兄弟们、$XPLは去年9月にメインネットが開始され、開値は1.68ドルでしたが、現在は0.14ドル付近まで下落し、累計で91%以上の下落となっています。高値で参入した人は確かに死に物狂いで押さえつけられています。

しかし、これはそんなに単純な話ではありません。歴史を振り返ると、プロジェクト側の操作スタイルは暗号通貨界では実はあまり見られない堅実さです——価格を吊り上げて割り切るのではなく、むしろ継続的なエアドロップによる支援を行っています。初期の資産運用活動では、1万ドルで1000Uのエアドロップを配布し、オンチェーン操作でも簡単に数千ドル相当のトークンを獲得できました。Galxeタスク、Sonar検証、ホルダーエアドロップなども展開されており、早期に参加した人は基本的に利益を得ています。最近では700万トークンの新たなエアドロップ計画も発表されており、興味のある方は直接参加して羊毛を刈ることができます。

では、なぜ価格がこんなにひどいのか？主に次の3つの落とし穴に逃れられないからです。

**供給量の圧力**——総供給量は100億枚で、流通部分は最初の1.8億から徐々に解放されて増加しています。今後も大規模な解放が控えており、市場は全く吸収できていません。

**エコシステムの熱気の衰退**——オンチェーンのTVLはかつて70億を超える安定コイン規模に達しましたが、その後マイニングに参加したプレイヤーが利益を得て去り、TPSやアクティブユーザー数は明らかに減少しています。

**全体的な環境の不調**——2025年末に向けて市場全体が調整局面に入り、新規コインのボラティリティは無限に拡大しています。さらにステーキング機能のリリースも遅れており、追い打ちをかけています。

話を戻すと、Plasmaのこのチェーンの基本的なロジックは変わっていません：それは安定コイン決済に特化したL1です。USDTは手数料ゼロ、ほぼ秒確認、高い並行処理能力、完全なEVM互換性を持ち、安全性もビットコインに錨を下ろしています。現在もオンチェーンの安定コインの規模は上位に位置しており、Plasma One（デジタルカード＋実体カードの製品ライン）が本格的に展開されれば、実用性はすぐに向上します。世界的に見ても、安定コイン決済の市場は非常に巨大であり、特に東南アジアやラテンアメリカの需要はそこにあります。

短期的にはエアドロップやタスク活動で情緒を安定させ、長期的には万億規模のレースとトップクラスの機関の支援により、$XPLの反発の可能性は十分にあります。本当に盛り上がれば、多くの被害者たちも気持ちが晴れるでしょう。