欧州市場が下落、イランの「戦争取引」が世界的なAI「恐怖売り」に加わる

「出来事だ」と、元英国首相ハロルド・マクミランは、未来について最も心配していることを尋ねられたときに意見を述べた。「親愛なる若者よ、出来事だ」。アメリカとイスラエルのイランへの攻撃と最高指導者アヤトラ・アリ・ハメネイの殺害は、再び湾岸地域に事件を引き起こし、世界の市場や経済に関連する影響をもたらしている。

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今朝、週末の軍事攻撃以来初めての平日を迎え、ヨーロッパの株式市場は下落し、原油とガスの価格は急騰した。金は上昇し、ドルは依然として安全資産とされ、ドナルド・トランプによるボラティリティの中でも堅調だ。AI「怖い取引」に続き、「戦争取引」も加わり、投資家はテレビニュースでミサイルの雨を見ながら、取引画面の指数が赤く染まるのを見ている。地政学は本日のリスクプレミアムに影響を与えている。

航空会社やホテルグループが今朝の下落を主導し、中東全体の紛争がビジネスやレジャーの旅行計画を妨げ、世界有数の旅行ハブの空域の長期閉鎖につながるとの懸念を反映している。ドバイ国際空港は世界最大の空港で、2025年には9520万人の乗客を扱い、アメリカ、ヨーロッパ、インド、アジア太平洋を結ぶ重要な交易拠点だ。

売りは急激だった。今朝、ヨーロッパの主要株価指数であるStoxx 600は1.6％下落し、ロンドンのFTSE 100は0.75％下落、ドイツのDAXは1.6％下落した。銀行株は軟化し（バークレイズは5％下落）、イベリア航空とブリティッシュ・エアウェイズを所有するIAGは6％超の下落を見せた。アラブ首長国連邦は、予防措置として2日間の金融市場の運営を停止した。

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圧力は一方向だけではない。ThalesやBAEシステムズなどの防衛株や、シェルなどのエネルギー企業も上昇した。戦争は勝者ももたらす。

戦争取引はどれくらい市場に影響を与えるのか？　大統領は、イランに対する軍事行動は最大4週間続く可能性があると示唆し、20％の世界の石油輸送を担うホルムズ海峡への圧力を高めている。もう一つの主要なルートであるバブ・エル・マンデブ経由の紅海も、イエメンで戦うフーシ派反乱軍の攻撃リスクにさらされている。保険会社は、いかなる船舶も湾内の交渉を試みる場合に敏感になっている。

もし原油価格が100ドルに達すれば、今年の夏にインフレの急上昇と世界経済の鈍化が予想される。ヨーロッパのガス先物価格はすでに25％上昇している。ウクライナ型のエネルギー価格高騰も十分にあり得る。

ゴールドマン・サックスは週末の投資家向けメモで、「イラン危機が世界経済やマクロ市場に与える主な伝達経路はエネルギー市場への影響であり、その深刻さと予想される長期性が鍵だ」と述べている。

「リスクプレミアムの上昇が市場の最初の反応となる可能性が高い。最近の動きは拡大する可能性があるが、市場は週末に向けて一定の成長鈍化とインフレ上昇を織り込んでいた。」

投資家はすでに神経質になっており、紛争の継続は「リスクオフ」行動をさらに促進するだろう。エージェントAIインフラの開発を支援するための何百億ドルもの投資の実現に大きな疑問符がついている中、信頼感はますます脆弱になる。

まだパニックにはなっていない。ゴールドマン・サックスによれば、原油価格の長期的な上昇が世界経済に重荷をもたらすには、相当な期間続く必要があり、最初の影響はエネルギー、防衛、旅行、輸送セクターに限定される可能性が高い。最初のニュースで株価が下落する中、「ディップ買い」が働くことになる。

1月のダボスでの世界経済フォーラムの会合では、ヨーロッパ最大級のテクノロジー企業のCEOと話す機会があった。「地政学的な不安定性は今後も続く。常に備えておく必要がある—何が起こるかわからない。」そのリスクを織り込むことが新たな常識となっている。