過去のステーブルコインの大きなパラドックス：実際の支払いでの翻訳なしの数十億規模のボリューム

数字は印象的に見えます：ステーブルコインは2024年にわたり、3.5兆米ドル以上の取引を動かしました。しかし、見出しでほとんど注目されることのない重要なポイントがあります。コンサルティング会社McKinseyとArtemis Analyticsの新しいレポートによると、その巨大な取引量のわずか約1%が実世界での本物の支払いを反映しているに過ぎません。この事実は、暗号通貨エコシステムの最大のパラドックスの一つを明らかにしています：取引活動と実用的な使用との間の著しい乖離です。

数字の背後にある現実を解き明かす

両機関の共同分析によると、過去の活動の約3800億米ドルが正当な支払いを表していたと推定されています。この数字には、サプライヤーとのB2B取引、国際送金、給与処理、自動化された決済が含まれます。一方、残りの99%の取引は、最終ユーザーを含まない操作に該当します：暗号通貨の取引、プラットフォーム間の内部送金、プロトコルの運用機能です。

この差の規模を理解するために、レポートは、3800億米ドルがMcKinseyによると年間推定2兆米ドル超の世界の支払い市場のわずか0.02%に過ぎないと指摘しています。この非常に小さな割合は、ステーブルコインがVisaやMastercardのような巨大企業と競合しているという一般的な主張と強く対照をなしています。

ステーブルコインは実際にどこで使われているのか

レポートは、2024年におけるステーブルコインの本格的な利用の主要な3つの柱を特定しました：

企業間取引（B2B）： このセグメントをリードし、企業間の取引は2260億米ドルを動かし、国際的な商取引における浸透が徐々に進んでいることを示しています。

グローバル送金と給与支払い： これらの操作は900億米ドルに達し、ステーブルコインが国際送金コストの削減や支払いサイクルの高速化に潜在的な可能性を持つことを反映しています。

キャピタルマーケットの活動： 80億米ドルで、自動化された決済やブロックチェーン上の清算プロセスが勢いを増しつつありますが、依然としてごく一部に過ぎません。

ステーブルコインを用いた支払い市場の競争激化

最近では、ステーブルコインを基盤とした支払いを支配しようとする競争が新たな局面を迎えています。VisaやStripeなどの伝統的な支払い企業は、ステーブルコインとの連携や体制強化を加速させ、その潜在能力を認識しています。同時に、CircleやTetherといった暗号通貨ネイティブ企業は、遅くて高コストな国際送金の代替手段として自社トークンの普及を強化しています。

この二重の競争—伝統的な金融企業と暗号プレイヤーの間—は、支払いインフラの新たな段階への徐々な移行を示しています。まだ初期段階ではありますが、今後の展望を示唆しています。

過去を超えた長期的な可能性

現状についての失望的な事実にもかかわらず、McKinseyとArtemisのアナリストは、ステーブルコインの将来的な可能性を否定していません。ステーブルコインによる本物の支払いが推定値に比べて非常に少ないことは、長期的な支払い手段としての重要性を否定するものではありません。むしろ、市場の現状と、ステーブルコインが規模を拡大するために克服すべき障壁を明確かつ現実的に示す基準線を設定しています。

この拡大には、複数の法域でのより明確な規制、従来の金融システムとのより深い連携、オンボーディングの摩擦軽減、そしてユーザーに対するこの技術の具体的なメリットについての大規模な教育が必要となるでしょう。