モルガン・スタンレーは英偉達を再び優先的な半導体株に指定

Investing.com - 摩根士丹利は英偉達を再び優先的な半導体株として位置付けており、最近の停滞は基本的な事業動向の改善を反映していないと考えています。

「過去二四半期にわたり、NVIDIAの株価は変動しませんでしたが、事業は引き続き堅調です。これは、市場が現在の成長の持続性について懸念を抱いているためです」と、アナリストのジョセフ・ムーアは月曜日のリサーチレポートで述べています。彼は、この株が2027年の一株当たり利益（EPS）の18倍で取引されていることは、「意外に良いエントリーポイントだ」と考えています。

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この動きは、以前の立場を覆すもので、当時は摩根士丹利はSanDiskやマイクロンなどのメモリ株をより好み、AI駆動の利益レバレッジが他の分野でより強いと考えていました。

ムーアは、この取引の効果は予想以上に大きく、メモリ株はこの提案以降300％から900％上昇した一方、英偉達の株価はほぼ横ばいで、利益予想は6ヶ月で38％増加したと述べています。

このアナリストは、投資家の持続性と市場シェアに対する懸念が市場のセンチメントを押し下げていると考えていますが、両者とも改善していると見ています。ムーアは、今後の製品アップデートが英偉達のリーディングロードマップを強化し、競争に対する懸念を解消するのに役立つと予測しています。

需要面では、広範なサプライチェーン調査により、大規模クラウドサービス事業者が長期的な支出増加に取り組んでいることが示されています。「現時点で、現在の投資サイクルが終了した兆候はありません」と彼は書いています。場合によっては、顧客が2028年までの生産能力を確保するために前払いを行っています。

ムーアはまた、AI処理用のプロセッサの供給制限は今後数ヶ月で緩和される可能性があり、特にメモリ、ストレージ、光学デバイス、電源などの他のコンポーネントが主要なボトルネックとなる場合、英偉達は恩恵を受けると指摘しています。

さらに、投資家の最近の供給指標への関心は潜在的な需要の強さを見落とす可能性があり、GPUの納期緩和は市場シェアの再加速を支援する可能性があると述べています。これは以前のサイクルと類似しています。

また、ムーアは、今後開催されるGPU技術会議（GTC）が、市場シェアの展望に対する信頼を再構築するのに役立つと予測しています。たとえ完全に投資家のAI資本支出に対する懸念を解消できなくても、です。

このイベントは、英偉達のより広範なエコシステムとラックレベルの優位性を再び強調し、Groqの知的財産権がロードマップに役立つ可能性があるとしています。

彼は、英偉達の規模を考慮すると、競合他社は2026年にやや速い成長を遂げる可能性があると予測していますが、それでも同社のポジショニングは堅固だと考えています。英偉達は現在、AI処理用プロセッサの約85％の収益シェアを占めており、ASICは約10％、AMDは5％未満です。

ムーアは、大口顧客がよりアーキテクチャ中立の戦略を採用するにつれて、競争の壁が一部侵食されていることを認めています。それでも、多くの導入事例では英偉達が優先されており、ASICとAMDの主要ユーザーは2026年に英偉達の事業を80％超成長させると予測しています。

このアナリストは、英偉達の株を「買い増し」推奨とし、目標株価は260ドルを維持しています。彼は、同社の主要な推進要因は、最近の業績ではなく、AI需要の持続性に対する信頼だと述べています。

彼は、将来の成長の見通しが明るくなると、過去数年のように、英偉達の株価は爆発的な超過パフォーマンスを示す可能性があると指摘しています。

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