中国金公司：海外の電源供給と需要の矛盾が顕著に、中国メーカーは海外展開の加速期を迎える

中金公司のレポートによると、海外のデータセンターは「電力不足」の困難に直面しており、欧米の一部の電力網の渋滞地域では待機時間が7年以上に達している。電力網の能力が資金の流れを決定しており、北欧、南欧、そして新興市場は大手開発業者の関心を集めている。同時に、アメリカとヨーロッパのFLAP-D市場の一部地域では自家発電の選択肢が任意から必須へと変わり、多様な新しい電力供給方案が同時に模索されている。海外の需給矛盾が顕著になっており、中国の企業は海外進出の加速期を迎え、高弾性市場の機会を捉えようとしている。

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中金 | AI「電力探査」（十三）：海外データセンターの「電力探し」問題の解決策

中金研究

海外のデータセンターは「電力不足」の困難に直面しており、欧米の一部の電力網の渋滞地域では待機時間が7年以上に達している。私たちは、電力網の能力が資金の流れを決定していることを観察しており、北欧、南欧、そして新興市場は大手開発業者の関心を集めている。同時に、アメリカとヨーロッパのFLAP-D市場の一部地域では自家発電の選択肢が任意から必須へと変わり、多様な新しい供電方案が並行して模索されている。海外の需給矛盾が顕著になっており、中国の企業は海外展開の加速期を迎え、高弾性市場の機会を掴もうとしている。

概要

電源側：現場供電の潮流が進行、自主燃機の輸出が突破。燃機は現場供電の主流方案であり、2025年には世界的に燃機の受注量と価格がともに上昇する見込みである。一方、海外の主要メーカーの供給は逼迫しており、納期は3年以上に及び、迅速な供電需要を満たすことが難しいため、中国の総合機器メーカーにとって市場突破の好機となっている。東方電気の自主燃機G50は昨年、初めて輸出を実現した。さらに、固体酸化物燃料電池（SOFC）、小型モジュール式原子炉（SMR）、地熱システムなど、多様な形式がそれぞれ特徴を持つ。我々は、「自家発電＋電力網」の組み合わせが将来的に高い実現可能性を持つ方向と見ている。

電力網側：世界的な電力の大周期、中国の変圧器輸出が高増。AIDCの規模が百メガワット級に拡大し、接続点も高圧レベルに引き上げられ、専用変電所が必要となる中、長年の審査遅延などの理由で欧米の送電の効果的な発展が制約されている。主要な設備である変圧器には供給不足の兆しが見られる。2025年には中国の変圧器輸出額が過去最高を記録する見込みであり、完全な産業チェーンと迅速な納品能力を持つ中国企業が市場を拡大し続けると期待されている。

データセンター側：SSTがAIDCの電力網適合性向上に寄与する可能性。第一に、SSTは電力計算と協調したシナリオに適応でき、蓄電システムと連携して電力網のピーク調整や周波数調整などの補助サービスを実現し、電力網との柔軟なインタラクションを可能にする。第二に、SSTは電力電子技術を活用し、迅速な応答と能動的制御により、AIモデルの訓練時に電力網への衝撃を抑制する。強力な電力網理解能力と市場チャネルを持つ中国の企業が、今後台頭してくると期待されている。

リスク

AIDCの発展が予想を下回る可能性、国際貿易政策の変化、新技術の路線変更。