ETHが1900を割ったのは本当にチャンスなのか？なぜ私は2026年でもイーサリアムを楽観視しているのか？

作者：Mr.Bai 白先生

2026年2月時点で、暗号市場は寒冬に突入したようです。ETHは1900を下回り、2025年の高値から60%以上下落する史上最悪の成績の一つで年をスタートさせました。

市場のセンチメントは非常にパニック状態にあり、内部の売り手さえも圧力を強めています。

一、まずは技術面から

これは私がコミュニティで繰り返し強調してきたことです。Kラインでは急落と横ばいを経験し、最近の下落は予想通りの最後の下げに完全に一致しています！

私にできることは、皆さんに持ち続けてもらうこと、そして完璧な定投レンジに到達させることです。これは2022年の動きに基づいており、これが最後の下げです！

二、次にマクロ経済を見てみましょう

イーサリアムの2月のデイリーアクティブアドレスは55万〜70万以上（メインネット）で推移し、1月から2月にかけて100万に迫る/突破する新記録に近づいています。7日/30日移動平均線は依然として上昇を続けており、実際のユーザー数とDAppの活発度が高まっていることを示しています。

2月7日の一日の取引量は過去最高の289万6000に達し、2月22日も170万以上を維持しています。2026年初頭の全体的な回復は、2025年同期と比べて大きく反発しており、その主な牽引役はステーブルコインとLayer 2の活動です。

ETHチェーン上のステーブルコインの総供給量は約1580億〜1830億ドル（世界の50%以上を占める）で、2025年から2026年にかけて継続的に上昇し、新高値を更新し続けています。これはステーブルコインの需要が引き続き増加していることを示しています。

取引所のETH準備金は減少を続け、全取引所のETH準備金は1620万ETH（2016年以来最低水準）にまで落ち込み、2026年初頭も引き続き純流出しています。

したがって、ステーキングによるロックアップと相まって、実質的な流動供給は大きく絞られています（約45%以上のETHが流動性を失っている）。短期的にはETH価格は圧力を受けていますが、ネットワークの基本的なファンダメンタルズは2026年2月の爆発的な上昇の前夜にあります。

三、機関は買いに回っている、逃げているわけではない

個人投資家はパニックに陥っていますが、機関投資家は積極的に展開しています。ETFの資金流入は再開し、企業の資金は低価格帯でETHを積極的に保有しています。伝統的な金融機関も引き続きイーサリアム上でトークン化商品を展開しています。

1月の純流出額は2億5300万ドルでしたが、2月17日の1日あたりの純流入は4863万ドル（ブラックロックのETHAが1日で+2289万ドルをリード）となり、2月13日には+1026万ドルに転じました。

最近は変動もありますが、複数回の正の流入やゼロ流出を記録し、累積運用資産は依然として115億ドル超を維持しています。これにより、機関投資家が約1900ドル付近で再びポジションを取り始めていることが示されています。

四、2026年のロードマップに焦点

アップグレードの方向性には以下が含まれます：

• ガス上限の引き上げ

• Layer 2の相互運用性の強化

• ゼロ知識証明インフラの拡充

• アカウント抽象化

• 量子耐性の向上

L1の堅牢化：ポスト量子暗号、FOCILによる検閲耐性、ネットワークのレジリエンステスト。V神も「もはやUXとセキュリティの対立ではなく、セキュリティを向上させるUX」と強調しています。

したがって、マクロ経済が安定し資金が流入すれば、ETHは過度に買い込む必要はなく、適切に再評価されるだけです。

これは盲目的な楽観ではありません。私は、冬の時期こそ最大の反発の始まりであると強く信じています。