ビットコインが真の根本的な意味での勝利を達成しつつある。Strategy創設者兼会長のマイケル・セイラー氏は「What Bitcoin Did」ポッドキャストでの詳細なインタビューで、短期的な価格変動ではなく、制度的・基盤的な採用こそがビットコインの根本的な意義を証明していると強調した。セイラー氏の発言から浮かぶのは、2025年が加速度的に変わりつつあるデジタル資本の未来像である。## 制度的採用の加速：2025年がもたらした意味深い変化2025年はビットコイン史上、最も意味深い転換点の一つとなった。セイラー氏によれば、バランスシートにビットコインを保有する企業は2024年の30～60社から約200社に急増。この数字は単なる増加ではなく、制度的信任の根本的な転換を象徴している。保険の復活は象徴的な出来事だ。セイラー氏は2020年にビットコインを購入した際、保険会社から契約を解除された経験を明かした。当時の企業資産が200億ドルから400億ドル規模でも、保険適用が得られなかった。その状況が2025年に劇的に変わり、保険カバレッジが復活。この転換は、制度側がビットコインをもはや投機的資産ではなく、保険対象となる「通常の資産」と認識し始めたことを意味する。公正価値会計の導入も根本的な意義がある。従来、上場企業はビットコイン保有により未実現キャピタルゲイン税の対象となり、帳簿上の利益計上が困難だった。2025年にこの会計原則が変わり、企業は保有するビットコインの価値上昇を利益として計上できるようになった。政府が公式にビットコインを主要なデジタル商品として認知したことで、規制側の抵抗も消滅。## ファンダメンタルズが示す強気局面：保険・会計・規制の3つの根本的転換銀行システムへの統合は最も劇的な変化だ。年初には10億ドルのビットコインを担保にしても、わずか5セント分の融資しか得られなかった。しかし年末までに、米国の大手銀行のほぼすべてがIBITを担保とした融資を開始し、約4分の1の銀行がBTC直接担保融資を計画。JPモルガン・チェースとモルガン・スタンレーはビットコインの売買と処理について協議を開始した。この転換の背景には、米国財務省による前向きな指針がある。銀行のバランスシートへの暗号資産組み入れについて、財務省が明確な支持を示唆。SEC委員長とCFTC委員長も、ビットコインと暗号資産への公式な支持表明を行った。市場インフラの成熟も注目すべき進展である。CME（シカゴ・マーカンタイル取引所）ではビットコイン・デリバティブ市場の商業化が進行。さらに革新的なメカニズムが導入された。100万ドル相当のビットコインとIBIT間での物理的な発行・償還が可能になり、この交換は非課税。この構造は、ビットコインがもはや単なる商品ではなく、主流金融システムの一部として機能し始めたことを示唆している。現在のBTC価格は$90.05K（24時間涨幅+2.01%）で推移しており、2025年には$126.08K水準の歴史最高値を達成。セイラー氏の評価では、これらすべての根本的な制度変化が揃った2025年は、「皆さんが望んでいたものがすべて達成された年」だったのだ。## 短期的な価格予測の無意味性と長期視点の重要性セイラー氏は短期的な価格動向に関する議論を明確に退けた。ビットコインは95日前に最高値を更新したにもかかわらず、現在の価格変動について懸念が聞かれるのは不合理だという。短期の値動きに焦点を当てることは、ビットコインの根本的な哲学に反するとセイラー氏は指摘する。「時間的選好度を低くするべき」というビットコインの基本哲学を体現するなら、100日や1000日単位での価格評価は意味をなさない。歴史的に見ても、何らかのイデオロギー運動に献身する人々は典型的に10年単位で成功を収めてきた。多くの者は10年後も成功せず、さらに20年、30年を費やしてようやく成功を手にしている。ビットコインの4年移動平均線を見れば、かなり強気なトレンドが見えると同氏は指摘。重要なのは2026年の90日後や180日後の価格ではなく、業界全体が正しい方向に進んでいるという事実だ。ネットワークも正しい方向を向き、過去90日間の下落局面は「先見の明のある人々にとって、ビットコインを買い増す絶好の機会だった」。## ビットコインは電力のような普遍的資本：企業導入戦略の本質的意味セイラー氏は企業のビットコイン購入戦略を強く支持する。赤字企業であっても、バランスシートにビットコインを持つことで収支改善が期待できる。利益企業にとっても、資産価値上昇は追加収益源となる。具体例として、年間1000万ドルの損失を計上する企業が、1億ドル相当のビットコイン保有で3000万ドルのキャピタルゲインを生み出すシナリオを挙げた。「この企業の何を批判するのか」という問い返しは根本的だ。批判すべきは企業がビットコインを購入することではなく、継続的な損失を出していることそのものである。むしろ、損失を出しているにもかかわらずビットコインを保有していない企業こそ、批判されるべき対象だろう。ビットコインを購入できる企業は世界に4億社存在する。その中でわずか200社しかビットコインを購入していないのに、市場が飽和するという懸念は根本的に矛盾している。セイラー氏が強調するのは、ビットコイン保有企業と電力インフラを備える工場の構造的相似性だ。「ビットコインはデジタル時代の普遍的な資本であり、単なる投機商品ではなく、生産性向上のツールである。電力があらゆる機械を動かせるように、ビットコインはデジタル時代を動かす基盤なのだ。」この比喩は、ビットコイン導入の根本的な意味を明確に示している。それは投資判断ではなく、デジタル経済における基本インフラの選択なのだ。## デジタル信用市場という10兆ドルの野望：Strategyの本質的ビジョンStrategyが銀行業に参入しない理由は、明確な戦略的判断にある。セイラー氏によれば、同社のビジネスは理論上、ほぼ無限に拡大可能。STRC（Strategy Deferred Digital Credit）という商品を軸に、配当利回り10%、バリュー1または2の上場商品を実現することが目標。もし米国債市場の10%を獲得できれば、それは10兆ドルの市場規模に相当する。この潜在市場は、既存の金融商品に比べて圧倒的に大きい。シニアクレジットやコーポレートクレジットを発行している企業がいくつ存在するか。市場が飽和状態に達していないことは明白だ。ビットコンを担保とした各種金融商品の展開も可能性の一部に過ぎない。デリバティブ市場、取引所、さらには保険会社まで。「現在、ビットコインを担保や資本として活用している保険会社はゼロ。この業界規模は巨大である」。ドル準備金の保有戦略も、この根本的ビジョンと連動している。信用投資家はビットコインや株式のボラティリティを高すぎると見なす。デジタル信用市場でのトップポジションを目指すなら、最高の信用力を備える必要がある。ドル準備金を保有することで、企業の信用力が向上し、商品の魅力が増す。セイラー氏の最後の指摘は根本的だ。「企業の価値は現在の資本活用だけでなく、将来何をするかによっても決まる。まだやっていないからといって、できないわけではない。」この言葉は、Strategyの真の野心を象徴している。ビットコインをデジタル資本の基盤として、世界通貨システム、銀行システム、信用市場そのものを変革する意図が、その背景に存在している。2025年に確立された制度的基盤は、こうしたより大きな野望の第一段階に過ぎない。その意味で、ビットコインの根本的な勝利はまだ序章に過ぎないのだ。
ビットコインの根本的な勝利とは何か：セイラー氏が語るデジタル資本の未来と戦略
ビットコインが真の根本的な意味での勝利を達成しつつある。Strategy創設者兼会長のマイケル・セイラー氏は「What Bitcoin Did」ポッドキャストでの詳細なインタビューで、短期的な価格変動ではなく、制度的・基盤的な採用こそがビットコインの根本的な意義を証明していると強調した。セイラー氏の発言から浮かぶのは、2025年が加速度的に変わりつつあるデジタル資本の未来像である。
制度的採用の加速：2025年がもたらした意味深い変化
2025年はビットコイン史上、最も意味深い転換点の一つとなった。セイラー氏によれば、バランスシートにビットコインを保有する企業は2024年の30～60社から約200社に急増。この数字は単なる増加ではなく、制度的信任の根本的な転換を象徴している。
保険の復活は象徴的な出来事だ。セイラー氏は2020年にビットコインを購入した際、保険会社から契約を解除された経験を明かした。当時の企業資産が200億ドルから400億ドル規模でも、保険適用が得られなかった。その状況が2025年に劇的に変わり、保険カバレッジが復活。この転換は、制度側がビットコインをもはや投機的資産ではなく、保険対象となる「通常の資産」と認識し始めたことを意味する。
公正価値会計の導入も根本的な意義がある。従来、上場企業はビットコイン保有により未実現キャピタルゲイン税の対象となり、帳簿上の利益計上が困難だった。2025年にこの会計原則が変わり、企業は保有するビットコインの価値上昇を利益として計上できるようになった。政府が公式にビットコインを主要なデジタル商品として認知したことで、規制側の抵抗も消滅。
ファンダメンタルズが示す強気局面：保険・会計・規制の3つの根本的転換
銀行システムへの統合は最も劇的な変化だ。年初には10億ドルのビットコインを担保にしても、わずか5セント分の融資しか得られなかった。しかし年末までに、米国の大手銀行のほぼすべてがIBITを担保とした融資を開始し、約4分の1の銀行がBTC直接担保融資を計画。JPモルガン・チェースとモルガン・スタンレーはビットコインの売買と処理について協議を開始した。
この転換の背景には、米国財務省による前向きな指針がある。銀行のバランスシートへの暗号資産組み入れについて、財務省が明確な支持を示唆。SEC委員長とCFTC委員長も、ビットコインと暗号資産への公式な支持表明を行った。
市場インフラの成熟も注目すべき進展である。CME（シカゴ・マーカンタイル取引所）ではビットコイン・デリバティブ市場の商業化が進行。さらに革新的なメカニズムが導入された。100万ドル相当のビットコインとIBIT間での物理的な発行・償還が可能になり、この交換は非課税。この構造は、ビットコインがもはや単なる商品ではなく、主流金融システムの一部として機能し始めたことを示唆している。
現在のBTC価格は$90.05K（24時間涨幅+2.01%）で推移しており、2025年には$126.08K水準の歴史最高値を達成。セイラー氏の評価では、これらすべての根本的な制度変化が揃った2025年は、「皆さんが望んでいたものがすべて達成された年」だったのだ。
短期的な価格予測の無意味性と長期視点の重要性
セイラー氏は短期的な価格動向に関する議論を明確に退けた。ビットコインは95日前に最高値を更新したにもかかわらず、現在の価格変動について懸念が聞かれるのは不合理だという。短期の値動きに焦点を当てることは、ビットコインの根本的な哲学に反するとセイラー氏は指摘する。
「時間的選好度を低くするべき」というビットコインの基本哲学を体現するなら、100日や1000日単位での価格評価は意味をなさない。歴史的に見ても、何らかのイデオロギー運動に献身する人々は典型的に10年単位で成功を収めてきた。多くの者は10年後も成功せず、さらに20年、30年を費やしてようやく成功を手にしている。
ビットコインの4年移動平均線を見れば、かなり強気なトレンドが見えると同氏は指摘。重要なのは2026年の90日後や180日後の価格ではなく、業界全体が正しい方向に進んでいるという事実だ。ネットワークも正しい方向を向き、過去90日間の下落局面は「先見の明のある人々にとって、ビットコインを買い増す絶好の機会だった」。
ビットコインは電力のような普遍的資本：企業導入戦略の本質的意味
セイラー氏は企業のビットコイン購入戦略を強く支持する。赤字企業であっても、バランスシートにビットコインを持つことで収支改善が期待できる。利益企業にとっても、資産価値上昇は追加収益源となる。具体例として、年間1000万ドルの損失を計上する企業が、1億ドル相当のビットコイン保有で3000万ドルのキャピタルゲインを生み出すシナリオを挙げた。
「この企業の何を批判するのか」という問い返しは根本的だ。批判すべきは企業がビットコインを購入することではなく、継続的な損失を出していることそのものである。むしろ、損失を出しているにもかかわらずビットコインを保有していない企業こそ、批判されるべき対象だろう。
ビットコインを購入できる企業は世界に4億社存在する。その中でわずか200社しかビットコインを購入していないのに、市場が飽和するという懸念は根本的に矛盾している。セイラー氏が強調するのは、ビットコイン保有企業と電力インフラを備える工場の構造的相似性だ。
「ビットコインはデジタル時代の普遍的な資本であり、単なる投機商品ではなく、生産性向上のツールである。電力があらゆる機械を動かせるように、ビットコインはデジタル時代を動かす基盤なのだ。」
この比喩は、ビットコイン導入の根本的な意味を明確に示している。それは投資判断ではなく、デジタル経済における基本インフラの選択なのだ。
デジタル信用市場という10兆ドルの野望：Strategyの本質的ビジョン
Strategyが銀行業に参入しない理由は、明確な戦略的判断にある。セイラー氏によれば、同社のビジネスは理論上、ほぼ無限に拡大可能。STRC（Strategy Deferred Digital Credit）という商品を軸に、配当利回り10%、バリュー1または2の上場商品を実現することが目標。
もし米国債市場の10%を獲得できれば、それは10兆ドルの市場規模に相当する。この潜在市場は、既存の金融商品に比べて圧倒的に大きい。シニアクレジットやコーポレートクレジットを発行している企業がいくつ存在するか。市場が飽和状態に達していないことは明白だ。
ビットコンを担保とした各種金融商品の展開も可能性の一部に過ぎない。デリバティブ市場、取引所、さらには保険会社まで。「現在、ビットコインを担保や資本として活用している保険会社はゼロ。この業界規模は巨大である」。
ドル準備金の保有戦略も、この根本的ビジョンと連動している。信用投資家はビットコインや株式のボラティリティを高すぎると見なす。デジタル信用市場でのトップポジションを目指すなら、最高の信用力を備える必要がある。ドル準備金を保有することで、企業の信用力が向上し、商品の魅力が増す。
セイラー氏の最後の指摘は根本的だ。「企業の価値は現在の資本活用だけでなく、将来何をするかによっても決まる。まだやっていないからといって、できないわけではない。」この言葉は、Strategyの真の野心を象徴している。ビットコインをデジタル資本の基盤として、世界通貨システム、銀行システム、信用市場そのものを変革する意図が、その背景に存在している。
2025年に確立された制度的基盤は、こうしたより大きな野望の第一段階に過ぎない。その意味で、ビットコインの根本的な勝利はまだ序章に過ぎないのだ。