コーヒー先物は木曜日に乱高下し、アラビカ契約はわずかに-0.25ポイント（-0.08％）で引けた一方、ロブスタは反発し+61ポイント（+1.62％）上昇しました。この複合的な動きは、主要生産国からの供給急増や輸出パターンの変化など、世界のコーヒー市場を再形成する重要な要因を隠しています。市場は先週を通じて、世界的なコーヒー在庫の豊富さに対する懸念から激しい売り圧力にさらされていました。アラビカ価格は過去6か月で最低水準に落ち込み、ロブスタもほぼ6か月ぶりの安値に沈みました。しかし、木曜日のセッション中にショートカバーの反発が起き、価格は最悪の水準から持ち直し、さらなる下落に備えるトレーダーの間でサポートの兆しが見え始めました。## ブラジルの記録的生産が市場心理に重し世界最大のコーヒー供給国としてのブラジルの役割が注目される中、同国の作物予測機関であるConabが木曜日に2026年の生産量が前例のない水準に達すると発表しました。予測によると、ブラジルのコーヒー生産は前年比17.2％増の6620万袋に達し、過去最高を更新します。この増加の中で、アラビカは前年比23.2％増の4410万袋、ロブスタは前年比6.3％増の2210万袋と予測されています。これらの生産予測は、市場のダイナミクスに大きな変化をもたらします。ブラジルの生産拡大は、過去の供給動向と相まって、供給増と商品トレーダーや最終消費者の需要低迷との相関から、価格に下押し圧力をかける傾向があります。## 輸出は市場飽和の懸念を示唆しかし、記録的な生産予測にもかかわらず、ブラジルのコーヒー輸出は市場参加者に異なる兆候を示しました。ブラジルの通商省は、1月のコーヒー出荷量が前年比42.4％減のわずか14.1万トンだったと報告しています。この輸出量の急減は、供給過剰の理論に反し、ショートカバーの反発を引き起こし、セッションの終わりまでに価格を安定させました。輸出の急減は、物流の制約、在庫管理戦略、またはブラジルの輸出業者による意図的な出荷抑制を反映している可能性があり、今後の季節の進行とともに注意深く監視する必要があります。## ブラジルの天候回復が複雑さを増す分析のもう一つの要素として、ブラジルの主要コーヒー産地が1月下旬に好天に恵まれたことがあります。Somar Meteorologiaによると、ブラジル最大のアラビカ生産地であるミナスジェライス州は、1月30日までの週に69.8ミリメートルの降雨を記録し、これは過去平均の117％に相当します。このような平年を上回る降雨は、干ばつ懸念を和らげる一方で、健全な作柄と持続的な生産能力を示すため、コーヒー価格を押し下げる要因ともなっています。## ベトナムの供給増加が下落圧力を強めるブラジル以外では、ベトナムの主要供給国としての台頭が価格の安定性に引き続き挑戦をもたらしています。世界最大のロブスタコーヒー生産国であるベトナムは、2025年のコーヒー輸出量が158万トンに達し、前年比17.5％増となったと報告しています。ベトナム国家統計局は、2025/26シーズンの生産も引き続き勢いを保ち、出荷量は前年比6％増の176万トン（2940万袋）に達し、4年ぶりの高水準になると予測しています。また、ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天により2025/26シーズンの生産が前季より10％増加する可能性を示しています。特にロブスタ市場においては、世界最大の生産国からの供給拡大が構造的な逆風となり、価格の回復可能性を制約しています。## 在庫動向は複雑なシグナルを示すコーヒーの在庫レベルは興味深い動きを見せています。ICEが管理するアラビカ在庫は、11月18日に1.75年ぶりの低水準の396,513袋に落ちましたが、その後反発し、1月初めには3.25か月ぶりの高水準の461,829袋に回復しました。同様に、ロブスタ在庫は12月に13か月ぶりの4,012ロットの低水準に落ちましたが、その後1月末には2か月ぶりの4,662ロットに回復しています。この在庫の反発は、健全な取引活動を反映している可能性もありますが、一般的には供給の十分さを示唆し、価格には下押し圧力をかける要因となっています。## 世界的な供給見通しは価格の下支えを抑制国際コーヒー機関（ICO）は、11月に現状のマーケティング年度（10月～9月）の世界コーヒー輸出量が前年比0.3％減の1億3,865万袋にとどまったと報告しています。しかし、供給全体の見通しは拡大を示しています。USDAの外国農業局（FAS）は、12月の分析で、2025/26年度の世界コーヒー生産量が前年比2％増の1億7,884万袋に達すると予測しています。この拡大は、品質の変動を伴います。アラビカは前年比4.7％減の9591万袋、ロブスタは前年比10.9％増の8333万袋と、低品質品の市場シェア拡大を反映しています。## 今後の展望：供給過剰が中心テーマ特にブラジルの動向を見ると、USDAは2025/26年度の生産量が前年比3.1％減の6300万袋になると予測しています。これはConabの予測と矛盾しますが、それでも十分な供給を示しています。一方、ベトナムの2025/26年度の予測出荷量は3080万袋（前年比6.2％増、4年ぶりの高水準）であり、ロブスタの供給拡大は依然として課題です。最終的に、FASの予測では、2025/26年度の期末在庫は前年比5.4％減の2014万8千袋となり、2024/25年度の2130万7千袋から縮小します。このわずかな減少は在庫の引き締まりを示唆しますが、絶対的な在庫水準は十分であり、価格の大幅な回復を妨げることはないと考えられます。ブラジルの世界的なコーヒー供給における支配的な役割と、その生産動向は、今後のマーケティング年度を通じてアラビカおよびロブスタの価格帯を左右し続けるでしょう。
ブラジルのコーヒー供給ブームが世界市場全体の価格変動を引き起こす
コーヒー先物は木曜日に乱高下し、アラビカ契約はわずかに-0.25ポイント（-0.08％）で引けた一方、ロブスタは反発し+61ポイント（+1.62％）上昇しました。この複合的な動きは、主要生産国からの供給急増や輸出パターンの変化など、世界のコーヒー市場を再形成する重要な要因を隠しています。
市場は先週を通じて、世界的なコーヒー在庫の豊富さに対する懸念から激しい売り圧力にさらされていました。アラビカ価格は過去6か月で最低水準に落ち込み、ロブスタもほぼ6か月ぶりの安値に沈みました。しかし、木曜日のセッション中にショートカバーの反発が起き、価格は最悪の水準から持ち直し、さらなる下落に備えるトレーダーの間でサポートの兆しが見え始めました。
ブラジルの記録的生産が市場心理に重し
世界最大のコーヒー供給国としてのブラジルの役割が注目される中、同国の作物予測機関であるConabが木曜日に2026年の生産量が前例のない水準に達すると発表しました。予測によると、ブラジルのコーヒー生産は前年比17.2％増の6620万袋に達し、過去最高を更新します。この増加の中で、アラビカは前年比23.2％増の4410万袋、ロブスタは前年比6.3％増の2210万袋と予測されています。
これらの生産予測は、市場のダイナミクスに大きな変化をもたらします。ブラジルの生産拡大は、過去の供給動向と相まって、供給増と商品トレーダーや最終消費者の需要低迷との相関から、価格に下押し圧力をかける傾向があります。
輸出は市場飽和の懸念を示唆
しかし、記録的な生産予測にもかかわらず、ブラジルのコーヒー輸出は市場参加者に異なる兆候を示しました。ブラジルの通商省は、1月のコーヒー出荷量が前年比42.4％減のわずか14.1万トンだったと報告しています。この輸出量の急減は、供給過剰の理論に反し、ショートカバーの反発を引き起こし、セッションの終わりまでに価格を安定させました。
輸出の急減は、物流の制約、在庫管理戦略、またはブラジルの輸出業者による意図的な出荷抑制を反映している可能性があり、今後の季節の進行とともに注意深く監視する必要があります。
ブラジルの天候回復が複雑さを増す
分析のもう一つの要素として、ブラジルの主要コーヒー産地が1月下旬に好天に恵まれたことがあります。Somar Meteorologiaによると、ブラジル最大のアラビカ生産地であるミナスジェライス州は、1月30日までの週に69.8ミリメートルの降雨を記録し、これは過去平均の117％に相当します。このような平年を上回る降雨は、干ばつ懸念を和らげる一方で、健全な作柄と持続的な生産能力を示すため、コーヒー価格を押し下げる要因ともなっています。
ベトナムの供給増加が下落圧力を強める
ブラジル以外では、ベトナムの主要供給国としての台頭が価格の安定性に引き続き挑戦をもたらしています。世界最大のロブスタコーヒー生産国であるベトナムは、2025年のコーヒー輸出量が158万トンに達し、前年比17.5％増となったと報告しています。ベトナム国家統計局は、2025/26シーズンの生産も引き続き勢いを保ち、出荷量は前年比6％増の176万トン（2940万袋）に達し、4年ぶりの高水準になると予測しています。
また、ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天により2025/26シーズンの生産が前季より10％増加する可能性を示しています。特にロブスタ市場においては、世界最大の生産国からの供給拡大が構造的な逆風となり、価格の回復可能性を制約しています。
在庫動向は複雑なシグナルを示す
コーヒーの在庫レベルは興味深い動きを見せています。ICEが管理するアラビカ在庫は、11月18日に1.75年ぶりの低水準の396,513袋に落ちましたが、その後反発し、1月初めには3.25か月ぶりの高水準の461,829袋に回復しました。同様に、ロブスタ在庫は12月に13か月ぶりの4,012ロットの低水準に落ちましたが、その後1月末には2か月ぶりの4,662ロットに回復しています。この在庫の反発は、健全な取引活動を反映している可能性もありますが、一般的には供給の十分さを示唆し、価格には下押し圧力をかける要因となっています。
世界的な供給見通しは価格の下支えを抑制
国際コーヒー機関（ICO）は、11月に現状のマーケティング年度（10月～9月）の世界コーヒー輸出量が前年比0.3％減の1億3,865万袋にとどまったと報告しています。しかし、供給全体の見通しは拡大を示しています。
USDAの外国農業局（FAS）は、12月の分析で、2025/26年度の世界コーヒー生産量が前年比2％増の1億7,884万袋に達すると予測しています。この拡大は、品質の変動を伴います。アラビカは前年比4.7％減の9591万袋、ロブスタは前年比10.9％増の8333万袋と、低品質品の市場シェア拡大を反映しています。
今後の展望：供給過剰が中心テーマ
特にブラジルの動向を見ると、USDAは2025/26年度の生産量が前年比3.1％減の6300万袋になると予測しています。これはConabの予測と矛盾しますが、それでも十分な供給を示しています。一方、ベトナムの2025/26年度の予測出荷量は3080万袋（前年比6.2％増、4年ぶりの高水準）であり、ロブスタの供給拡大は依然として課題です。
最終的に、FASの予測では、2025/26年度の期末在庫は前年比5.4％減の2014万8千袋となり、2024/25年度の2130万7千袋から縮小します。このわずかな減少は在庫の引き締まりを示唆しますが、絶対的な在庫水準は十分であり、価格の大幅な回復を妨げることはないと考えられます。ブラジルの世界的なコーヒー供給における支配的な役割と、その生産動向は、今後のマーケティング年度を通じてアラビカおよびロブスタの価格帯を左右し続けるでしょう。