暗号通貨市場で最も期待されていた「利下げのウィンドウ」が外れる可能性が出てきました。最近発表されたJPモルガンの政策予測は大きな話題を呼んでいます——このウォール街の巨頭は、連邦準備制度（FRB）は今年（2026年）「動かず」、さらに2027年第3四半期に方向性を調整し、利上げに転じる可能性が高いと予測しています。この見解は、暗号通貨界の主流予想と鮮明に対照をなしており、多くの投資家の借入コスト低下に対する夢を打ち砕いています。ロイター通信によると、JPモルガンの予測は具体的には、FRBが金利を3.5%から3.75%の範囲に維持し、適切なタイミングで2027年第3四半期に25ベーシスポイント（1/4％）の利上げを行うというものです。この予測の根拠は、米国の労働市場の堅調なパフォーマンスにあります——2025年12月の最新雇用データでは、失業率が予想外に4.4%に低下し、経済のファンダメンタルズが依然として堅実であることを示しています。## 市場の利下げ夢破れ、暗号通貨は予想の反転に直面JPモルガンの慎重な姿勢と対照的に、トレーダーや暗号通貨アナリストは一般的に楽観的な見方を示しています。CMEのFedWatchツールによると、市場参加者は今年少なくとも2回の利下げを予想し、それぞれ25ベーシスポイントずつ引き下げると見ています。多くの業界アナリストは、借入コストの低下が経済全体や金融市場のリスク許容度を再燃させ、ビットコインなどリスク資産の上昇を促すと考えています。FXTMの上級市場アナリストLukman Otunugaは、「2026年は多くの課題に直面するものの、供給量の縮小と利下げ期待の支えにより、ビットコインは今後力強く反発する可能性がある」と述べています。しかし、この楽観的な予測は、現在JPモルガンの予測と直接対立しています。## 米国債利回りの上昇と高評価資産への圧力JPモルガンの利上げ予測は、最近の10年国債利回りの動きとも一致しています。同機関は、世界の資産価格の基準となる10年国債利回りが、今後1年以内に過去最高の6%に挑戦する可能性があると指摘しています（現在の水準は約4.18%）。もしこれが実現すれば、高評価資産やリスクの高い投資に実質的な圧力がかかることになり、成長志向の暗号資産にとっては明らかな逆風です。米国債の利回り上昇は、資金コストの上昇を象徴しており、多くの投資家はリスクの低い固定収益商品に資金を移し、高リスク資産への配分を減らす傾向があります。この資金の流れの変化は、ビットコインなどの暗号通貨のパフォーマンスに打撃を与える可能性が高いです。## 雇用市場の堅調さと米国の利上げ期待の高まりJPモルガンの予測を後押ししている主な要因は、米国の労働市場の非凡な堅牢さです。失業率が予想外に4.4%に低下したことは、FRBのパウエル議長とそのチームに慎重な姿勢を保たせる要因となっています——労働市場が健全に機能している背景のもと、急いで利下げを行うのは賢明ではないと考えられます。この強い経済のファンダメンタルズは、ウォール街の他の投資銀行も予測を修正させる要因となっています。ゴールドマン・サックスやバークレイズなどは、当初3月や6月に利下げを開始すると予想していましたが、現在では9月や12月に延期しています。これらの修正は、米国の利上げサイクルの延長に対する市場の期待が高まっていることを示しています。## 新任議長は展望を変えられるか？興味深いことに、暗号通貨界の強気派は依然として希望を捨てておらず、FRBのリーダーシップの交代に期待を寄せています。現議長のパウエル（Jerome Powell）の任期は今年5月に満了し、市場は後任がよりハト派的になると予想しており、これが利下げの新たな政治的余地を生む可能性があります。しかし、JPモルガンのアナリストも認めており、労働市場に明らかな疲弊やインフレ率の大幅な低下が見られた場合、FRBは今年後半に方針を変える可能性もあります。ただし、現時点のデータから判断すると、そのような変化の確率は高くないようです。米国の利上げ期待の強化は、今後の市場が真剣に受け止めるべき新たなリスク要因となっています。
「米国の利上げ」予想浮上 JPMは利下げ期待を否定
暗号通貨市場で最も期待されていた「利下げのウィンドウ」が外れる可能性が出てきました。最近発表されたJPモルガンの政策予測は大きな話題を呼んでいます——このウォール街の巨頭は、連邦準備制度（FRB）は今年（2026年）「動かず」、さらに2027年第3四半期に方向性を調整し、利上げに転じる可能性が高いと予測しています。この見解は、暗号通貨界の主流予想と鮮明に対照をなしており、多くの投資家の借入コスト低下に対する夢を打ち砕いています。
ロイター通信によると、JPモルガンの予測は具体的には、FRBが金利を3.5%から3.75%の範囲に維持し、適切なタイミングで2027年第3四半期に25ベーシスポイント（1/4％）の利上げを行うというものです。この予測の根拠は、米国の労働市場の堅調なパフォーマンスにあります——2025年12月の最新雇用データでは、失業率が予想外に4.4%に低下し、経済のファンダメンタルズが依然として堅実であることを示しています。
市場の利下げ夢破れ、暗号通貨は予想の反転に直面
JPモルガンの慎重な姿勢と対照的に、トレーダーや暗号通貨アナリストは一般的に楽観的な見方を示しています。CMEのFedWatchツールによると、市場参加者は今年少なくとも2回の利下げを予想し、それぞれ25ベーシスポイントずつ引き下げると見ています。多くの業界アナリストは、借入コストの低下が経済全体や金融市場のリスク許容度を再燃させ、ビットコインなどリスク資産の上昇を促すと考えています。
FXTMの上級市場アナリストLukman Otunugaは、「2026年は多くの課題に直面するものの、供給量の縮小と利下げ期待の支えにより、ビットコインは今後力強く反発する可能性がある」と述べています。しかし、この楽観的な予測は、現在JPモルガンの予測と直接対立しています。
米国債利回りの上昇と高評価資産への圧力
JPモルガンの利上げ予測は、最近の10年国債利回りの動きとも一致しています。同機関は、世界の資産価格の基準となる10年国債利回りが、今後1年以内に過去最高の6%に挑戦する可能性があると指摘しています（現在の水準は約4.18%）。もしこれが実現すれば、高評価資産やリスクの高い投資に実質的な圧力がかかることになり、成長志向の暗号資産にとっては明らかな逆風です。
米国債の利回り上昇は、資金コストの上昇を象徴しており、多くの投資家はリスクの低い固定収益商品に資金を移し、高リスク資産への配分を減らす傾向があります。この資金の流れの変化は、ビットコインなどの暗号通貨のパフォーマンスに打撃を与える可能性が高いです。
雇用市場の堅調さと米国の利上げ期待の高まり
JPモルガンの予測を後押ししている主な要因は、米国の労働市場の非凡な堅牢さです。失業率が予想外に4.4%に低下したことは、FRBのパウエル議長とそのチームに慎重な姿勢を保たせる要因となっています——労働市場が健全に機能している背景のもと、急いで利下げを行うのは賢明ではないと考えられます。
この強い経済のファンダメンタルズは、ウォール街の他の投資銀行も予測を修正させる要因となっています。ゴールドマン・サックスやバークレイズなどは、当初3月や6月に利下げを開始すると予想していましたが、現在では9月や12月に延期しています。これらの修正は、米国の利上げサイクルの延長に対する市場の期待が高まっていることを示しています。
新任議長は展望を変えられるか？
興味深いことに、暗号通貨界の強気派は依然として希望を捨てておらず、FRBのリーダーシップの交代に期待を寄せています。現議長のパウエル（Jerome Powell）の任期は今年5月に満了し、市場は後任がよりハト派的になると予想しており、これが利下げの新たな政治的余地を生む可能性があります。
しかし、JPモルガンのアナリストも認めており、労働市場に明らかな疲弊やインフレ率の大幅な低下が見られた場合、FRBは今年後半に方針を変える可能性もあります。ただし、現時点のデータから判断すると、そのような変化の確率は高くないようです。米国の利上げ期待の強化は、今後の市場が真剣に受け止めるべき新たなリスク要因となっています。