市場は間違っている：Insight InvestmentはECBの初の金利引き上げを2027年に予測

ヨーロッパ債券市場のオペレーターは、おそらく誤った見通しに固執している。インサイト・インベストメントのポートフォリオマネージャー、ハリー・ジョーンズは、今年の欧州中央銀行（ECB）の利上げ予想には根拠が乏しいと警告している。Jin10の報告によると、市場の期待と金融実態との乖離が、ユーロ圏の債券市場において利益を生む取引の機会を生み出している。インサイト・インベストメントの分析は、現在の市場価格とは大きく異なるシナリオを示唆している。

即時利上げへの楽観論はマクロ経済の現実と対立

同機関は、ECBが2026年を通じて預金金利を2％に維持し、利上げを見送ると予測している。最初の利上げは2027年に到来すると、インサイト・インベストメントの予測では見ている。ジョーンズは、代替シナリオも検討しているものの、ECBは経済状況に応じて金利引き下げを深める柔軟性を十分に持っていると強調する。ただし、この柔軟性は外部の重要な要因によって制約される可能性もある。

ドイツの財政刺激策が金融政策の枠組みを再定義

ドイツが発表した大規模な財政刺激策は、新たな金利引き下げを正当化するための閾値を大きく引き上げている。このマクロ経済的要因は、ECBに対し、少なくとも刺激策の効果が実体経済に反映されるまで、金利を現状維持または中立的な立場に留めるよう促す可能性がある。この状況は、追加の金利引き下げの機会が徐々に閉ざされつつあることを示唆している。

利回りカーブの機会を継続的に監視

インサイト・インベストメントは、ユーロの短期金利カーブの動向に注意を払い、市場の非効率性を活用する準備を続けている。期待と金融実態の乖離は、特にECBの次の大きな利上げが2027年以前に予想されていないことを踏まえると、ユーロ圏債券市場における価値戦略の余地を生み出している。