BTCが75%の供給コスト基準を下回る：流通圧力の高まりと下落リスクが支配的

最新の情報によると、glassnodeはオンチェーンデータ分析を発表し、ビットコインの現物価格が0.75供給コスト分位数を下回り、回復できていないことを指摘しています。このテクニカルシグナルは、市場の分配圧力が高まっていることを示し、リスクレベルが著しく上昇していることを意味します。現在のBTC価格は9万ドル付近でレンジ相場を形成しており、コストベースの重要なサポートラインに直面しています。

供給コスト分位数の意味

供給コスト分位数とは何か

供給コスト分位数は、オンチェーン分析における重要な指標で、市場参加者の保有コストの分布を測るものです。0.75供給コスト分位数は、75%のビットコイン供給量が現在の価格よりも低いコストで取得されていることを示します。つまり、BTC価格がこの水準を下回ると、供給の4分の3以上が損失状態にあることになります。

なぜこの水準が重要なのか

この指標の重要性は、市場全体の利益/損失状況を反映している点にあります。価格が75%供給コスト分位数を下回ると、多くの保有者が損失に陥り、二つの市場反応を引き起こすことが一般的です。一つは損失を抱えた投資家のパニック売り、もう一つは保有者の堅持です。関連情報によると、現在の市場はちょうどこの高リスク状態にあります。

現在の市場状況分析

価格とコストの乖離

関連情報によると、BTCは最近の98,000ドルの高値から約90,000ドルのレンジに下落しています。24時間で1.85%上昇した一方、7日間の下落率は6.89%であり、短期的な振幅が激化しています。特に注目すべきは、短期保有者のコストベースが98,300ドルであり、最近参入した投資家はすでに明らかな損失を抱えていることです。

市場シグナルの矛盾性

興味深いことに、関連情報は市場にいくつかのポジティブなシグナルも示しています。

• 現物市場の売圧が緩和され、低取引量の環境での調整
• レバレッジ比率が低く、市場は現在の変動を短期的なものと見ている
• ETF資金流入が機関の需要回復を示唆
• 大型実体が底値段階で積極的にBTCを蓄積

しかし、これらのポジティブなシグナルは、glassnodeが警告する下落リスクと鮮明に対比しています。これは、市場が重要な分岐点にあることを示しており、機関は押し目買いを進めている一方、テクニカルリスク指標はすでに警報を鳴らしています。

リスク評価と今後の注目点

現在のリスクレベル

glassnodeは明確に指摘しています。BTCが0.75供給コスト分位数を回復し、安定して上回らない限り、下落リスクが優勢になると。これは単なる価格の問題ではなく、市場参加者の心理的期待を反映しています。供給の大部分が損失状態にあると、市場は「誰が先に逃げるかが儲ける」パニックサイクルに陥りやすいです。

注目すべきシグナル

個人的な見解では、今後特に注目すべきシグナルは次の通りです。

• 0.75供給コスト分位数を効果的に回復し、上回ることができるか
• 短期保有者が引き続き離脱するのか、それとも粘るのか
• 大口の蓄積が小口の売り圧力を相殺できるか
• 取引量が効果的に拡大し、価格反発と連動できるか

関連情報によると、短期保有者のコストが98,300ドルに達した場合、歴史的に市場が調整段階からより持続的な上昇トレンドに移行する兆候とされています。ただし、その前提は価格がこの水準を再び上回る必要があります。

まとめ

BTCが75%供給コスト分位数を下回ることは、市場参加者全体が損失状態にあることを反映しており、重要なテクニカルアラートです。機関が押し目買いを進め、現物の売圧が緩和されるなどの要因は楽観的な理由を提供しますが、リスクは完全に消えていません。市場の鍵は、現在の価格帯で有効なサポートを見つけられるかどうかにかかっており、そうでなければ下落リスクが優勢となるでしょう。今後の動きは、大口の蓄積が小口の売り圧力をどれだけ圧倒できるかにかかっています。