レーダー财经制作 文|周慧 編|深海
今年初から現在まで、永輝超市の株価は10%以上下落し、時価総額は400億元未満となり、ピーク時から大きく縮小している。
永輝超市は最近発表した2025年の業績予想によると、通年の純利益は214億元の赤字を見込んでおり、非経常的損益を除いた純利益も294億元の赤字となると示している。これについて、永輝超市は、主に報告期間中に大規模な経営戦略の調整を行ったことによるものだと説明している。
これは永輝超市の初めての赤字ではない。2021年から2024年まで、永輝超市は継続して赤字を計上し、合計で950.1億元の損失を出している。2025年の損失を加えると、過去5年間の累計損失は1165.1億元に達する見込みだ。
この巨額の損失について、同社の経営陣も反省を示している。2月11日、永輝超市のCEO王守誠は新年の全社員宛ての手紙を発表し、過去に過度に規模拡大を追求し、創業時の初心から逸脱し、従業員の努力や顧客の信頼を裏切ったことを認め、謝罪の意を表した。
また、王守誠はこの手紙の中で2025年の振り返りを行い、同年に低品質の店舗を約400店閉鎖し、既存店舗の調整・改装に300店超を集中させ、合計で200万平方メートル超の商業改造を完了したと述べている。
王守誠は、2026年は幸福と品質を追求する小売経営の深化の年になると指摘し、商品面では「調達」から「共育」へ、店舗面では「取引場」から「生活場」へ、組織面では「管理機能」から「サービス機能」へと進化させると表明した。
レーダー财经は、巨額の業績赤字の一方で、永輝超市のオンライン事業が段階的な突破を遂げていることに注目している。2025年上半期、同社のオンライン事業の売上高は549億元に達し、前年同期比で3475万元の損失縮小を実現した。特に、オンライン店舗と倉庫の業態は全面的に黒字化しており、赤字脱却に向けて積極的な貢献をしている。
五年間で100億元超の赤字
時価総額がピーク時から大きく縮小した永輝超市は、近年業績不振が続いている。
1月20日、永輝超市は2025年の業績予想を再度発表し、依然として赤字状態であることを示した。
公告によると、同社の財務部門の初期推計によれば、2025年の純利益は-214億元、非経常的損益を除いた純利益も-294億元と予測されている。
巨額の赤字の原因について、永輝超市は、2025年に大規模な経営戦略の調整を行ったことによると説明している。報告期間中に、深度的に315店舗の調整・改装を行い、戦略的に合わない381店舗を閉鎖した。
同社は、店舗調整が利益に与えた影響として、調整に伴う資産の廃棄損失、閉店に伴う内装工事や営業収入の損失、一時的な開業費用などを挙げている。
具体的には、資産の廃棄と一時的投入の合計は約9.1億元、閉店に伴う売上損失は約3億元と見積もられている。また、閉鎖した381店舗に関しても、資産の廃棄、従業員の最適化・退職補償、賃貸契約違反に伴う賠償などの大きな損失が発生している。
対外投資や資産減損損失も損失規模を拡大させている。2025年、永輝超市が保有する海外株式投資のAdvantage Solutionsの株価は継続的に下落し、公正価値の変動損益は-2.36億元に達した。同時に、長期資産の減損も1.62億元を見込んでいる。
さらに、永輝超市は高い負債比率にも直面している。同花順iFinDのデータによると、2025年第3四半期末時点で、総資産は316.2億元、負債総額は281.29億元であり、資産負債率は88.96%に達している。
レーダー财经は、2021年以来、永輝超市は赤字状態が続いていることに注目している。
財務データによると、2021年から2024年まで、永輝超市はそれぞれ39.44億元、27.63億元、13.29億元、14.65億元の損失を計上している。
もし2025年の業績予測が修正されなければ、過去5年間の累計損失は116.41億元に達する見込みだ。
王守誠が新年の全社員宛ての手紙で戦略の誤りを認める
連続赤字の後、永輝超市のCEO王守誠は、過去の「過度な規模拡大」の戦略的誤りを公に認めた。
2月11日、王守誠は新年の全社員宛ての手紙を発表し、規模拡大を追求する過程で創業時の初心から逸脱し、欲望が能力を超え、従業員の努力や顧客の信頼を裏切ったことを率直に認めた。
手紙の中で王守誠は、「私たちは自分たちの問題を深く認識しており、ここに皆さんに心から『ごめんなさい』と伝えたい」と述べている。
2025年の振り返りに関して、王守誠はこれを「新永輝三年改革の始まりの年」と位置付けた。彼は、「この年に、低品質の店舗約400店を断固として閉鎖し、既存店舗300店超の調整・改装を全面的かつ体系的に行い、合計200万平方メートル超の商業改造を完了した」と述べている。
また、王守誠は2025年において、従業員に対して利益配分を約5000万元行い、経営成果とパートナーの共有を実現したことも明らかにした。
2026年に向けて、王守誠は「方向性が正しければ、道のりが遠くても恐れる必要はない。始めたら遅くても恐れる必要はない。信じたら、もう変わらない」との決意を示し、永輝は全面的な調整から幸福と品質を追求する小売経営の深化の年へと進むと強調した。
商品面では、「調達」から「共育」へと進化させ、200のコア産地と工場を構築し、100の億級の評判商品を作り出す計画だ。
店舗面では、「取引場」から「生活場」へとアップグレードし、便利な生活サービスを提供する「コミュニティキッチン」や「隣人のリビングルーム」となる。
組織面では、「管理職能」から「サービス機能」への移行を推進し、AIスマートの企業レベルの応用も積極的に探索していく。
特に、王守誠は胖東来（パン・ドンライ）の無私の支援に感謝し、「企業の健全性は、従業員が笑顔を咲かせ、顧客が満足を得ることにある」と強調している。
天眼查の情報によると、王守誠は1991年4月生まれで、北京大学の大学院修士号を持ち、2017年に卒業後、「融才」研修生として永輝に入社。副社長、CEO業務補佐、グループ運営パートナー、福建省区人事パートナー、閩赣省区人事総監、上海省区総経理などを歴任。
永輝超市の東来学習プロジェクトでは、調整チームの責任者として運営標準体系の構築を牽引した。
オンライン事業は救命の切り札になり得るか？
変革の痛みと巨額の赤字の中、永輝超市のオンライン事業は2025年に段階的な突破を遂げ、今後の「深化の年」の重要な支えとなる可能性がある。
2014年1月、「永輝微店APP」が福州で試験運用を開始し、永輝超市のオンライン事業の探索が始まった。
2015年、オフラインと連携し、店内から宅配までのサービスを推進するため、「永輝生活APP」をリリースし、永輝クラウドクリエーション科技有限公司（以下、「永輝クラウド」）を設立した。
2018年上半期、永輝クラウドはTencentのスマートリテールチームと連携し、前置倉庫モデルのテストを開始。同年9月には、「永輝生活・到家」の衛星倉庫が福州で初めて登場し、オンライン事業は急速に拡大した。
2022年以降、市場環境の変化に伴い、一部店舗は都市計画や商圏の変化により営業継続が難しくなり、永輝超市は「倉庫と店舗の一体化」モデルと、主要都市の「到家」サービスを推進し始めた。
「倉庫と店舗の一体化」店舗は、オンライン注文商品を置く専用エリアや仕分けエリアを設置し、前置倉庫モデルと比べて賃料や水光熱費などの運営コストを効果的に削減できる。
長年の努力の結果、同社のオンライン事業は着実に成果を上げている。
公開資料によると、2025年上半期、永輝超市のオンライン売上は54.9億元に達し、売上高の18.33%を占めている。前年同期比で損失縮小額は3475万元となった。
具体的な事業の状況を見ると、「永輝オンライン超市」の自営到家事業と第三者店舗のカバー率はすでに90%に達しており、自営到家事業の売上は31.4億元、日平均注文数は21.6万件、月次のリピート率は56.3%、第三者プラットフォームの到家事業の売上は23.6億元、日平均注文数は14.3万件となっている。
特筆すべきは、半年報で永輝超市がオンラインの店舗倉庫業態はすでに全面的に黒字化したと明言している点だ。
《ビジネスオブザーバー》の報道によると、市場関係者は、重庆市場だけで2025年に永輝の到家事業に30億元以上を投資し、純粋な前置倉庫を41店舗展開したと伝えている。2026年に入ると、到家事業は引き続き永輝の重点事業となる見込みだ。
しかし、オンラインの競争は激化しており、永輝超市はMeituanの「小象超市」やPupu超市などの競合と激しく争っている。全国的な小売業者として、永輝の到家事業は広範囲に展開しているものの、いまだどの都市でも市場シェアの絶対的なリーダーにはなっていない。
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永辉超市は5年間で100億元以上の赤字を計上、オンライン事業は救命草となるのか？
レーダー财经制作 文|周慧 編|深海
今年初から現在まで、永輝超市の株価は10%以上下落し、時価総額は400億元未満となり、ピーク時から大きく縮小している。
永輝超市は最近発表した2025年の業績予想によると、通年の純利益は214億元の赤字を見込んでおり、非経常的損益を除いた純利益も294億元の赤字となると示している。これについて、永輝超市は、主に報告期間中に大規模な経営戦略の調整を行ったことによるものだと説明している。
これは永輝超市の初めての赤字ではない。2021年から2024年まで、永輝超市は継続して赤字を計上し、合計で950.1億元の損失を出している。2025年の損失を加えると、過去5年間の累計損失は1165.1億元に達する見込みだ。
この巨額の損失について、同社の経営陣も反省を示している。2月11日、永輝超市のCEO王守誠は新年の全社員宛ての手紙を発表し、過去に過度に規模拡大を追求し、創業時の初心から逸脱し、従業員の努力や顧客の信頼を裏切ったことを認め、謝罪の意を表した。
また、王守誠はこの手紙の中で2025年の振り返りを行い、同年に低品質の店舗を約400店閉鎖し、既存店舗の調整・改装に300店超を集中させ、合計で200万平方メートル超の商業改造を完了したと述べている。
王守誠は、2026年は幸福と品質を追求する小売経営の深化の年になると指摘し、商品面では「調達」から「共育」へ、店舗面では「取引場」から「生活場」へ、組織面では「管理機能」から「サービス機能」へと進化させると表明した。
レーダー财经は、巨額の業績赤字の一方で、永輝超市のオンライン事業が段階的な突破を遂げていることに注目している。2025年上半期、同社のオンライン事業の売上高は549億元に達し、前年同期比で3475万元の損失縮小を実現した。特に、オンライン店舗と倉庫の業態は全面的に黒字化しており、赤字脱却に向けて積極的な貢献をしている。
五年間で100億元超の赤字
時価総額がピーク時から大きく縮小した永輝超市は、近年業績不振が続いている。
1月20日、永輝超市は2025年の業績予想を再度発表し、依然として赤字状態であることを示した。
公告によると、同社の財務部門の初期推計によれば、2025年の純利益は-214億元、非経常的損益を除いた純利益も-294億元と予測されている。
巨額の赤字の原因について、永輝超市は、2025年に大規模な経営戦略の調整を行ったことによると説明している。報告期間中に、深度的に315店舗の調整・改装を行い、戦略的に合わない381店舗を閉鎖した。
同社は、店舗調整が利益に与えた影響として、調整に伴う資産の廃棄損失、閉店に伴う内装工事や営業収入の損失、一時的な開業費用などを挙げている。
具体的には、資産の廃棄と一時的投入の合計は約9.1億元、閉店に伴う売上損失は約3億元と見積もられている。また、閉鎖した381店舗に関しても、資産の廃棄、従業員の最適化・退職補償、賃貸契約違反に伴う賠償などの大きな損失が発生している。
対外投資や資産減損損失も損失規模を拡大させている。2025年、永輝超市が保有する海外株式投資のAdvantage Solutionsの株価は継続的に下落し、公正価値の変動損益は-2.36億元に達した。同時に、長期資産の減損も1.62億元を見込んでいる。
さらに、永輝超市は高い負債比率にも直面している。同花順iFinDのデータによると、2025年第3四半期末時点で、総資産は316.2億元、負債総額は281.29億元であり、資産負債率は88.96%に達している。
レーダー财经は、2021年以来、永輝超市は赤字状態が続いていることに注目している。
財務データによると、2021年から2024年まで、永輝超市はそれぞれ39.44億元、27.63億元、13.29億元、14.65億元の損失を計上している。
もし2025年の業績予測が修正されなければ、過去5年間の累計損失は116.41億元に達する見込みだ。
王守誠が新年の全社員宛ての手紙で戦略の誤りを認める
連続赤字の後、永輝超市のCEO王守誠は、過去の「過度な規模拡大」の戦略的誤りを公に認めた。
2月11日、王守誠は新年の全社員宛ての手紙を発表し、規模拡大を追求する過程で創業時の初心から逸脱し、欲望が能力を超え、従業員の努力や顧客の信頼を裏切ったことを率直に認めた。
手紙の中で王守誠は、「私たちは自分たちの問題を深く認識しており、ここに皆さんに心から『ごめんなさい』と伝えたい」と述べている。
2025年の振り返りに関して、王守誠はこれを「新永輝三年改革の始まりの年」と位置付けた。彼は、「この年に、低品質の店舗約400店を断固として閉鎖し、既存店舗300店超の調整・改装を全面的かつ体系的に行い、合計200万平方メートル超の商業改造を完了した」と述べている。
また、王守誠は2025年において、従業員に対して利益配分を約5000万元行い、経営成果とパートナーの共有を実現したことも明らかにした。
2026年に向けて、王守誠は「方向性が正しければ、道のりが遠くても恐れる必要はない。始めたら遅くても恐れる必要はない。信じたら、もう変わらない」との決意を示し、永輝は全面的な調整から幸福と品質を追求する小売経営の深化の年へと進むと強調した。
商品面では、「調達」から「共育」へと進化させ、200のコア産地と工場を構築し、100の億級の評判商品を作り出す計画だ。
店舗面では、「取引場」から「生活場」へとアップグレードし、便利な生活サービスを提供する「コミュニティキッチン」や「隣人のリビングルーム」となる。
組織面では、「管理職能」から「サービス機能」への移行を推進し、AIスマートの企業レベルの応用も積極的に探索していく。
特に、王守誠は胖東来（パン・ドンライ）の無私の支援に感謝し、「企業の健全性は、従業員が笑顔を咲かせ、顧客が満足を得ることにある」と強調している。
天眼查の情報によると、王守誠は1991年4月生まれで、北京大学の大学院修士号を持ち、2017年に卒業後、「融才」研修生として永輝に入社。副社長、CEO業務補佐、グループ運営パートナー、福建省区人事パートナー、閩赣省区人事総監、上海省区総経理などを歴任。
永輝超市の東来学習プロジェクトでは、調整チームの責任者として運営標準体系の構築を牽引した。
オンライン事業は救命の切り札になり得るか？
変革の痛みと巨額の赤字の中、永輝超市のオンライン事業は2025年に段階的な突破を遂げ、今後の「深化の年」の重要な支えとなる可能性がある。
2014年1月、「永輝微店APP」が福州で試験運用を開始し、永輝超市のオンライン事業の探索が始まった。
2015年、オフラインと連携し、店内から宅配までのサービスを推進するため、「永輝生活APP」をリリースし、永輝クラウドクリエーション科技有限公司（以下、「永輝クラウド」）を設立した。
2018年上半期、永輝クラウドはTencentのスマートリテールチームと連携し、前置倉庫モデルのテストを開始。同年9月には、「永輝生活・到家」の衛星倉庫が福州で初めて登場し、オンライン事業は急速に拡大した。
2022年以降、市場環境の変化に伴い、一部店舗は都市計画や商圏の変化により営業継続が難しくなり、永輝超市は「倉庫と店舗の一体化」モデルと、主要都市の「到家」サービスを推進し始めた。
「倉庫と店舗の一体化」店舗は、オンライン注文商品を置く専用エリアや仕分けエリアを設置し、前置倉庫モデルと比べて賃料や水光熱費などの運営コストを効果的に削減できる。
長年の努力の結果、同社のオンライン事業は着実に成果を上げている。
公開資料によると、2025年上半期、永輝超市のオンライン売上は54.9億元に達し、売上高の18.33%を占めている。前年同期比で損失縮小額は3475万元となった。
具体的な事業の状況を見ると、「永輝オンライン超市」の自営到家事業と第三者店舗のカバー率はすでに90%に達しており、自営到家事業の売上は31.4億元、日平均注文数は21.6万件、月次のリピート率は56.3%、第三者プラットフォームの到家事業の売上は23.6億元、日平均注文数は14.3万件となっている。
特筆すべきは、半年報で永輝超市がオンラインの店舗倉庫業態はすでに全面的に黒字化したと明言している点だ。
《ビジネスオブザーバー》の報道によると、市場関係者は、重庆市場だけで2025年に永輝の到家事業に30億元以上を投資し、純粋な前置倉庫を41店舗展開したと伝えている。2026年に入ると、到家事業は引き続き永輝の重点事業となる見込みだ。
しかし、オンラインの競争は激化しており、永輝超市はMeituanの「小象超市」やPupu超市などの競合と激しく争っている。全国的な小売業者として、永輝の到家事業は広範囲に展開しているものの、いまだどの都市でも市場シェアの絶対的なリーダーにはなっていない。