【9618分析】京東の決算後に8%急騰、シティグループが目標株価を引き上げ、ウェン・ジェ：「あなたは彼の失敗を予想していたが、実際にはそれほど悪くなく、2026年は予想以上に楽観的だ」

京東（09618） 決算発表後、株価は金曜日に8%上昇し、105元を突破した。独立株評価者の温傑は、京東の第1四半期の帳簿上の純損失は27億元人民幣で、収益の増加率はわずか1.5%にとどまるため、パフォーマンスは平均的に見えるが、実際の業績は市場予想を上回っており、収入は3523億元人民幣で予測をわずかに上回り、調整後純利益は11億元で、市場予想より69%高いと述べた。経営陣は2026年の見通しに対して楽観的であり、今後の業績改善が期待される。

温傑は本紙の動画番組で、短期的には京東の株価は業績の恩恵を受けると予測し、反発の抵抗線は約103〜106元だと述べた。「彼らが悪いと予想していたが、実際にはそこまで悪くなく、2026年は予想より楽観的だ。理論上、株価には少なくとも1〜2日の支持が得られるだろう。その後は市場次第だ」とも語った。彼は、現価格での追加入は魅力的ではないとし、また、経営陣が今年の宅配補助金の規模を縮小すると予告しているものの、京東は新規事業の積極的な展開を続けており、今後も資金を燃やすリスクがあるため、短期的には利益圧力が大きいと指摘した。

シティグループ、京東の目標株価を引き上げ

バンク・オブ・アメリカ証券は、京東の業績は予想通りだったとし、目標株価を141元から130元に引き下げた。一方、シティグループは、京東が第4四半期に予想超えの成績を出し、2026年に向けて積極的な基調を設定したと評価している。経営陣は、今年の宅配事業の赤字縮小を見込んでいるが、海外事業の拡大や京喜の下位都市への投資増加により相殺される見込みだ。利益予測の修正後、同銀行は京東（米国株：JD）の目標株価を34ドルから35ドルに引き上げた。

野村証券はレポートで、京東の小売部門は2026年に収益と利益が中位数の成長率を記録し、利益率も安定を維持すると予測している。高い基準と消費電子製品の価格上昇が需要を抑制する可能性を考慮し、指針は予想より良好と判断し、京東の「買い」評価を維持した。

京東の第1四半期業績は過去4年で初めて赤字に転じる

京東の昨年の総収入は1兆3000億元を突破し、前年比13%増加した。これは近年の最高増加率である。第4四半期だけで見ると、収入は3523億元で、前年同期比1.5%増だが、新規事業戦略への投資拡大の影響で、四半期内に黒字から赤字に転じ、帳簿上の純損失は27億元となった。これは過去4年で初めての赤字であり、調整後純利益は90%減少し、11億元にとどまった。通年の調整後純利益は43%以上減少し、270億元となった。新規事業（京東の宅配、京東産発、京喜、海外事業を含む）は、前四半期に急速に拡大した経営損失が148億元に達し、通年の経営損失は466億元にのぼり、利益を侵食する主要な要因となっている。