ビットコインは高値圏に達し、売り圧力を伴う空売りが多くの人の選択肢となっています。最近のこの調整の背後には、実は複数の力が同時に働いています。

まず、機関投資家の動きを見てみましょう。現物ETFは最近2日連続で純流出を記録し、総額は約7300万ドルに達しています。富達などの大手機関はポジションを縮小し始めており、その一因は前回の急騰があまりにも激しかったため、適切なタイミングで利益確定を行っていること、もう一つはマイナーも大規模にコインを売却していることです。例えばRiot Platformsは一度に1800BTCを売却しました。このように資金が外に流出すると、デリバティブ市場も縮小し、未決済ポジションは一気に19%減少しました。レバレッジ縮小による連鎖反応は非常に激しく、全ネットワークで約6億ドルの強制 liquidation（清算）が発生し、そのうちの多頭は直接5.4億ドルの損失を出しました。このようなネガティブフィードバックが始まると、下落はさらに拡大しやすくなります。また、MSCIのルールにより企業のコイン購入が制限されていることも、機関投資家のリスク許容度をさらに抑制しています。

次に株式市場の動きを見てみましょう。米国株は分散しながらも弱含みで、ダウ平均は0.94%下落し、ナスダック先物も0.5%下落、テクノロジー株が主導して下落しています。世界の主要指数も同時に軟化し、中国のA株やハンセン科技指数も堅調さを保てませんでした。このタイミングで資金は高ボラティリティの暗号資産市場から撤退し、比較的リスクの低い資産へと向かっています。リスク資産のローテーションとともに、暗号資産の圧力は自然な結果です。

マクロ経済の側面でも混乱が生じています。米国のADP雇用統計やISMサービス業指数には変動が見られ、10年物米国債の利回りは上下に動き、ドルは勢いを増し、オフショア人民元も圧力を受けています。市場はFRBの今後の利下げペースの判断を調整し始めており、高金利環境下での懸念が高まると、暗号資産の評価額も押し下げられています。BNBのようなプラットフォームトークンは特に厳しい状況で、エコシステムの熱気自体が後退していることも影響しています。

したがって、高値での空売りは確かに検討に値しますが、絶対に覚えておくべき3つのポイントがあります：ポジションのサイズを適切に管理し、利確ポイントを設定して欲張らず、損切りポイントも決して少なくしてはいけません。