韓国金融サービス委員会（FSC）は最近態度を変え、韓国銀行（BOK）の核心的なアイデア—韓元ステーブルコインの発行権を銀行に持たせること—を支持するようになった。

この案の核心内容は非常にシンプルだ：銀行はステーブルコイン発行の財団において過半数以上の株式を保有し、絶対的な発言権を持つことができる。ただし、技術革新を完全に抑制しないために、テクノロジー企業が財団の最大株主として参加することも認められている。

ステーブルコイン発行者に対する要件は何か？少なくとも50億ウォン（約370万ドル）の実払資本金を持つ必要があり、このハードルは今後さらに引き上げられる可能性もある。

規制当局はすでに合意に達したようだが、問題は国会側にある。与党の共に民主党内部には反対派の議員も多く、事態を複雑にしている。打開策として、議員たちは特別作業部会を設置し、規制当局と立法者の間でバランスを取るための折衷案を検討する予定だ。

このルールは、ステーブルコイン発行者の支配権だけでなく、取引所に対しても規制を強化しようとしている。計画では、取引所に技術的な安定性の向上を求め、ハッカー攻撃時にはユーザーの損失を強制的に補償させ、さらに年収の10%に達する可能性のある罰金も科される見込みだ。かなり厳しい内容だ。

要するに、FSCは伝統的な銀行を中心とした比較的保守的なステーブルコイン体制を構築しようとしているが、立法機関の反発もあり、最終的に策定されるルールは金融の安全性、技術革新、政治的現実の間で何らかの妥協点を見つける必要がある。このプロセスがどう展開していくかは今後も注視が必要だ。