中央集権型取引所とその核心的な違いを理解することから、分散型取引所（DEX）について話し始めましょう。

**注文簿 vs 自動化マーケットメイカー（AMM）**

私たちが普段利用している主要な取引所やプラットフォームは、基本的に注文簿方式です——買いたい人がいるから買う、売りたい人がいるから売る。取引所は仲介役となり、双方のニーズをつなぎます。これは伝統的な市場のようなもので、売り手の価格提示と買い手の値引き交渉、そして最終的な成立です。

一方、分散型取引所は別の仕組みを採用しています。これが自動化マーケットメイカー（AMM）と呼ばれるものです。買い手と売り手の対面取引の概念はなく、「流動性プール」が代わりに存在します。これを自動販売機のように想像してください。コインを投入すれば、固定ルールに従って別のコインと交換でき、第三者の仲介は一切不要です。

**流動性プールの基本式**

各通貨ペアには独自の流動性プールがあります。プールには2種類の資産（例：ETHとUSDT）があり、これらは流動性提供者によって預け入れられます。ユーザーは取引時に直接このプールとやり取りします——ETHを買いたい場合はプールから交換し、同時に同等のUSDTをプールに預け入れます。

AMMの仕組みを支える有名な式は次の通りです：

**x × y = k**

ここで、xはプール内の第一のTokenの数量、yは第二のTokenの数量、kは一定の定数です。どんな取引をしても、kは常に一定に保たれます。この式が交換価格を決定します——買えば買うほど単価は高くなり、売れば売るほど単価は安くなります。これが大口取引でスリッページが起きやすい理由です。