多くの人はMSCIのこの表明を通常の金融ニュースとして捉えていますが、実際にはその裏には表面以上の深い意味があります。MSCI（明晟指数）が「一時的に除外しない」と述べる背後には、世界の金融システムが暗号資産の配置に対する態度を変えつつあるというメッセージが含まれています—このシグナルはどれほど大きいのでしょうか？世界中の数十兆ドルに及ぶパッシブ投資資金を動かすのに十分なインパクトです。

まず、MSCIがどのような役割を果たしているのか見てみましょう。世界の指数体系の指標として、その動きは直接的に数十兆ドルのパッシブ資金の流れに影響を与えます—ETF、年金基金、そして主権基金など、これらの資金は指数に連動しています。指数が指す先に資金が流れるのです。

本当に重要なのはここです：MSCIがビットコインなどのデジタル資産を保有する上場企業（例えばMicroStrategyのような）をコア指数に組み入れると、何が起こるのでしょうか？

まず、パッシブ資金の「強制的な参入」が起きます。世界中の年金基金や退職金などの機関投資家レベルの資金は、指数のパフォーマンスを追跡するために、これらの企業の株式を購入せざるを得なくなります。言い換えれば、従来暗号通貨に中立的または無関心だった伝統的な資金が、間接的に暗号資産の配置に関与せざるを得なくなるのです。これはもはや個人投資家の行動ではなく、国家レベルや大陸レベルの資金流動の調整を意味します。

次に、上場企業の連鎖反応です。一度CEOたちが、暗号資産を財務諸表に記載し、指数の認定を得ることで、兆ドル規模の資金の注目と買いが得られると気付けば、インセンティブが生まれます。彼らは債券発行やキャッシュフローの最適化などを通じて、積極的に暗号資産の保有比率を増やす方向に動き出すでしょう。以前はMicroStrategyだけが孤軍奮闘していましたが、今後はより多くの企業が集団的に行動する可能性があります。

この論理の連鎖が完成することは、暗号資産がマイナーな投資対象から、徐々に世界の主流資産配置体系に融け込んでいくことを意味しています。