BPの2025年第4四半期ガイダンス：上流生産は安定を保つ一方、税率は上昇

BP plc、英国のエネルギー企業は、2025年第4四半期の見通しを発表し、税金の増加と生産の安定を特徴とする複合的な状況を示しています。同社は、実効税率を従来の40%から42%に引き上げ、進化する財政状況を反映しています。

生産見通し：相殺要因とともに現状維持

BPの上流事業は、2025年第4四半期において、原油量は安定しており、ガスおよび再生可能エネルギーの出力減少を効果的に相殺しながら、概ね前期比横ばいと予測されています。この均衡は、エネルギー移行の中で伝統的な炭化水素生産への継続的な依存を示しています。

しかしながら、価格の逆風が財務パフォーマンスに影を落としています。石油とガスの価格下落が、ガスおよび低炭素エネルギー部門の四半期結果を1億ドル-$300 百万引き下げると予想されており、さらに石油の生産と運営には第3四半期比で2億ドル-$400 百万の追加的な打撃が見込まれています。

バランスシートの強化と資産の売却

BPは、2025年第4四半期末までに純負債が220億ドル-230億ドルの範囲に縮小すると見込んでおり、第3四半期の261億ドルから大きく減少しています。この改善は、当四半期だけで約35億ドルの資産売却収益によるものであり、通年の資産売却額は約53億ドルに達しており、同社の財務規律へのコミットメントを示しています。

精製と大規模減損の懸念

顧客・製品セグメントは、季節的なボリュームの減少と精製マージンの圧力に直面しています。ホイティング製油所の火災は、メンテナンス費用の増加と処理能力の低下を招き、精製ポートフォリオのわずかなマージン改善を相殺しています。

最も重要な点として、BPは、ガスおよび低炭素移行事業に主に集中した税引後の減損費用が約40億～50億ドルに達する見込みであり、これにより戦略の再調整の可能性が示唆されています。

市場の状況

BPの修正されたガイダンスは、エネルギー需要の減速と商品価格の低迷に特徴付けられる厳しいマクロ環境を反映しており、短期的な逆風を乗り越えつつ、バランスシートの柔軟性を維持する姿勢を示しています。