TotalEnergies 2025年の業績：財務難の中、配当が危機に瀕する

TotalEnergies Marketing Nigeria Plcは、6年ぶりに初めての財務的逆風に直面し、2025年の業績は大きく悪化しました。

2025年12月31日に終了した年度の税引前損失は125億ナイラで、2024年の422.6億ナイラの税引前利益から大きく転落しました。

この低迷は、収益の減少、コストの上昇、そして金融費用の増加によるものです。

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収益の減少とコストの上昇

収益の減少が、同社の財務成績不振の主な要因でした。

2025年、TotalEnergiesの収益は26%減少し、2024年の1兆40億ナイラから7676.3億ナイラに落ち込みました。販売量の減少に加え、市場の外部圧力も重なり、販売コストの685.56億ナイラを賄うのに苦労しました。

これにより、総利益は820.7億ナイラとなり、前年同期比で29%減少しました。

• コスト管理の努力にもかかわらず、営業費用は増加しました。管理費と販売費はそれぞれ41.9%と70.9%増加し、営業利益は85%減少しました。
• 営業利益はわずか949億ナイラにまで落ち込み、経済環境の厳しさの中で収益性を維持しようとするTotalEnergiesの厳しい状況を示しています。
• さらに、金融費用は12%増加し、219.9億ナイラとなり、借入コストの上昇を反映しています。これにより、純利益がさらに圧迫されました。
• その結果、TotalEnergiesの総資産は8%減少し、留保利益は21%減少し、株主資本の減少を示しています。

税引前損失は、2025年の業績不振だけでなく、より深刻な財務問題の兆候でもあり、主要な指標において同社の立場を弱めています。

配当のリスク

TotalEnergiesの財務悪化による最も懸念される結果の一つは、歴史的に堅調だった配当実績への影響です。

• 過去5年間、同社は配当を着実に増加させており、2020年の1株6ナイラから2024年の1株40ナイラへと成長し、年平均成長率（CAGR）は60%以上に達しています。
• しかし、現在大きな損失に直面しているため、これらの配当の持続性は危うくなっています。
• 投資家は、同社が財務状況を安定させるまで、配当支払いの一時停止を余儀なくされる可能性に備える必要があります。

株価の動きと評価

同社の株価も弱含みです。

• TotalEnergiesの株価は2024年に8.31%下落し、640ナイラで終え、その後2026年も横ばいです。

評価面では、TotalEnergiesは帳簿価値の約5倍で取引されています。

このプレミアムは、将来の収益や成長可能性への期待を反映している可能性がありますが、EPSのマイナスや全体的な業績不振は、投資家が現在の財務状況に比して高値を支払っている可能性を示唆しています。

これにより、株価が過大評価されている懸念が生じており、特に同社の収益維持の困難さと将来の不確実性を考慮すると、過大評価の可能性が高まっています。

今後の展望：回復の道はあるか

TotalEnergiesはこれらの財務課題を乗り越えるために、コスト管理と収益拡大の両面での努力が必要です。

• 同社はまた、市場全体の状況や内部再編を通じて投資家の信頼を再構築しなければなりません。
• 現時点では、見通しは不透明であり、株主は期待を調整すべきです。TotalEnergiesの今後は、成長よりもコスト削減と戦略的回復の方向に向かう可能性が高いです。
• 投資家は、財務が安定し、持続可能な収益性を再び示すまで、配当支払いは保留される可能性があることを受け入れる必要があります。

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