ステーブルコインの収益争い：暗号業界と伝統的銀行の規制対立が激化

【区块律動】最近金融界掀起了一場暗流湧動的博弈——暗号業界と伝統的な銀行業界が安定通貨の収益分配問題をめぐって激しく争っている。この争いは直接的に米国議会の立法過程に影響を及ぼしている。

事の核心は実にシンプル：一部の主要取引所が安定通貨に約3.5%の年利を提供していることだ。これは大したことないように思えるが、銀行にとっては彼らの資金源を奪う行為にほかならない。なぜか？米国の普通預金口座の平均金利は0.1%未満であり、安定通貨の収益はその35倍以上に達しているからだ。さらに厳しい点は、これらの収益を生む安定通貨は、銀行のように厳格な預金規制を受ける必要がないということだ。

銀行業界は連携して反撃に出た。JPモルガン・チェースやシティグループといった金融大手、そして中小銀行の多くが議会に書簡を提出し、「収益型安定通貨」が米国の中小銀行に壊滅的な打撃を与えると激しく警告している。もともと投票が予定されていた暗号資産市場構造法案の審議は延期され、その主な原因の一つがこの収益争いだ。

面白いのは、大手銀行が収益型安定通貨の阻止を図る一方で、自ら暗号製品の開発も進めている点だ。米国銀行などの機関は、自社の安定通貨を発行することさえ検討している。この態度の変化は、金融機関の本音を反映している：暗号そのものに反対しているわけではなく、収益機構が預金を奪うのを見たくないのだ。

データが答えを示している。米国財務省は、安定通貨が銀行システムから6.6兆ドルもの預金を奪う可能性があると推定している。その一因は収益機構にある。比較してみると、米国の商業銀行の預金総額は約18.7兆ドルだ。つまり、安定通貨の収益による預金吸収の規模は、業界全体の約3分の1に達する可能性があり、伝統的な銀行にとっては明らかな脅威だ。

政策の天秤は傾きつつある。暗号業界のワシントンでのロビー活動は近年急速に強化されているが、伝統的な銀行業界と議会との関係は数十年にわたり築かれており、土壌はより深い。ある主要取引所は最近、法案への支持を撤回したが、これを業界関係者は危険信号と見なしている——これは、もともと暗号を主流金融システムに取り込むための立法推進が厳しい挑戦に直面していることを意味している。

結局のところ、この争いは深層にある矛盾を露呈している：革新的な収益機構の自由競争を促すべきか、それとも既存の金融秩序を守るべきか？政府はこの二者のバランスを取る必要がある——金融の安定性を確保しつつ、新興産業の発展にスペースを与えることだ。しかし現状では、そのバランス点はまだ遠い先の話だ。