聊聊"顶层设计"这个话题。

昨天花旗银行发布了一份关于欧洲资本市场的重磅分析报告，很多人可能看都没看就划过去了。但实际上，这份报告隐藏着2026年可能的百倍赛道密码，同时也戳破了目前RWA赛道里99%的人都没意识到的一个致命漏洞。

说白了，如果你手里的RWA代币本质只是个"包装纸"，那可能就买了个寂寞。而Dusk这条公链，似乎是目前唯一真正看懂并解决了这个问题的项目。

**欧洲市场的碎片化危机**

花旗的报告指出了欧洲资本市场最大的痛点：Fragmentation（碎片化）。各国的结算系统互不相通，交易效率低得吓人，数据就像被分割成无数座孤岛。怎么解决？花旗开出的药方是代币化——用区块链技术把股票、债券、基金统一放在一个账本上流转。

听起来很不错是吧？但报告里有一句潜台词特别值得玩味：并非所有的代币化都是一样的。

这句话直接戳中了RWA赛道目前最核心的分化点。市场上已经出现了两个完全不同的流派，到底谁能真正解决实际问题，这才是关键。