もう一度振り返る$BTCの弱気市場サイクル：どの価格帯が本当に「底」なのか、「底打ち」を始めるための新たなポイントはどこか？

2024年2月6日の未明、ビットコインが6万ドルを下回った際、暗号通貨コミュニティ全体がパニックに陥った。ビットコインは史上最高値の126,000ドルから52％の価値を失ったのだ。
しかし、15年にわたるビットコインの価格履歴を見ると、厳しい現実が見えてくる：52％の下落は、歴史の海の中の一滴に過ぎない。
ビットコインの弱気市場の下落の背後にある「暗号解読」
まず、次のデータセットを見てみよう：

この表は明確な傾向を示している：各弱気市場における最大下落率は徐々に縮小している。
94％から87％へ、その後84％、そして77％へと、「弱気市場の標準」が各サイクルで約5〜10ポイント縮小しているのだ。
この下落傾向を詳しく見てみると：
2011→2013年：7ポイント減（94％→87％）
2013→2017年：3ポイント減（87％→84％）
2017→2021年：7ポイント減（84％→77％）
平均すると、各サイクルで約5〜7ポイントずつ減少している。
なぜだろうか？
より大きな時価総額が自然に変動を抑える理由
2011年、ビットコインの時価総額は数千万ドル程度で、「クジラ」の売り浴びせ一つで価格は94％も下落した。
たとえ2026年にビットコインの価格が最高値の6万ドルの半分になったとしても、その時価総額は1兆ドル超を維持するだろう。
1兆ドルの資産がさらに30〜40％下落するには、2011年の数千倍の売却量が必要になる。
機関投資家の参加が「流動性のクッション」を生み出す
2018年以前、ビットコインの保有者は主に個人投資家と初期のマイナーだった。パニック時には売りが殺到し、「買い手」がいなくなる。
しかし、2022年以降、ブラックロック、フィデリティ、グレースケールなどの機関がETFを通じて何十万ものビットコインを保有している。
これらの機関はパニック売りをせず、市場の「安全網」としての役割を果たしている。
ブルームバーグのデータによると、2026年1月末時点で、米国の現物ETFにおけるビットコインの保有量は90万BTC超、価値は700億ドル以上に達している。この「ロックイン」効果は、市場に出回るビットコインの供給を直接抑制している。
ビットコインの進化：コモディティから資産へ
2011年から2013年まで、ビットコインは技術者向けの玩具に過ぎず、その価格は市場心理に完全に左右されていた。
2017年から2021年にかけて、ビットコインは「デジタルゴールド」として認知され始めたが、明確な評価基準はなかった。
2025年以降、ETFの承認やGENIUS法によるステーブルコイン規制、トランプの「戦略備蓄」計画の提案などにより、ビットコインは「周辺資産」から「正式な金融システムの一部」へと変貌を遂げつつある。
この進化の結果、変動性は最小化されている。
半減期サイクルによる供給ショックの弱体化
以前は、ビットコインの価格は4年ごとの半減期サイクルに大きく左右されていた。新規供給が50％減少するためだ。
2012年の最初の半減期では、日次新規発行量は7200から3600に減少し、大きな供給ショックを引き起こした。
2024年の第4回半減期後には、日次新規発行量は900から450に減少した。割合は変わらないが、絶対量の減少は小さくなり、市場への影響も薄れている。
供給側のデフレ効果は弱まり、投機熱も冷めつつある。これら二つの要素が変動の縮小をもたらしている。
もし歴史が繰り返すなら、今回の底値はどこだろうか？
「段階的に縮小する」傾向から導き出す三つのシナリオ：

シナリオ1：楽観的仮定、下落率が65％に縮小
今回のサイクルの最大下落率が65％（前サイクルの77％から12ポイント縮小、平均よりやや大きめ）と仮定すると：
最低価格＝126,000×（1−65％）＝44,100ドル
60,000ドルから44,100ドルへ、約26％の下落余地がある。

支持要因：
・機関投資家の保有額は史上最高水準で、ETFの買い支えが強い。
・FRBの姿勢は硬いが、市場は2026年の利下げ期待を6月に繰り上げて調整済み。
・トランプのホワイトハウス主催の暗号通貨サミット（3月7日）が良い政策シグナルを出す可能性。
・ステーブルコインの成長は鈍いが、ロックされた資産総額は2,300億ドル超で安定。

リスク要因：
・レバレッジをかけたポジションを持つ投資家が売却を余儀なくされると、連鎖的な売りが発生する可能性。
・トランプの「戦略備蓄」約束は未実現で、市場の忍耐も限界に近い。
このシナリオを信じるなら：50,000ドル以下で段階的にポジションを構築し、45,000ドル付近で買い増すのが良い。

シナリオ2：中立的仮定、70〜72％の下落
今回の最大下落率が70〜72％（歴史的傾向の「5〜7ポイント縮小」に忠実に従う）と仮定すると：
最低価格（70％）＝126,000×（1−70％）＝37,800ドル
最低価格（72％）＝126,000×（1−72％）＝35,280ドル

60,000ドルから35,000〜37,800ドルへ、約37〜41％の下落余地。

支持要因：
・過去の傾向に沿った妥当なシナリオ。
・現在のマクロ経済環境（利下げ期待＋バランスシート縮小懸念）は2018年と類似。
・200週移動平均線（約35,000〜38,000ドル）は長年のサポートライン。

リスク要因：
・米国経済がリセッションに入れば、リスク資産全般が売り浴びせられる。
・AIバブル崩壊やテック株の暴落がビットコインを巻き込む可能性。
このシナリオを信じるなら：資金の大部分を40,000ドル以下に維持し、35,000〜45,000ドルを「投資の大きなライン」とする。

シナリオ3：悲観的仮定、75〜80％の下落
今回は「本当に違う」ケースとして、市場の構造崩壊により、2017〜2022年の平均的下落率に戻ると仮定：
底値（75％）＝126,000×（1−75％）＝31,500ドル
最低価格（80％）＝126,000×（1−80％）＝25,200ドル

現在の70,000ドルから25,000〜31,500ドルまで下落すれば、50％のさらなる下落となり、破滅的だ。

支持要因：
・2月6日の「ダブルショック」（米国株、金、ビットコインの同時下落）は、ビットコインの「安全資産」性が崩壊した証拠。
・ETFが大量の株式を吸収しているが、逆に機関は「クリック一つで売却可能」な状態。
・トランプ政権の関税政策は世界的な貿易戦争を引き起こし、世界的な景気後退を招く可能性。
・人材流出やベンチャー投資家の撤退（例：マルチコインの共同創設者カイル・サマニの離脱）は、業界の信頼崩壊を示す。

このシナリオを信じるなら：
今すぐ全ポジションを清算し、市場が完全に30,000ドル以下に落ちるのを待つか、10〜20％だけ残して「賭け」に出るのが賢明だ。

何かを逃すことを恐れるな
多くの人は、底値で買えなかった場合の対処法に迷う。
答えは簡単：上昇トレンドに乗るか、次のサイクルを待つかだ。
暗号通貨は人生を変える唯一のチャンスではない。そう思うなら、すでに失敗している。
2015年に150ドルで買い逃した人は、2018年に3,200ドルに達したときにチャンスを掴んだ。
2018年に3,200ドルを逃した人も、2022年に15,000ドルに達したときに再びチャンスがあった。
ただし、前提条件は「次のサイクルを生き延びること」。
全てを失う前に、全てを売り払うのは避けるべきだ。
また、多くの人は「買値」だけに注目し、「売り時」を見逃している。

以下に三つの例を示す：
例1：
2018年12月、トゥエンはビットコインを3200ドルで大量に買った。2019年6月、13,000ドルに上昇し、「上昇局面到来」と思い、売らなかった。
2019年12月、7,000ドルに下落し、「終わった」と感じて損切りして市場から退出。
結果：利益はほぼなく、2021年に69,000ドルのときに完全に損失を出し、69000ドルを失った。

例2：
キエンは3200ドルで買い、売らずに「50,000ドルまで待つ」とルールを決めていた。2019〜2020年の変動にも動じず、2021年4月に63,000ドルに達したときに半分を売却し、利益は15倍に。残りの半分は、2021年11月のピーク69,000ドルで売却。
結果：平均利益は18倍。

例3：
ナムは2018年12月から毎月1,000ドルずつ投資し続け、2021年12月まで続けた。平均投資額は約12,000ドル。2021年11月に69,000ドルのピークで全て売却し、約4.7倍の利益を得た。
結果：キエンほどではないが、「適切なタイミングを狙わずとも」計画的に利益を得られる。

これらの例は、最安値で買うことよりも、「保持し続ける」ことの重要性を示している。
もしあなたが、最初から一生持ち続けるつもりがないなら、「利確計画」を事前に立てるのが最良の方法だ。
ドルコスト平均法は魅力的ではないかもしれないが、普通の人には最も適した戦略だ。
ほとんどの人は、底で買って高値で売ることはできない。だからこそ、分散して買い、分散して売るのが最も合理的な方法だ。

まとめ：価格下落局は、貧しい人々に人生を変えるチャンスをもたらす
2011年に2ドルで買ったビットコインは、現在30,000倍の利益をもたらしている（直近の60,000ドルの価格でも）。
2015年に150ドルで買った人は、価値が400倍になった。
2018年に3,200ドルで買った人は、18.75倍の投資をしたことになる。
2022年に15,000ドルで買った人は、4倍の資産を持つ。
すべての下落局は、富の再配分の機会だ。
頂点で狂ったように買い漁った人々は市場の弱気局面で排除され、パニック売りした人々は資産を他者に譲ってしまった。
真に稼ぐ人は、絶望的なときにこそ大量に買い増しを敢行した人たちだ。
信じるなら、ビットコインは爆発的に上昇し、さらに高騰するだろう。
2018年、ビットコインが3,200ドルに下落したとき、「ビットコインは死んだ」と言った人もいた。
2022年、15,000ドルに下落したとき、多くの人は暗号通貨の時代の終わりを宣言した。
2026年2月、6万ドルを下回ったとき、世界は「今回は本当に違うのか？」と疑問を抱いた。
もし「歴史は繰り返す」と信じるなら、今後6〜12ヶ月は、「未来」への投資を「相対的に安い」価格で行える数少ないチャンスの一つだ。
あなたが信じるかどうかはあなた次第だ。$BTC
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