機関投資家のポートフォリオリバランスがビットコインおよびイーサリアムETFの資金流出を引き起こす

スポットビットコインとイーサリアムETFは、2週間で最も急激な資金流出を経験し、1日の取引で合計5億8240万ドルの償還が行われ、大口投資家が暗号資産の配分を縮小しました。市場全体の混乱は、暗号特有の懸念よりも、リスク資産全体のマクロポートフォリオ調整を反映しているようです。

逆風の背後にあるデータ

ビットコインのスポットETFの償還額は3億5760万ドルに達し、12月上旬以来最大の単日流出となりました。この売却圧力は、フィデリティのFBTC、アークのARKB、BitwiseのBITBなど複数の提供者に分散しましたが、ブラックロックのIBITは比較的安定していました。イーサリアムのスポットETFもこの傾向を反映し、ほぼ$225 百万ドルの毎日の引き出しを記録し、今月最大の償還イベントとなりました。

月全体を俯瞰すると、より明確な状況が見えてきます。ビットコインETFは約$705 百万ドルの流出を記録し、$480 百万ドルの流入と相殺され、純流出はおよそ$225 百万ドルとなっています。イーサリアムETFはより良いバランスを示し、$411 百万ドルの流入がほぼ$403 百万ドルの流出を相殺し、セグメントはほぼ横ばいの状態です。現在のビットコイン価格は約93,030ドルで、24時間で2.16%下落(、イーサリアムは約3,220ドルで、同じ期間に2.94%下落)しています。

長期的なブロックの重要性

この逆風が注目される理由は、暗号資産の価格が既存のレンジ内で比較的安定しているにもかかわらず、資金流出が起きた点にあります。この乖離は、機関投資家がスポットETFを資産特有の弱さに反応するのではなく、より広範なポートフォリオのリバランスのための精密なツールとして利用していることを示しています。

「ビットコインはますます独立した価格動向を持つのではなく、テクノロジーセクターの動きに似てきている」と、現在の市場動向の分析は説明しています。米国のハイテク株が調整局面に入ると、ビットコインは不釣り合いな売り圧力を受けます。第4四半期の相関関係は、償還がマクロのリスク低減サイクルを追う傾向を示しており、これは機関投資家が複数のリスク資産クラスを同時に縮小するパターンです。

金融政策の環境

12月10日の連邦準備制度の決定は、新たな複雑さをもたらしました：利下げとともに、緩和サイクルが大幅に遅れる可能性を示すシグナルが出されました。この混合メッセージと、FOMC内の見解の断片化により、投資家は動揺しています。インフレは依然として頑固であり、金融状況はさらに引き締まり、10年物国債の利回りは4.2%に上昇し、9月上旬以来の最高水準となっています。

テクノロジー株の売りが加速し、AIセクターの過大評価に対する懸念が再燃する中、リスク相関資産とみなされる資産も引きずられています。11月はビットコインにとって「最悪の月」でしたが、12月は横ばいの二ブロックパターンを示し、一時的な成長試行が続くものの、持続的な確信には欠けています。

回復のための基盤

短期的な逆風にもかかわらず、基礎的な機関投資の枠組みは堅固です。長期保有者の圧力—過去に売却の主要な要因だったもの—はほぼ枯渇しています。米連邦準備の緩和的な姿勢により、グローバルな流動性は拡大しており、長期的な好条件を生み出しています。

「ETFのポジションが持続していることにより、機関投資の基盤は依然として強固です」と述べられており、これが最終的な需要回復の土台となる可能性があります。現在の資金流出は降伏を示すものではなく、一時的な配分調整の一環としてより長期的な統合フェーズ内でのパターンに見えます。マクロの不確実性が落ち着くにつれ、機関投資による暗号資産エクスポージャーの構造的な正当性が再び浮上する可能性があります。