ケス・ボイジャー終了：マーク・キューバンが再び法廷で勝利、暗号産業にとって何を意味するのか？

暗号通貨支持の億万長者マーク・キューバンとダラス・マーベリックス組織にとって喜ばしいニュース—連邦裁判所は、Voyager Digitalのプロモーションを通じて投資損失を引き起こしたとするクラスアクション訴訟の全ての訴えを棄却する判決を下しました。この決定は2025年初頭に米国北部テキサス地区連邦裁判所から出され、デジタル資産規制の歴史において重要な節目を示しています。

背景：Voyager崩壊のとき

この判決の意義を理解するためには、NBAシーズン2021-2022に遡る必要があります。当時、ダラス・マーベリックスは暗号通貨レンディングプラットフォームのVoyager Digitalと大規模なプロモーションキャンペーンを展開していました。暗号業界の熱心な支持者として知られるマーク・キューバンは、ソーシャルメディアや公開インタビューを通じて積極的にこのプラットフォームを宣伝していました。

しかし、2022年7月、Voyager Digitalは劇的なChapter 11の破産申請を行い、顧客資産を凍結し、数千人の投資家にとって大きな損失をもたらしました。被害を受けた投資家は、マーク・キューバンとマーベリックスのプロモーションが彼らの財務損失に実質的に寄与したとして、クラスアクション訴訟を提起しました。

裁判所の判断：十分ではないと裁定

連邦裁判官は、原告の主張が法的基準を満たしていないと判断しました。具体的には、テキサス州の証券法および消費者保護法の下での訴訟は、一般的なプロモーション活動に対する責任を証明できなかったと認定しました。

この決定—却下の確定判決—により、原告は同じ内容の訴えを同じ裁判所で再提起できなくなります。キューバン側の弁護団は、この勝利を彼らの立場の包括的な正当性の証明として発表しました：プラットフォームの宣伝は証券の販売や投資詐欺には当たらないと。

ハウイー・テスト：実際に何が決定されたのか？

要点は、アメリカ最高裁判所が1946年に制定した厳格なハウイー・テストの適用です。このテストは、取引が「投資契約」として分類され、連邦証券規制の対象となるかどうかを判断します。

法的専門家は、裁判所が一般的なプラットフォームサービスの宣伝—特定のトークンの販売ではない—が、ハウイー・テストの厳格な基準を満たさないと結論付けた可能性を指摘しています。この技術的な違いは重要であり、サービスの推奨と未登録証券の販売を区別しています。

インフルエンサー、アスリート、暗号エコシステムへの影響

この判決は、業界全体に複雑なシグナルを送っています。一方では、一般的な推奨と特定の投資損失を結びつけるためには、より高い法的基準が求められることを示しています。しかし、法的分析者は警告しています—これは無制限のプロモーションを許可するライセンスではありません。

法的リスクは依然として存在し、特に次のような行為を行う者には注意が必要です：

• 安全性やリターンについて虚偽の明示的な主張を行う
• 未登録の特定トークンのプロモーションに関与する
• 誤解を招く投資アドバイスを提供する

この決定はまた、国内裁判所の判決と、SECなどの連邦規制当局による暗号プラットフォームやプロモーターに対するより積極的な執行行動との間の継続的な緊張も反映しています。

Kes Voyagerの主要ポイント

規制の明確化： 暗号業界は、伝統的な証券枠組みを新しいデジタルマーケティングに適用することに引き続き苦戦しています。

Caveat Emptorの原則： この判決は、投資家が未だに自己責任で市場調査を行う必要性を強調しています。

限定的な先例： この結果は、今回のケースの事実に特化しています。今後、より明示的なプロモーションを含む訴訟では異なる結論に達する可能性があります。

結局のところ、Voyagerのケースは、暗号業界におけるプロモーションの責任を判断する法的基準が進化し続けており、曖昧さを残していることを示しています。マーク・キューバンはこの戦いに勝利したかもしれませんが、暗号の革新と政府の監視の間のより大きな規制戦争は始まったばかりです。