米国株前瞻 | 三大株価指数先物がそろって上昇、リスク回避需要の低下に伴いドルが小幅に下落、ブロードコムがアフターマーケットで決算発表

前場市場動向

1. 3月4日（水）米国株式市場前場、米国主要株価指数先物は全て上昇。執筆時点でナスダック先物は0.06%上昇、S&P500先物は0.14%上昇、ダウ先物は0.24%上昇。

2. 執筆時点でドイツDAX指数は1.63%上昇、英国FTSE100指数は0.65%上昇、フランスCAC40指数は1.03%上昇、欧州ストックス50指数は1.65%上昇。

3. 執筆時点でWTI原油は0.80%上昇し75.16ドル/バレル、ブレント原油は1.55%上昇し82.66ドル/バレル。

**リスク回避需要の低下によりドルは3ヶ月高値から調整。**ドルは火曜日に3ヶ月高値をつけた後、調整局面に入った。これまでドル高はリスク回避資金の流入や米イラン緊張による原油価格上昇に支えられていた。ジェフリーズ経済学者Mohit Kumarは報告書で、「トランプ大統領がホルムズ海峡を通る船舶に保険を提供する案や湾岸諸国がイランに対して報復措置を取る可能性が伝わり、市場のセンチメントが改善した。戦争が早期に終結するとの期待も高まっている」と述べている。執筆時点でドル指数（DXY）は0.24%下落し98.82に。金現物は2%以上上昇し5194ドル/オンス、銀現物は5%以上上昇し86.28ドル/オンス。

**株式市場の調整はまだ続くのか？ ゴールドマン・サックスCEOが「戦火の代償はまだ市場に織り込まれていない」と警告。**ゴールドマン・サックス会長兼CEOのダビッド・ソロモンは、「中東の地政学的緊張の高まりに対して、市場の反応は意外に穏やかだ」と述べ、さらに「米国とイランの対立が中東全体に波及し、数週間は市場が負のショックを消化する時間が必要だ」と付け加えた。ソロモンは、「最近の市場反応は実際には驚きだ。反応は比較的穏やかだ」と述べ、最新の取引終了データを引用して、S&P500は月曜日と火曜日に1%未満の下落にとどまったと指摘。地政学的緊張の中での調整はかなり穏やかだとした。一方、戦争による原油価格上昇が世界的なインフレ再燃や金融引き締めサイクルへの懸念を高めており、トレーダーは米連邦準備制度の利下げ期待を大きく後退させている。これが火曜日の米国株大幅売りの背景だ。

**トランプ頼みはもう通用しない！ウォール街が一斉に警告：今回の事態は彼のコントロール外。**ウォール街の戦略家たちは、イラン情勢に対して「トランプの弱気オプション」に頼るのはやめるべきだと警告している。米国とイスラエルのイラン攻撃は中東の緊張を高め、原油価格を押し上げて米国経済に新たなインフレ圧力をもたらす可能性がある。現状、戦争の終結時期や方法は不明であり、長期化のリスクやホワイトハウスの予測不能な結果を招く恐れもある。ベアード投資戦略家のRoss Mayfieldは、「戦闘がどれだけ早く終わるかに関わらず、中東の石油インフラが広範囲に破壊されるリスクは市場に長期的な衝撃を与える」と指摘。BCAリサーチの地政学・米国政治戦略家のMatt Gertkenは、「株価が10%から15%下落する『市場主導のリセッション』リスクが出てきたときに、ホワイトハウスは本格的に圧力を感じるだろう」と述べている。フランスの外貿銀行米国金利責任者のJohn Briggsは、「債券利回りが混乱を引き起こし、信用市場や株式市場に波及する水準に達したとき、トランプは衝突から距離を置こうとするだろう」と予測。

**米国株は押し目買いの好機か？ ドイツ銀行は冷静に警告：半山腰で掴むな！**米国とイランの緊張が高まる中、投資家は「今回の戦争で押し目買いは有効か？」と疑問を抱いている。ドイツ銀行は、「今週の焦点は、原油・天然ガス価格が経済成長を阻害するレベルまで高騰し、リカバリーの流れを崩すかどうかだ」と指摘。戦略家Henry Allenは、「地政学的リスクは通常、市場に長期的な影響を与えないが、マクロ経済に影響を及ぼす場合は例外だ。イランの情勢はその典型例だ」と述べ、次の3条件のうち少なくとも1つが満たされると、株価が50%から100%上昇する可能性があると警告している。1つは油価が数ヶ月で50%から100%上昇し続けること、2つ目は油価上昇が既に冷え込んだ経済を再び景気後退または深刻な減速に追い込むこと、3つ目は中央銀行が油価上昇に対してハト派的ではなくハイパー・タカ派的な政策を採用し、S&P500が15%以上暴落することだ。

**AI恐慌が押し寄せる！ ソフトウェア株に“AI破壊”の逆風、ウォール街は「買い戻し信仰」を疑い始める。**長期の暴落局面で、米国のソフトウェア企業は株式買い戻しを大幅に拡大し、ペースも加速させている。前年同期比で買い戻し規模はほぼ4倍に膨らんだが、一部の機関投資家や戦略家は、買い戻しによる短期的な反発の持続性に疑問を呈し、「AIの破壊的革新」が市場の大きな逆風となると見ている。買い戻しによる一時的な反発の後、再び悲観的な“AI破壊”のストーリーに引きずられ、次の熊市局面に向かう可能性も指摘されている。投資家が求めるのは、AI革命の中でソフトウェア企業が示す驚異的な成長業績だ。これが、最先端AI技術が収益源となる証明となる必要がある。

**中東の戦火が経済の“信頼”を焼き尽くす！ フェドのカシュカリが緊急警告：金融政策の見通しは完全に不透明に。**ミネアポリス連邦準備銀行のカシュカリ総裁は、「中東の緊張激化は米国経済の見通しを不透明にし、FRBの金融政策や金利の方向性を予測困難にしている」と述べた。FOMCの投票権を持つ彼は、「2026年までにインフレ圧力が緩和し、利下げの条件が整うと予想していたが、今や新たな地政学的ショックがその見通しを覆している」と指摘。彼は、「この紛争がどれだけ長引き、どの程度深刻化するかを見極める必要がある」とし、「この種の地政学的緊張はインフレにどのような影響を与えるか予測できず、今後のデータを待つしかない」と述べた。

**トム・リーが反撃の号砲：今週の最も激しい売りは終わり、3月はテック株と暗号資産の“反発月”に！**ウォール街の“予言者”と呼ばれるFundstratのトム・リーは、「今週で最も激しい売りの局面は終わる」と予測し、「3月には株式市場が上昇に転じる」と見ている。

**“テスラの熱狂的ファン”が英偉達（NVDA）株100万株を買い増し、AIバブルにNO！**数年前にテスラ最大の個人株主の一人となった億万長者Leo KoGuanは、火曜日に英偉達株100万株を購入したとSNSで明かした。「AIはバブルではない。これは始まりに過ぎない」と述べ、今後さらに英偉達株を買い増す計画も示唆している。

**Apple（AAPL）のM5チップ性能向上でMacBook全モデル値上げ！ローカルAIが新たなハードウェアの売りとなる。**Appleは最新のM5チップを搭載した新型MacBook ProとMacBook Airを発表し、Studio Displayも刷新した。これは約1年ぶりの大規模なMac更新で、Mac需要の再活性化を狙うとともに、多くのAI作業がクラウドから端末内に移行する流れを示す。昨年のホリデーシーズンには、Macの売上は7%近く減少し、83.9億ドルと予想の90億ドルを下回った。新モデルは旧型のインテルや初期のMシリーズを使うユーザーのアップグレードを促す狙いだが、価格も高騰。メモリ供給がAIデータセンター向けに偏り、コスト上昇を招いている。

**インテル（INTC）の人事刷新：17年の長老ジェリーが退任、新たにバラットが取締役会長に！**インテルは、長年の取締役会長フランク・ジェリーの引退を発表。CEOのパット・ゲルシンガーが会社の再構築を進める中、経験豊富な半導体業界の重鎮クレッグ・バラットが5月の株主総会後に会長に就任する。シーポート証券のアナリストJay Goldbergは、「ジェリーの退任は遅すぎた」とし、「彼の在任中に多くの失策があった」と指摘。英語圏の元高官も、「半導体業界のベテランを会長に迎えるのは良い判断だ」と評価している。

**AIに破壊されるのではなく、AIを操る！ サイバーセキュリティ大手CrowdStrike（CRWD）の業績が予想を上回る。**2026年度第4四半期、CrowdStrikeの売上は前年同期比23%増の13.05億ドル、予想の13億ドルを上回った。サブスクリプション収入は約12.42億ドルで、前年比23%増。調整後EPSは1.12ドルで、市場予想の1.10ドルを超えた。2026年1月末時点で年間経常収益（ARR）は24%増の52.5億ドル、うち第4四半期の新規ARRは3.307億ドルで、前年比47%増の過去最高記録。2027年度の第1四半期と通年の見通しも好調で、AIがサイバーセキュリティを一変させるとの悲観論を打ち消す内容となった。

**コスパ重視！ディスカウント小売大手Ross Stores（ROST）のQ4売上高最高、年間見通しも上方修正。**決算発表によると、第4四半期の既存店売上は9%増、予想の4.03%を大きく上回った。1株当たり利益は2ドルで、予想の1.90ドルも超えた。売上高は66.4億ドルと過去最高を記録し、予想の64億ドルも上回った。来期の年間既存店売上成長率は3%〜4%と予測され、中央値はアナリスト予想の3.05%を上回る。これにより、マクロ経済の不確実性が高まる中でも、割引衣料やアクセサリーへの需要は堅調と見られる。さらに、2026年と2027年の株式買い戻し計画は合計25.5億ドルに上る。執筆時点で、Ross Storesは米国株前場で7%以上上昇。

重要経済指標・イベント予定

北京时间23:00 米国2月ISM非製造業PMI

北京时间次日03:00 米連邦準備制度理事会（FRB）経済状況レポート

北京时间次日05:00 米国上院、イラン「戦争権限決議」の初採決

木曜日早朝：Broadcom（AVGO.US）

木曜日前場：Kroger（KR.US）、GSL（GSL.US）、JD.com（JD.US）、ビリビリ（BILI.US）、恒瑞医薬（HCM.US）、高途（GOTU.US）、Tuniu（TOUR.US）