関税は終点ではなく、ある種の博弈戦略の始まりである。

2026年の関税裁定が近づく中、市場は表面上「加えるか、どれだけ加えるか」を議論しているが、真の核心は決して税率そのものではなく、博弈戦略にある。関税はむしろ政治的なレバレッジや交渉ツールに近く、単なる経済政策ではない。過去の政権運営の論理を振り返ると、関税はしばしば不確実性を生み出すために用いられ、相手に譲歩を迫るとともに、国内の有権者に「強硬な姿勢」を示す手段として使われてきた。したがって、今回の裁定は「極端な姿勢を先に示し、その後交渉に入る」展開になる可能性が高い。

市場の観点から見ると、関税の期待はすでにグローバル資産の価格形成を先取りして変化させている。ドルの安全資産としての属性が高まり、製造業や輸出志向の経済圏は圧力を受け、サプライチェーン関連企業の変動も激化している。しかし、真に警戒すべきは短期的な衝撃ではなく、中長期的な構造的移行である。資本は再び「脱グローバル化」の恩恵を受けるセクターに集中する可能性がある。投資家にとっては、この段階はリスクの再評価のためのウィンドウであり、一方的な相場の始まりではない。#特朗普关税裁决临近