暗号市場は2025年初頭に主要な金融機関から大規模に集約された。しかし、機関投資ファンドの参入方向性の自然な変化が市場のダイナミクスを根本的に変えた。BitcoinやEthereumのETFの流入増加により、価格の変動とスプレッド構造が急激に縮小された。その結果、ボラティリティは低下すると予想されていたが、ヘッジファンドは主要な収益源を失ったことを認識した。## **機関投資の参入と流動性構造**規制当局承認のBitcoinおよびEthereumの取引所商品が受け入れられることで、パッシブ資本の流れが主要資産へと向かった。このシフトはマーケットメーカーや実需トレーダーにとって非常に重要だった。価格の決定は容易になり、注文板の深さは減少し、取引スプレッドは狭まった。2025年11月までに、誘導された暗号資産ファンドのポートフォリオの2.5%の減少をもって、年間報告を行った。これは過去3年間で最も弱い指標であり、2022年以降の最も低迷した時期に一致した。Bitcoinの価格急騰により、トレーダーは迅速に動かざるを得なかったが、実際に利用可能な流動性レベルはテクニカルの手から離れていた。機関投資商品が市場の大部分を占めるようになったことで、伝統的なアービトラージやスプレッド取引は最終的に縮小された。供給と需要の差の縮小は、誤った価格に基づく単純な取引戦略の効果を打ち消した。## **誘導ファンドの縮小**ボラティリティに依存した取引戦略の損失は、あらゆる戦略を網羅している。ブロックチェーン技術やさまざまなトークンに焦点を当てたポートフォリオは、年間平均23%の下落を記録した。根底にあるのは、クォンタムベースのモデルが流動性の低下で誤作動を始めたことだ。アルトコインに特化したファンドは最も大きな打撃を受けた。注文板の影と市場メーカーの外部要因による迅速な退出が、価格の急落を引き起こした。短期的な調整と平均値への回帰戦略は失敗した。M-Squaredの創設者の一人、Kacper Szafranのような投資家は、流動性不足を待つ戦略を完全に停止せざるを得なかった。彼らの10月のパフォーマンスは3.5%の低下であり、2022年の最も荒れた月と比較して明確になった。## **政治的ショックと連鎖反応**10月10日、アジア時間に速報が駆け巡った。ドナルド・トランプが中国に100%の関税を課す提案をしたことで、Bitcoinは数時間で14%下落した。約200億ドルのレバレッジポジションが破棄された。Forteusの許可を持つマネージャーのThomas Chladekは、この取引がアジアとヨーロッパ間の移動中に始まり、流動性契約がどれほど迅速に後退したかについて語った。「リスクオフの行動は始まりだったが、ポジションの巻き戻しとマーケットメーカーの退出が進む中で、一部のレバレッジポジションは固定されたままだった。」Atitlan Asset Managementの主要パートナー、Yuval Reismanは、2025年を政治的ボラティリティの時代と表現した。トランプのニュースや市場リスクの変動は予想外だった。これにより、すでに存在していた機関投資の変化がさらに深刻化した。## **新たな機会と構造的適応**アジアの取引ハブ(hub)において、流動性喪失の市場ではファンドは急激な損失を経験した。レバレッジの縮小とともに、ETFの外部流入の主要資産が安定している間に、マネージャーは市場戦略を見直している。ボラティリティに基づく新たな機会を模索している。市場構造の変化により、リスクエクスポージャーと取引モデルの再評価が必要となった。BitcoinやEthereumの資産市場流動性が安定に向かう中で、ポートフォリオの再調整の時期が到来している。
暗号市場の構造変化：ETF資金の流入が牧場およびヘッジファンド戦略に与える影響
暗号市場は2025年初頭に主要な金融機関から大規模に集約された。しかし、機関投資ファンドの参入方向性の自然な変化が市場のダイナミクスを根本的に変えた。BitcoinやEthereumのETFの流入増加により、価格の変動とスプレッド構造が急激に縮小された。その結果、ボラティリティは低下すると予想されていたが、ヘッジファンドは主要な収益源を失ったことを認識した。
機関投資の参入と流動性構造
規制当局承認のBitcoinおよびEthereumの取引所商品が受け入れられることで、パッシブ資本の流れが主要資産へと向かった。このシフトはマーケットメーカーや実需トレーダーにとって非常に重要だった。価格の決定は容易になり、注文板の深さは減少し、取引スプレッドは狭まった。
2025年11月までに、誘導された暗号資産ファンドのポートフォリオの2.5%の減少をもって、年間報告を行った。これは過去3年間で最も弱い指標であり、2022年以降の最も低迷した時期に一致した。Bitcoinの価格急騰により、トレーダーは迅速に動かざるを得なかったが、実際に利用可能な流動性レベルはテクニカルの手から離れていた。
機関投資商品が市場の大部分を占めるようになったことで、伝統的なアービトラージやスプレッド取引は最終的に縮小された。供給と需要の差の縮小は、誤った価格に基づく単純な取引戦略の効果を打ち消した。
誘導ファンドの縮小
ボラティリティに依存した取引戦略の損失は、あらゆる戦略を網羅している。ブロックチェーン技術やさまざまなトークンに焦点を当てたポートフォリオは、年間平均23%の下落を記録した。根底にあるのは、クォンタムベースのモデルが流動性の低下で誤作動を始めたことだ。
アルトコインに特化したファンドは最も大きな打撃を受けた。注文板の影と市場メーカーの外部要因による迅速な退出が、価格の急落を引き起こした。短期的な調整と平均値への回帰戦略は失敗した。
M-Squaredの創設者の一人、Kacper Szafranのような投資家は、流動性不足を待つ戦略を完全に停止せざるを得なかった。彼らの10月のパフォーマンスは3.5%の低下であり、2022年の最も荒れた月と比較して明確になった。
政治的ショックと連鎖反応
10月10日、アジア時間に速報が駆け巡った。ドナルド・トランプが中国に100%の関税を課す提案をしたことで、Bitcoinは数時間で14%下落した。約200億ドルのレバレッジポジションが破棄された。
Forteusの許可を持つマネージャーのThomas Chladekは、この取引がアジアとヨーロッパ間の移動中に始まり、流動性契約がどれほど迅速に後退したかについて語った。「リスクオフの行動は始まりだったが、ポジションの巻き戻しとマーケットメーカーの退出が進む中で、一部のレバレッジポジションは固定されたままだった。」
Atitlan Asset Managementの主要パートナー、Yuval Reismanは、2025年を政治的ボラティリティの時代と表現した。トランプのニュースや市場リスクの変動は予想外だった。これにより、すでに存在していた機関投資の変化がさらに深刻化した。
新たな機会と構造的適応
アジアの取引ハブ(hub)において、流動性喪失の市場ではファンドは急激な損失を経験した。レバレッジの縮小とともに、ETFの外部流入の主要資産が安定している間に、マネージャーは市場戦略を見直している。ボラティリティに基づく新たな機会を模索している。
市場構造の変化により、リスクエクスポージャーと取引モデルの再評価が必要となった。BitcoinやEthereumの資産市場流動性が安定に向かう中で、ポートフォリオの再調整の時期が到来している。