李静 中国証券報2025年3月2日までに、13の資産運用会社が2025年の業績報告を公開しました。公開されたデータによると、各社の資産運用商品はすべて正の成長を遂げています。固収益型の資産運用商品が依然として主流ですが、資産運用会社の製品構成は静かに変化しつつあり、ハイブリッド型商品が比率を高め、多様化の傾向が明らかになっています。**規模はすべて正の成長を実現**中国証券記者の整理によると、2025年度の業績を公開した13の資産運用会社は、興銀資産管理、浦銀資産管理、中郵資産管理、蘇銀資産管理、杭銀資産管理、上銀資産管理、徽銀資産管理、恒豊資産管理、青銀資産管理、広銀資産管理、法巴農銀資産管理、ベライド建信資産管理、汇华資産管理です。資産運用商品の存続規模を見ると、2025年末時点で、興銀資産管理が2.43兆元超の規模でトップを走っています。浦銀資産管理と中郵資産管理はそれぞれ1.47兆元、1.32兆元の規模で続いています。複数の都市商銀系資産運用会社の資産も着実に拡大しており、蘇銀資産管理と杭銀資産管理の規模はそれぞれ8262億元、6076億元に達しています。資産運用商品の存続規模の増加率を見ると、2025年6月末と比較して、2025年末には13社すべての規模が正の成長を示し、そのうち9社は二桁の増加を記録しています。合弁資産運用会社の規模拡大は特に顕著で、法巴農銀資産管理は2025年6月末の487億元から2025年末の893億元へと83%以上増加し、ベライド建信資産管理と汇华資産管理もそれぞれ20%以上と37%以上の速い成長を遂げています。**ハイブリッド型資産運用商品の比率が上昇**商品タイプ別に見ると、依然として固収益型商品が主流ですが、規模の大きい一部の資産運用会社の製品構成は徐々に最適化されており、ハイブリッド型商品の比率が高まっています。固収益型商品の比率は相対的に低下し、多様化の傾向が明らかになっています。興銀資産管理を例にとると、2025年末時点で、固収益型資産運用商品の存続規模は2.26兆元で、2025年6月末と比べて0.62ポイント低下し、98.19%となっています。一方、ハイブリッド型商品は349億元と、2025年6月末のほぼ倍増し、比率も0.7ポイント上昇して1.52%となっています。この傾向は業界全体でも裏付けられています。銀行業資産運用登録托管センターのデータによると、2025年末時点で、固収益型資産運用商品の存続規模は32.32兆元で、全資産運用商品の97.09%を占めており、2025年6月末と比べて0.11ポイント低下しています。ハイブリッド型商品は0.87兆元と、比率は2.61%で、6月末より0.1ポイント増加しています。低金利と株式市場の回復を背景に、資産運用会社はハイブリッド型商品の展開を強化し、多様な投資ニーズに応えています。**2026年も成長が続く見込み**銀行業資産運用登録托管センターのデータによると、2025年の資産運用商品存続規模は年間で3.34兆元増加し、33.29兆元に達し、11.15%の成長を示しました。2026年については、多くの業界関係者が、預金金利の低下傾向が続き、高金利預金の満期が相次ぐ中、資産運用商品の存続規模は引き続き増加すると予測しています。華西証券研究所の推計によると、2026年の存続規模は1.5兆元から2.3兆元増加すると見られています。華西証券のチーフエコノミスト、劉郁は、2026年の資産運用の増加資金は主に短期固定収益商品に流入し、最小保有期間の商品の比重が高まると述べています。閉鎖式と日開式（非現金管理型）商品が補完的に位置付けられ、最小保有期間商品は申赎の柔軟性と安定した収益性から、資産運用会社の重点商品となっています。また、金利の中枢が引き続き低下する中、資産運用商品の基礎資産の収益率も徐々に低下しており、2026年には追加の浮動利益もなくなるため、実質的な収益水準はさらに圧迫される見込みです。劉郁は、収益圧力に対応するため、資産運用商品は多資産、多戦略への転換を加速し、公募投資信託がこの展開の重要なプラットフォームになると考えています。
13の資産運用会社が2025年の成績表を公開、規模はすべて拡大
李静 中国証券報
2025年3月2日までに、13の資産運用会社が2025年の業績報告を公開しました。公開されたデータによると、各社の資産運用商品はすべて正の成長を遂げています。固収益型の資産運用商品が依然として主流ですが、資産運用会社の製品構成は静かに変化しつつあり、ハイブリッド型商品が比率を高め、多様化の傾向が明らかになっています。
規模はすべて正の成長を実現
中国証券記者の整理によると、2025年度の業績を公開した13の資産運用会社は、興銀資産管理、浦銀資産管理、中郵資産管理、蘇銀資産管理、杭銀資産管理、上銀資産管理、徽銀資産管理、恒豊資産管理、青銀資産管理、広銀資産管理、法巴農銀資産管理、ベライド建信資産管理、汇华資産管理です。
資産運用商品の存続規模を見ると、2025年末時点で、興銀資産管理が2.43兆元超の規模でトップを走っています。浦銀資産管理と中郵資産管理はそれぞれ1.47兆元、1.32兆元の規模で続いています。複数の都市商銀系資産運用会社の資産も着実に拡大しており、蘇銀資産管理と杭銀資産管理の規模はそれぞれ8262億元、6076億元に達しています。
資産運用商品の存続規模の増加率を見ると、2025年6月末と比較して、2025年末には13社すべての規模が正の成長を示し、そのうち9社は二桁の増加を記録しています。合弁資産運用会社の規模拡大は特に顕著で、法巴農銀資産管理は2025年6月末の487億元から2025年末の893億元へと83%以上増加し、ベライド建信資産管理と汇华資産管理もそれぞれ20%以上と37%以上の速い成長を遂げています。
ハイブリッド型資産運用商品の比率が上昇
商品タイプ別に見ると、依然として固収益型商品が主流ですが、規模の大きい一部の資産運用会社の製品構成は徐々に最適化されており、ハイブリッド型商品の比率が高まっています。固収益型商品の比率は相対的に低下し、多様化の傾向が明らかになっています。
興銀資産管理を例にとると、2025年末時点で、固収益型資産運用商品の存続規模は2.26兆元で、2025年6月末と比べて0.62ポイント低下し、98.19%となっています。一方、ハイブリッド型商品は349億元と、2025年6月末のほぼ倍増し、比率も0.7ポイント上昇して1.52%となっています。
この傾向は業界全体でも裏付けられています。銀行業資産運用登録托管センターのデータによると、2025年末時点で、固収益型資産運用商品の存続規模は32.32兆元で、全資産運用商品の97.09%を占めており、2025年6月末と比べて0.11ポイント低下しています。ハイブリッド型商品は0.87兆元と、比率は2.61%で、6月末より0.1ポイント増加しています。低金利と株式市場の回復を背景に、資産運用会社はハイブリッド型商品の展開を強化し、多様な投資ニーズに応えています。
2026年も成長が続く見込み
銀行業資産運用登録托管センターのデータによると、2025年の資産運用商品存続規模は年間で3.34兆元増加し、33.29兆元に達し、11.15%の成長を示しました。2026年については、多くの業界関係者が、預金金利の低下傾向が続き、高金利預金の満期が相次ぐ中、資産運用商品の存続規模は引き続き増加すると予測しています。華西証券研究所の推計によると、2026年の存続規模は1.5兆元から2.3兆元増加すると見られています。
華西証券のチーフエコノミスト、劉郁は、2026年の資産運用の増加資金は主に短期固定収益商品に流入し、最小保有期間の商品の比重が高まると述べています。閉鎖式と日開式（非現金管理型）商品が補完的に位置付けられ、最小保有期間商品は申赎の柔軟性と安定した収益性から、資産運用会社の重点商品となっています。
また、金利の中枢が引き続き低下する中、資産運用商品の基礎資産の収益率も徐々に低下しており、2026年には追加の浮動利益もなくなるため、実質的な収益水準はさらに圧迫される見込みです。劉郁は、収益圧力に対応するため、資産運用商品は多資産、多戦略への転換を加速し、公募投資信託がこの展開の重要なプラットフォームになると考えています。