルを構築します。最終的にリスクは完全には排除できませんが、失敗シナリオに備えることで、壊れにくいインフラを作ることが可能です。
6. 流動性の錯覚の概念がより注目されています。あなたの経験から、成長市場をナビゲートする際に、リーダーはどのように本物の流動性と人工的な流動性を見分けるべきでしょうか？
流動性の錯覚は最も危険な罠の一つです。特に暗号では、市場メーカーが実際の深さなしに取引量を作り出すことがあります。
最初のフィルターは行動です。大きな注文に対して、実際の流動性は吸収し、偽の流動性は消えるのか。私たちは取引所間の実行シミュレーションを行い、スリッページやスプレッドの耐性、一貫した埋め合わせを観察します。
また、注文と取引の比率に異常がないかも確認します。多くの注文がキャンセルされている場合、それは赤信号です。リーダーはダッシュボードだけに頼らず、「もしクライアントが今$1Mの注文を出したら、きちんと実行できるか？」と問いかける必要があります。答えが明確でなければ、その流動性は人工的である可能性が高いです。
7. 伝統的金融とデジタル資産の交差点でキャリアを築きたい専門家に、どのようなマインドセットや実践的スキルを身につけるべきだとアドバイスしますか？
まず、「拡大はフィンテックにおいて選択肢ではなく必須事項」というマインドセットを持つことです。しかし、確立されたハブを超えた場所では、状況は一変します。規制のハードルは増え、顧客の行動も予測不能です。国内でうまくいったことが海外では通用しないこともあります。そこでAIが戦略的なサポート役となります。タイムラインの短縮、顧客ジャーニーのシミュレーション、コンプライアンスの早期発見に役立ちます。ただし、鋭い人間の判断なしにAIは高価な推測マシンに過ぎません。
また、好奇心と適応力を持ち続けることも重要です。この分野はあまりに速く進化しているため、硬直した思考では対応できません。曖昧さに慣れ、決断を下す必要があります。技術的には、APIの理解、市場のマイクロストラクチャの理解、FIXやブロックチェーンノードの操作に慣れることです。それ以上に、レジリエンスを養うことも大切です。規制の不確実性、技術の故障、市場の混乱に直面します。
成功するプロフェッショナルは、広い視野を持ち、冷静さを保ち、常にクライアントのために解決策を模索し続ける人です。