7月から現在まで、イーサリアムの動向を深く追跡していませんでしたが、9月中旬になって再度投資機会を検討し始めました。その判断は比較的慎重でしたが、最も重要な観察は——9月のETFの資金純流入が8月の1割未満に低下したことです。これは従来型金融機関の増し玉段階がすでに一区切りついたことを示唆しています。

しかし最近数週間、複数の重要なシグナルが重なったことで、状況は変わったようです。イーサリアムは次のラウンドの建玉窓口を醸成しているかもしれません。

**ETHの基本面が強気な理由**

率直に言うと、イーサリアムこの2年間のパフォーマンスは目立っていません。高い手数料がdYdXのようなスター的なプロジェクトを他のチェーンへの移行を余儀なくさせ、多くのサポーターさえも一度落胆を感じさせました。さらに完全にmemeコインの波に乗り遅れ、さらに沈黙しているように見えます。

しかし1つのポイントは広く認識されています——いかなるパブリックチェーンもイーサリアムの分散化の程度に匹敵することはできないということです。これもまさに昨年第3四半期から、機関投資家がそれにポジションを構築し始めた理由です。

データから見ると、イーサリアムのDeFiエコシステムのロック資産規模はSolanaなどの競合者をはるかに上回り、Web3金融全体の基盤インフラレイヤーになっています。このポジションはマーケティングで得られたものではなく、分散化と実用性の間での継続的なバランス調整を通じて得られたものです。

さらに興味深いことに、USDTなどのステーブルコインが凍結または再鋳造される可能性がある時代に、イーサリアムはビットコイン並みの検閲耐性の実現を達成することができます。この特性は金融的自由を追求するユーザーにとって、交換不可能なものです。