Pendleは比較的ユニークなイールド取引プラットフォームです。コアロジックは、チェーン上の収益率を2つに分解して取引することです——元本部分（PT）と収益部分（YT）、ユーザーは自分のニーズに応じて元本か収益を選択でき、柔軟性が高いです。

プロジェクトは2021年のローンチ以来、製品ラインを絶えず拡大しています。基本的なイールド取引に加え、Order Book形式の指値注文機能も次々に導入され、最近ではBorosという新しい仕組みも登場しました。これにより、収益取引のロジックをチェーン外の市場にまで拡張でき、例えば永続契約の資金料率も取引可能です。

Q4 2025の期間は調整期です。前のQ3は非常に盛り上がっていましたが、Q4に入ると落ち着き始めました——大きな流動性プールは徐々に成熟し安定してきており、新規TVLや取引量も減少しています。ただし、手数料収入のパフォーマンスは引き続き続いています。このような変動はDeFiではよく見られ、主要なプロジェクトは早期の高速成長後にこのような停滞期に入ることが多いです。