マイク・ケイニーは、金融とブロックチェーン技術の交差点でビジョナリーな起業家として自身を確立しています。フルスタックの金融サービスブロックチェーン企業であるFigure TechnologiesのCEO兼共同創業者として、ケイニーは過去10年で最も成功した消費者向けフィンテックプラットフォームの一つであり、25億ドル以上を調達したSoFiの拡大において証明された専門知識を、新興のブロックチェーンエコシステムに持ち込みました。彼の変革的な金融事業構築へのアプローチは、従来の金融と分散型台帳技術の融合を進める起業家にとって重要な洞察を提供します。Figure Technologiesは、2019年後半の資金調達ラウンドで1億3000万ドルを調達し、評価額は12億ドルに達して以来、急速に進化しています。同社は、年間4,000億ドルのローン発行と取引市場を効率化するために設計されたProvenanceブロックチェーンを運用しています。実用的な導入と戦略的な市場ポジショニングを通じて、Figureはブロックチェーンインフラストラクチャが機関金融の実際の非効率性を解決できることを示しています。## まずビジネスを構築し、その後ブロックチェーンインフラを整備従来のブロックチェーン事業の立ち上げ方は、しばしばインフラ—台帳、ネットワーク、トークンから始まります。ケイニーの哲学はこの優先順位を逆転させます。Figureが立ち上げられたとき、批評家たちはタイミングが早すぎると主張し、市場は「赤ちゃん歩き」や概念実証の展開を経てスケールでのブロックチェーン採用を受け入れる必要があると示唆しました。代わりに、ケイニーは直感に反して次の決定を下しました：まず融資事業を構築し、その後それを推進力としてブロックチェーン採用を促進する。Figureの住宅担保ローン（HELOC）市場への参入は、この戦略の実例です。HELOCは従来の金融機関から十分にサービスを受けていませんでした—ケイニーの評価では「グリーンフィールドの機会」と呼ばれるものでした。Provenanceをアプリケーションを求める技術プラットフォームとして立ち上げるのではなく、Figureは実際の市場需要に基づいた自立した融資事業を創出しました。この運用の足跡は、資産市場の買い手と売り手の両方に、ブロックチェーンのレール上で取引させることを促しました。「融資事業は自立している必要がありました。ブロックチェーン採用を促進するための損失リーダーにはできませんでした」と、ケイニーはフィンテックアナリストとのインタビューで説明しました。具体的な市場で運用の信頼性を確立することで、Figureは機関投資家にとってブロックチェーンインフラを実験ではなくビジネスの必須条件として関与させることに成功しました。この戦術的なシーケンス—ビジネス優先、インフラ後—は、金融問題を解決しようとする純粋なブロックチェーンネイティブのベンチャー企業と根本的に差別化しています。これらの企業は、市場参加者がまだ認識していない問題を解決しようとしています。## 経済的合理性の定量化：デジタル化を超えてブロックチェーン推進派の間でしばしば唱えられる主張は、分散型台帳が自動的にコストを削減し、仲介を排除するというものです。ケイニーの分析は、より微妙な現実を明らかにします。それは、最大の節約はブロックチェーン自体からではなく、ブロックチェーンが可能にする金融プロセスの包括的なデジタル化から生じるということです。FigureがHELOCを発行する際、1件あたり数百ドルを費やします。従来の銀行は数千ドルを費やします。このコスト差は、ブロックチェーンの利点からではなく、Figureが発行ワークフローを再構築した方法—デジタル公証サービス、自動化された権利調査、機械検証された所得証明の導入—に起因します。これらの運用革新は、従来手作業で行われていたスタッフの必要性を排除します。しかし、真のブロックチェーンの利点は証券化において顕著です。従来の証券化には、インデンチャート・トラスティ、支払代理人、保管銀行などの仲介者が必要であり、これらは中央集権的な記録管理を通じて信頼を築くことを主な役割としています。分散型台帳は、不変で透明な資産登録簿を作成することで、この信頼の必要性を排除します。Figureの分析は、この層状の利益を定量化しました。デジタル化の革新だけで約90ベーシスポイントの節約が実現し、ブロックチェーンを活用した証券化と組み合わせることで、合計120ベーシスポイントの節約—初期推定を33%上回る改善—に達しました。スプレッドが圧縮され、金利がほぼゼロの環境では、120ベーシスポイントは重要な競争優位性を示します。経済モデルは、ブロックチェーンの価値提案は、実際に非効率性に苦しむ機関プロセスに適用されたときに初めて生まれることを示しています。主に技術的な主張として展開された場合ではありません。## 融資を超えた展開：決済の機会Figureの戦略的ロードマップは、決済と消費者銀行サービスにまで拡大しており、ケイニーが次の金融サービス破壊のフロンティアと位置付けるものです。同社は、個人や企業がブロックチェーンベースのステーブルコインレールを通じて取引できるインフラを開発し、従来のカードネットワークやその仲介手数料を迂回しています。現在のカード決済インフラは、年間数十億ドルをインターチェンジ手数料として支払わせています—加盟店が電子決済を受け入れる権利に対してカードネットワークに支払う手数料です。このシステムは、ケイニーが「巨大な経済的非効率性」と呼ぶものであり、破壊の余地があるとしています。Figureのアプローチは、ブロックチェーン台帳を通じて直接取引を可能にし、中間のネットワークレールとそのコストを排除します。実用的な導入はユースケースによって異なります。大手小売業者のような加盟店にとっては、インターチェンジ手数料の節約分が直接利益に反映されます。特に従来の銀行システムに十分にサービスを受けていない消費者にとっては、ブロックチェーンベースの決済はリアルタイムの決済、チャージバックゼロ、従来より低い摩擦を提供します。Figureは、ジオロケーションやBluetooth技術を活用し、従業員がシフトを完了した瞬間に報酬を支払う同日決済の追加革新も模索しています。戦略的ビジョンは、小売業者とのパートナーシップを成長の原動力と位置付けています。加盟店は、コストの低いインフラを通じて取引をルーティングすることで、ネットワーク効果を生み出し、取引量が増加し、コスト優位性が明白になるにつれて、利益を得るインセンティブを持ちます。## トークン経済のガバナンス：プライベート市場によるコントロールされた成長FigureのネイティブトークンHASHは、多くのブロックチェーンプロジェクトとは異なるガバナンスモデルの下で運用されています。公開取引所での取引ではなく、投機的な力が評価を支配しがちな状況ではなく、HASHはTelegramグループを通じたプライベートなセカンダリーマーケットを維持しています。Provenanceブロックチェーン内の毎日のオークションは、定期的な取引価格を確立し、取引所トークンに典型的なボラティリティなしに流動性を提供します。この期間中、HASHの市場価値は約20億ドルに達しましたが、公開市場にはアクセスできません。このプライベート取引構造は、ケイニーが示した利点を提供します：投機サイクルへの露出を減らすこと、価格変動を通じたネットワーク攻撃のレバレッジを制限すること、エコシステムのガバナンスをコントロールすることです。トレードオフは、流動性の低下と外部資本のアクセス制限です。ケイニーは、HASHを主要取引所に上場させる要請を認めました。これにより取引量とアクセス性は飛躍的に拡大しますが、公的取引所への上場は、規制上の複雑さ—管轄区域の問題、証券法の適用、AML/KYC要件の違い—を伴います。プライベート取引を維持する決定は、ネットワークの安定性と機関採用を最適化するための意図的な選択です。## モノラインの罠：多角化の重要性SoFiの拡大から得た教訓と、フィンテック全体の競争ダイナミクスを観察しながら、ケイニーは説得力を持って、単一商品に特化した金融サービス企業は、多角化した競合他社に対して構造的な不利を抱えると主張します。例えば、無担保の消費者ローンだけを提供する企業は、ニッチ市場を獲得できますが、ベンチャー規模の経済を達成するのは難しいです。根本的な問題は、金融サービスにおける顧客獲得コストが高く、顧客の生涯価値を最大化するには追加商品をクロスセルする必要があることです。SoFiの経験はこの仮説を裏付けています。同社は、住宅ローンのマーケティングだけでなく、他の製品を通じて獲得した顧客に対して住宅ローンをクロスセルすることで、驚異的な成功を収めました。既存の関係性は、顧客獲得コストを劇的に削減し、直接住宅ローン市場で新規顧客を獲得するよりも高いコンバージョン率を実現します。Figureのビジネスモデルは、このクロスセルの原則を、拡大する製品群—融資、銀行、決済インフラ—に展開しています。各製品は、顧客関係を深め、エンゲージメントの追加ポイントを創出することで、全体のプラットフォームを強化します。## リモートワーク時代の組織文化パンデミックによるリモートワークがFigureの恒久的な方針となる中、ケイニーはブロックチェーンやフィンテックを超えた組織的課題に直面しました。それは、物理的な近接性なしに文化的結束と整合性を築く方法です。同社は「どこからでも働ける」方針を採用し、オフィスへの必須出社を廃止しつつ、対面協働を好む社員のためにオフィスインフラを維持しています。ケイニーの評価は、当初の懐疑を覆しました。彼は、リモートワークによる生産性の向上を観察し、従来の「リモートはエンゲージメント低下の原因」という前提に反していると述べました。ただし、長期的な文化的影響については未だ不確定です。共有目的や価値観の整合性、組織的帰属意識を完全に分散したチーム間で築くことは、実に新しい領域であり、従来の中央集権的組織の手法は限定的な指針しか提供しません。彼はインタビュー中に次のように述べて、見解を進化させました：「以前は、やりたくない人がやるものだと思っていました」とリモート勤務について振り返りつつ、実際には個人とチームの生産性が向上したことを観察したと述べました。残る課題は、物理的な共通空間なしに文化的アイデンティティを育む深い挑戦です—これは、彼も認めるところ、依然として未解決の問題です。## ブロックチェーン採用への示唆マイク・ケイニーのFigureでのアプローチは、ブロックチェーンビジネスの発展においていくつかの従来の前提に挑戦しています。実際の市場の非効率性を解決することに重点を置き、技術的な新奇性を追い求めるのではなく、経済的利益を厳密に定量化し、ビジネス運営の順序をインフラ導入前に意図的に整えるという彼の戦略的枠組みは、技術優先のベンチャー企業とは大きく異なるテンプレートを示しています。彼の戦略的枠組みは、ブロックチェーンの持続可能なビジネス応用は、忍耐強い資本、運用の規律、そして本当に重要な機関の問題に焦点を当てることで生まれることを示唆しています。金融業界が分散型台帳インフラを徐々に取り入れる中で、ケイニーが提唱した「実際の需要に応じて構築し、経済的利益を測定し、ビジネス運営を支えるためにインフラを順序立てて整備する」という原則は、ブロックチェーンの早期採用サイクルにおける技術的熱狂よりも長続きする可能性があります。
マイク・ケグニーのブロックチェーンを活用した金融サービス構築のための戦略的枠組み
マイク・ケイニーは、金融とブロックチェーン技術の交差点でビジョナリーな起業家として自身を確立しています。フルスタックの金融サービスブロックチェーン企業であるFigure TechnologiesのCEO兼共同創業者として、ケイニーは過去10年で最も成功した消費者向けフィンテックプラットフォームの一つであり、25億ドル以上を調達したSoFiの拡大において証明された専門知識を、新興のブロックチェーンエコシステムに持ち込みました。彼の変革的な金融事業構築へのアプローチは、従来の金融と分散型台帳技術の融合を進める起業家にとって重要な洞察を提供します。
Figure Technologiesは、2019年後半の資金調達ラウンドで1億3000万ドルを調達し、評価額は12億ドルに達して以来、急速に進化しています。同社は、年間4,000億ドルのローン発行と取引市場を効率化するために設計されたProvenanceブロックチェーンを運用しています。実用的な導入と戦略的な市場ポジショニングを通じて、Figureはブロックチェーンインフラストラクチャが機関金融の実際の非効率性を解決できることを示しています。
まずビジネスを構築し、その後ブロックチェーンインフラを整備
従来のブロックチェーン事業の立ち上げ方は、しばしばインフラ—台帳、ネットワーク、トークンから始まります。ケイニーの哲学はこの優先順位を逆転させます。Figureが立ち上げられたとき、批評家たちはタイミングが早すぎると主張し、市場は「赤ちゃん歩き」や概念実証の展開を経てスケールでのブロックチェーン採用を受け入れる必要があると示唆しました。代わりに、ケイニーは直感に反して次の決定を下しました：まず融資事業を構築し、その後それを推進力としてブロックチェーン採用を促進する。
Figureの住宅担保ローン（HELOC）市場への参入は、この戦略の実例です。HELOCは従来の金融機関から十分にサービスを受けていませんでした—ケイニーの評価では「グリーンフィールドの機会」と呼ばれるものでした。Provenanceをアプリケーションを求める技術プラットフォームとして立ち上げるのではなく、Figureは実際の市場需要に基づいた自立した融資事業を創出しました。この運用の足跡は、資産市場の買い手と売り手の両方に、ブロックチェーンのレール上で取引させることを促しました。
「融資事業は自立している必要がありました。ブロックチェーン採用を促進するための損失リーダーにはできませんでした」と、ケイニーはフィンテックアナリストとのインタビューで説明しました。具体的な市場で運用の信頼性を確立することで、Figureは機関投資家にとってブロックチェーンインフラを実験ではなくビジネスの必須条件として関与させることに成功しました。この戦術的なシーケンス—ビジネス優先、インフラ後—は、金融問題を解決しようとする純粋なブロックチェーンネイティブのベンチャー企業と根本的に差別化しています。これらの企業は、市場参加者がまだ認識していない問題を解決しようとしています。
経済的合理性の定量化：デジタル化を超えて
ブロックチェーン推進派の間でしばしば唱えられる主張は、分散型台帳が自動的にコストを削減し、仲介を排除するというものです。ケイニーの分析は、より微妙な現実を明らかにします。それは、最大の節約はブロックチェーン自体からではなく、ブロックチェーンが可能にする金融プロセスの包括的なデジタル化から生じるということです。
FigureがHELOCを発行する際、1件あたり数百ドルを費やします。従来の銀行は数千ドルを費やします。このコスト差は、ブロックチェーンの利点からではなく、Figureが発行ワークフローを再構築した方法—デジタル公証サービス、自動化された権利調査、機械検証された所得証明の導入—に起因します。これらの運用革新は、従来手作業で行われていたスタッフの必要性を排除します。
しかし、真のブロックチェーンの利点は証券化において顕著です。従来の証券化には、インデンチャート・トラスティ、支払代理人、保管銀行などの仲介者が必要であり、これらは中央集権的な記録管理を通じて信頼を築くことを主な役割としています。分散型台帳は、不変で透明な資産登録簿を作成することで、この信頼の必要性を排除します。Figureの分析は、この層状の利益を定量化しました。デジタル化の革新だけで約90ベーシスポイントの節約が実現し、ブロックチェーンを活用した証券化と組み合わせることで、合計120ベーシスポイントの節約—初期推定を33%上回る改善—に達しました。
スプレッドが圧縮され、金利がほぼゼロの環境では、120ベーシスポイントは重要な競争優位性を示します。経済モデルは、ブロックチェーンの価値提案は、実際に非効率性に苦しむ機関プロセスに適用されたときに初めて生まれることを示しています。主に技術的な主張として展開された場合ではありません。
融資を超えた展開：決済の機会
Figureの戦略的ロードマップは、決済と消費者銀行サービスにまで拡大しており、ケイニーが次の金融サービス破壊のフロンティアと位置付けるものです。同社は、個人や企業がブロックチェーンベースのステーブルコインレールを通じて取引できるインフラを開発し、従来のカードネットワークやその仲介手数料を迂回しています。
現在のカード決済インフラは、年間数十億ドルをインターチェンジ手数料として支払わせています—加盟店が電子決済を受け入れる権利に対してカードネットワークに支払う手数料です。このシステムは、ケイニーが「巨大な経済的非効率性」と呼ぶものであり、破壊の余地があるとしています。Figureのアプローチは、ブロックチェーン台帳を通じて直接取引を可能にし、中間のネットワークレールとそのコストを排除します。
実用的な導入はユースケースによって異なります。大手小売業者のような加盟店にとっては、インターチェンジ手数料の節約分が直接利益に反映されます。特に従来の銀行システムに十分にサービスを受けていない消費者にとっては、ブロックチェーンベースの決済はリアルタイムの決済、チャージバックゼロ、従来より低い摩擦を提供します。Figureは、ジオロケーションやBluetooth技術を活用し、従業員がシフトを完了した瞬間に報酬を支払う同日決済の追加革新も模索しています。
戦略的ビジョンは、小売業者とのパートナーシップを成長の原動力と位置付けています。加盟店は、コストの低いインフラを通じて取引をルーティングすることで、ネットワーク効果を生み出し、取引量が増加し、コスト優位性が明白になるにつれて、利益を得るインセンティブを持ちます。
トークン経済のガバナンス：プライベート市場によるコントロールされた成長
FigureのネイティブトークンHASHは、多くのブロックチェーンプロジェクトとは異なるガバナンスモデルの下で運用されています。公開取引所での取引ではなく、投機的な力が評価を支配しがちな状況ではなく、HASHはTelegramグループを通じたプライベートなセカンダリーマーケットを維持しています。Provenanceブロックチェーン内の毎日のオークションは、定期的な取引価格を確立し、取引所トークンに典型的なボラティリティなしに流動性を提供します。
この期間中、HASHの市場価値は約20億ドルに達しましたが、公開市場にはアクセスできません。このプライベート取引構造は、ケイニーが示した利点を提供します：投機サイクルへの露出を減らすこと、価格変動を通じたネットワーク攻撃のレバレッジを制限すること、エコシステムのガバナンスをコントロールすることです。トレードオフは、流動性の低下と外部資本のアクセス制限です。
ケイニーは、HASHを主要取引所に上場させる要請を認めました。これにより取引量とアクセス性は飛躍的に拡大しますが、公的取引所への上場は、規制上の複雑さ—管轄区域の問題、証券法の適用、AML/KYC要件の違い—を伴います。プライベート取引を維持する決定は、ネットワークの安定性と機関採用を最適化するための意図的な選択です。
モノラインの罠：多角化の重要性
SoFiの拡大から得た教訓と、フィンテック全体の競争ダイナミクスを観察しながら、ケイニーは説得力を持って、単一商品に特化した金融サービス企業は、多角化した競合他社に対して構造的な不利を抱えると主張します。例えば、無担保の消費者ローンだけを提供する企業は、ニッチ市場を獲得できますが、ベンチャー規模の経済を達成するのは難しいです。根本的な問題は、金融サービスにおける顧客獲得コストが高く、顧客の生涯価値を最大化するには追加商品をクロスセルする必要があることです。
SoFiの経験はこの仮説を裏付けています。同社は、住宅ローンのマーケティングだけでなく、他の製品を通じて獲得した顧客に対して住宅ローンをクロスセルすることで、驚異的な成功を収めました。既存の関係性は、顧客獲得コストを劇的に削減し、直接住宅ローン市場で新規顧客を獲得するよりも高いコンバージョン率を実現します。
Figureのビジネスモデルは、このクロスセルの原則を、拡大する製品群—融資、銀行、決済インフラ—に展開しています。各製品は、顧客関係を深め、エンゲージメントの追加ポイントを創出することで、全体のプラットフォームを強化します。
リモートワーク時代の組織文化
パンデミックによるリモートワークがFigureの恒久的な方針となる中、ケイニーはブロックチェーンやフィンテックを超えた組織的課題に直面しました。それは、物理的な近接性なしに文化的結束と整合性を築く方法です。同社は「どこからでも働ける」方針を採用し、オフィスへの必須出社を廃止しつつ、対面協働を好む社員のためにオフィスインフラを維持しています。
ケイニーの評価は、当初の懐疑を覆しました。彼は、リモートワークによる生産性の向上を観察し、従来の「リモートはエンゲージメント低下の原因」という前提に反していると述べました。ただし、長期的な文化的影響については未だ不確定です。共有目的や価値観の整合性、組織的帰属意識を完全に分散したチーム間で築くことは、実に新しい領域であり、従来の中央集権的組織の手法は限定的な指針しか提供しません。
彼はインタビュー中に次のように述べて、見解を進化させました：「以前は、やりたくない人がやるものだと思っていました」とリモート勤務について振り返りつつ、実際には個人とチームの生産性が向上したことを観察したと述べました。残る課題は、物理的な共通空間なしに文化的アイデンティティを育む深い挑戦です—これは、彼も認めるところ、依然として未解決の問題です。
ブロックチェーン採用への示唆
マイク・ケイニーのFigureでのアプローチは、ブロックチェーンビジネスの発展においていくつかの従来の前提に挑戦しています。実際の市場の非効率性を解決することに重点を置き、技術的な新奇性を追い求めるのではなく、経済的利益を厳密に定量化し、ビジネス運営の順序をインフラ導入前に意図的に整えるという彼の戦略的枠組みは、技術優先のベンチャー企業とは大きく異なるテンプレートを示しています。
彼の戦略的枠組みは、ブロックチェーンの持続可能なビジネス応用は、忍耐強い資本、運用の規律、そして本当に重要な機関の問題に焦点を当てることで生まれることを示唆しています。金融業界が分散型台帳インフラを徐々に取り入れる中で、ケイニーが提唱した「実際の需要に応じて構築し、経済的利益を測定し、ビジネス運営を支えるためにインフラを順序立てて整備する」という原則は、ブロックチェーンの早期採用サイクルにおける技術的熱狂よりも長続きする可能性があります。