ホルムズ海峡の緊迫化がコストチェーンを押し上げ、化学株に久しぶりの追い風

投資銀行のアナリストは、中東の戦闘による供給の引き締まりと価格上昇を受けて、米国上場の化学株が恩恵を受ける可能性があると指摘しています。

今週、ブレント原油価格はイランがホルムズ海峡という重要な輸送ルートを閉鎖したことにより、11％以上上昇しました。原油価格の上昇は、ダウ（Dow）やリオンド・バッセル（LyondellBasell）などの石化株のパフォーマンスを押し上げています。

リオンド・バッセルは、世界的に有名なプラスチック、化学品、精製企業です。執筆時点で、リオンド・バッセル（株式コード：LYB）の株価は約5.4％上昇し、一時は昨年7月以来の最高値を記録しました。ダウの株価も4.5％上昇しています。

RBCキャピタル・マーケッツのアナリスト、ア Arun Viswanathanは顧客向けのレポートで、「全体的に見て、中東の化学品供給の減少と高油価は、大手化学品企業にとって追い風となると予想しています」と述べています。

KeyBancキャピタル・マーケッツのアレクセイ・イェフレモフも、世界のエチレンとポリエチレンの約15％の供給が紛争の影響を直接受けており、関連化学品の価格がすでに上昇し始めていると指摘しています。

特筆すべきは、この価格上昇が長期的に低迷していた業界の背景の中で起きていることで、一部の化学企業は配当を削減せざるを得ない状況にあります。

先月、リオンド・バッセルは、市場環境の厳しさを理由に配当を約50％削減しました。過去1年間で、リオンド・バッセルの株価は16％下落し、ダウは11％下落しています。

一部のアナリストは、肥料株も恩恵を受ける可能性があると見ています。例えば、米国のモザイク（The Mosaic Company）やヌトリエン（Nutrien）です。最近の決算は期待外れでしたが、中東の紛争が上昇余地をもたらす可能性があります。

Morningstar DBRSのアンドレア・ペトロツィ＝アーバンのデータによると、世界の肥料原料の約35％はホルムズ海峡を通じて輸送されています。ペルシャ湾の輸送が妨げられると、北米やロシアの肥料供給需要が増加する可能性があります。

彼は、「これにより、市場シェアが拡大し、価格が上昇する可能性があります。化肥工場の建設には多大な資本投資と時間が必要ですが、輸送の物流問題や制裁の影響を考慮すると、完全に代替供給を実現する可能性は依然低い」と述べています。

一部の見解では、戦闘の継続期間が化学・肥料企業の株価反発の規模を左右すると考えられています。これに対し、KeyBancのイェフレモフは、「紛争が数週間だけ続いても、今後数四半期にわたり供給が緊迫し続ける可能性がある」と見ています。

（出典：財聯社）