$FRAXこの種の通貨の背後には闇のロジックがあります。要するに、特定の主力が資金費用メカニズムを巧妙に設計し、個人投資家を狩るための仕組みです。

どうやって狩るのか？核心的な戦略は実はそれほど複雑ではありません。オンチェーンの現物価格が意図的に引き上げられ、契約価格を大きく上回ると、資金費用はロング側に偏り始めます。ショートは絶えずロングに費用を支払い続け、しかも大口の資金はすでに低位で大量のロングポジションを仕込んでいます——これにより、完璧なアービトラージの閉ループが形成されるのです。

主力の操作手法は実は非常に戦略的です。まず、彼らは流通量が非常に少ないコインを選びます。こうしたコインは操作が非常に容易で、手数料コストも許容範囲内です。次に、契約市場でこっそりと大量のロングポジションを積み上げ、誰にも気付かれません。さらに、現物価格を操作して急騰させ、資金レートを直接爆発させます。個人投資家は資金費用がこれほど高いのを見て嫉妬し、追随してロングを開き、その費用を稼ごうとします——結果的に高値で引き受けるハメになります。主力は低位のコストを抑えた状態で待ち構え、タイミングが合えば、突然ショートの相場が襲来し、個人投資家のロングは一瞬で破綻し、人々は去って静寂が訪れます。

空売り側の人々はどうなるのか？彼らは資金費用を支払い続ける過程で徐々に消耗され、元本は何度も費用の差し引きによって蒸発し、最終的には損切りを余儀なくされます。

この種の資金費用通貨を見分けるのも難しくありません。3つの特徴を押さえれば十分です：第一に、通常は契約取引のみで、現物取引はほとんどない。第二に、オンチェーンの流動性はほとんど存在せず、契約市場の取引量はオンチェーンの十倍以上に達している。第三に、最も重要な点は、オンチェーンの保有者アドレスが極端に集中しており、コインの持ち分が少数の主体によってしっかりと握られていることです。これらの特徴が現れたら、警鐘を鳴らすべきです。