当経済に明らかな好転が見られず、成長エネルギーが予想に追いつかない場合、従来の金融資産は行き詰まる。上場企業の定期財務報告が次々と落とし穴に陥り、投資家はファンダメンタルズに対する信頼を失い、資金は自然と経済面に依存するセクターから撤退する。

面白いことに、この恐怖に駆られた資金は市場から離れるのではなく、むしろ別の資産クラスを「炒める」ことを始めている——それは、財務報告を全く見ず、マクロ経済とほぼ切り離されたものだ。これらの資産の共通点は何か？評価体系が曖昧で、成長の論理が不明確だが、それでも資金を引きつけ、次々と資金が流入している。

資金は二つのバブルの間を行き来し、一つの崩壊したバブルから次の膨張するバブルへと移動する。この過程で、ファンダメンタルズ分析や評価論理はまったく合わなくなる——なぜなら、これらのものに関心を持つ人がいないからだ。これはおそらく、市場が経済の不確実な時期において抱く本当の心情を反映している：確実性を見つけられないなら、確率に賭ける。