7万ドル超え：ビットコイン上昇の多層的解読

2026年3月5日、ビットコインは74,000ドルを突破し、24時間で6%以上の上昇を記録、市場のセンチメントは氷点から急速に回復した。しかし、この上昇は単なるテクニカルリバウンドではない。ローソク足の外側では、複数の層面で力が交錯し、博弈が繰り広げられている。
一、資金面：ETF巨大船の再出航
今回の上昇を最も直接的に推進したのは、現物ビットコインETFへの資金流入の強さである。データによると、米国の現物ビットコインETFは過去2日間で合計6.8億ドルを超える純流入を記録し、今週だけで約7.89億ドルに達している。これは2月の数週間にわたる資金流出と対照的であり、機関投資家の資金が暗号資産に再配分されつつあることを示している。
同時に、Coinbaseの累積取引量deltaも反発を始めており、米国市場の買い圧力が回復しつつあることを示している。デリバティブ市場も積極的な兆候を示しており、永続契約の未決済建玉が顕著に増加、トレーダーは新たなロングポジションを構築している。
二、政策面：トランプの意外な援護射撃
3月4日、米国大統領トランプはTruth Social上で公開発言し、暗号業界の「利息付きステーブルコイン」推進に賛同、米国大手銀行が「GENIUS法案」の影響力を弱めようとする動きに批判的な見解を示し、「暗号議題の妨害」と非難した。この発言は、市場ではホワイトハウスがステーブルコイン規制の方向性を暗号業界に傾けているとの解釈を呼んだ。
さらに注目すべきは、トランプがこの発言前にCoinbaseのCEO、ブライアン・アムストロングと非公式に会談していたことである。この高層の交流により、市場は暗号立法の展望に新たな想像を膨らませている。Coinbaseの株価は当日15%以上上昇、Strategyも11%以上上昇し、暗号関連銘柄全体が高騰した。
三、技術面：重要抵抗線突破後の連鎖反応
技術的に見ると、今回のビットコインの上昇は、数週間の横ばい相場を突破したものである。アナリストは、約4週間の調整を経て、70,685ドル付近の抵抗線を突破し、現在は歴史的な売り圧力が比較的少ないエリア、約81,000ドルまで到達していると指摘している。
オンチェーンデータは興味深い現象を示している。75,000ドルのオプションには約23億ドルの未決済建玉が蓄積されており、そのうち18億ドルは3月27日に満期を迎える。マーケットメーカーがある行使価格で「ガマ空頭」状態にある場合、そのヘッジ行動が価格をその水準に引き寄せることがあり、これを「ガマ磁石」効果と呼ぶ。最近の3分の2近くのコールオプションのプレミアム取引は75,000ドルの行使価格に集中しており、市場は上昇継続に期待を抱いていることを示唆している。
四、地政学的な駆け引き：避難から「デジタルゴールド」への物語の再構築
興味深いことに、今回の上昇は地政学的緊張の高まりを背景にしている。米国はイランに対して「大規模攻撃」を準備していると発表し、伝統的な避難資産である金と原油は同時に上昇した一方、ビットコインも逆行高を示した。
HashDexのチーフ投資官サミール・ケルバージは、ビットコインの動きは地政学的事件後の典型的な反応パターンに似ていると分析している。市場は週末の米国とイスラエルによるイラン空爆のニュースを消化し、急速に反発している。GSRのコンテンツ責任者フランク・チャパロは、地政学的緊張、通貨の拡大、財政赤字の拡大を背景に、資金が金から暗号資産へとローテーションしている可能性を指摘している。
五、オンチェーンのシグナル：慎重な楽観の中の懸念
価格が大きく上昇した一方で、オンチェーンデータは一筋縄ではいかない。Glassnodeのデータによると、現在の供給の約57%が利益状態にあり、この指標は-1標準偏差を下回っており、2022年や2018年の熊市初期の数値と類似している。これは、多くのポジションが含み損の状態にあり、反発が続けば損失確定売り圧力が浮上する可能性を示している。
もう一つ注目すべきシグナルは、最近の買い手のコストベースが70,000ドル付近に集中しており、68,500ドルから71,500ドルの「潜在的な売り圧力ゾーン」を形成していることである。これも価格がこの範囲で何度も行きつ戻りつしている理由の一つだ。
六、マクロ視点：リスク志向の微妙な変化
米国株は水曜日に同期して反発し、ナスダックは1.4%、S&P500は0.8%上昇した。10年国債の利回りは4.08%に上昇し、ドル指数は弱含んだ。これらの兆候は、市場のリスク志向が回復しつつあり、安全資産からリスク資産への資金のローテーションが進行していることを示している。
Trade Nationの上級市場分析官デイビッド・モリソンは、ビットコインは強気の反発を見せているが、「フェイクブレイク」のリスクも存在し、70,000ドルを維持できるかが鍵だと警告している。
結語
七万美元を超えるビットコインは、複数の力が共鳴した結果である。ETF資金の流入、政策面の意外な援護、テクニカルブレイク、地政学的緊張の中での物語の再構築、そしてマクロリスク志向の変化。これらの力は単独ではこの上昇を説明できないが、その共振が市場に新たな可能性をもたらしている。$BTC ‌
投資家にとって重要なのは、どの要因が短期的なパルスであり、どれが持続性を持つ可能性があるかを見極めることだ。結局のところ、強気市場の本当の底は、決して一本の陽線ではなく、時間そのものである。#加密市場上漲