2025 年、4年間続いた暗号規制の対立に終止符が打たれる。米国証券取引委員会（SEC）議長のゲイリー・ゲンスラーは辞任し、その「執行型規制」時代は正式に終了した。ゲンスラー在任中、SECは暗号企業に対して100件を超える執行措置を起こした。ゲンスラーの強硬な立場が米国大統領選挙の結果に影響を与える可能性があると予測され、一時は大きな波紋を呼んだ。## 01 規制パラダイムの変遷ゲイリー・ゲンスラーが2025年1月にSEC委員長を辞任したことは、米国の暗号規制における高圧時代の終焉を意味する。ゲンスラーの指導の下、SECは「執行措置」を主要な規制手段とし、その任期中に暗号企業に対して100件を超える執行措置を起こした。彼の規制哲学は業界内で「ダチョウ政策」と呼ばれ、実質的なルール策定を回避し、急速に発展する暗号エコシステムに対して一時的かつ罰則的な執行に過度に依存していると批判されている。業界と規制当局の関係は一時緊張状態にあったが、RippleのCEOはかつてゲンスラーの規制手法がバイデン大統領の選挙敗北の一因となる可能性があると公に述べたこともあった。## 02 新旧時代の分岐点ゲンスラーの辞任は明確な分水嶺となった。2025年4月21日、ポール・アトキンスがSEC第34代委員長に就任を宣誓した。彼は前任者と異なり、2017年からToken Allianceの共同議長を務めており、暗号通貨分野に深い理解と直接的な経験を持つ。就任後、アトキンスは迅速にSECの方向性を調整した。彼は前任者の規制手法を公に批判し、SECの目標を「執行を通じた規制」から「コンプライアンス促進とイノベーション育成」へと転換すると宣言した。彼の早期の具体的な行動には、既に開始されていた暗号関連の執行調査の撤回や、デジタル資産規制のためのより明確な枠組みの構築が含まれる。## 03 立法のマイルストーン規制態度の変化は、実質的な立法の政治的障壁を取り除いた。2025年7月18日、米国大統領は「米国ステーブルコイン国家イノベーション法（GENIUS法）」に署名した。これは米国初の包括的な連邦ステーブルコイン立法である。この法律は、支払い型ステーブルコインの規制基盤を築き、主な要件は以下の通り：発行者は100%の米ドルまたは短期国債などの流動資産を準備金として保有し、厳格なマネーロンダリング対策（AML）と制裁遵守計画を実施し、毎月準備金の構成を公開すること。GENIUS法の成立は、暗号業界がワシントンで重要な勝利を収めたと広く認識されている。これにより、ステーブルコインが連邦法の枠組みに初めて組み込まれ、数十億ドル規模のこの産業に必要不可欠な合法性が与えられた。ステーブルコインの立法は第一歩に過ぎない。同年7月、下院は次いで「デジタル資産市場の明確化法（CLARITY法）」を可決し、デジタル資産市場の構造を明確化した。## 04 2026年の重要日程と市場展望2026年、規制の青写真は実施と整備の集中段階に入る。この年、米国の暗号政策カレンダーには重要な日付が目白押しであり、業界の未来を引き続き形成していく。- 2026年1月、議会の市場構造に関する公聴会が予定されており、下院で可決されたCLARITY法の上院での進展を促すことを目的としている。ポール・アトキンスが約束した「イノベーション免除」も1月に発表される見込みで、これは特定の消費者保護を満たす条件の下、企業家がより柔軟に新製品を試験できるようにするものだ。- 2026年7月1日、カリフォルニア州の「デジタル金融資産法」が施行され、同州の住民にサービスを提供する企業は州の規制当局からの許可を取得しなければならない。- 2026年7月18日、連邦および州の規制当局がGENIUS法に基づく具体的な施行細則を策定する最終期限。- 2026年8月、議会はステーキングや貸付などの活動に関する税制の曖昧さを解消する重要な暗号税制立法案を推進する可能性がある。同時に、CFTCによるブロックチェーン技術の資本市場への適用に関する規制ルールも最終決定される見込みだ。- 2026年11月3日、米国中間選挙。議会の支配権の変動は、現行の親暗号的な立法議程の推進に影響を及ぼす可能性がある。あなたはGateの「行情」セクションで、最新かつ最も正確なリアルタイム価格と取引データをいつでも確認できる。Gateの「币圈广场」や「快讯」セクションでは、暗号コミュニティのベテランや専門アナリストがこれらのマクロ政策に対するリアルタイムの解説を共有している。## 05 グローバルな視野と不確実性米国の対立から対話への規制転換は例外ではない。EUの「暗号資産市場規制条例（MiCA）」は2024年末から2025年にかけて段階的に全面施行され、27加盟国に統一された暗号資産ルールを構築した。MiCAもまた、1:1のステーブル金準備、強制監査、全面的なコンプライアンスを求めており、認可を受けたサービス提供者はEU全域で運営可能とされている。大西洋を挟む両岸の規制枠組みは次第に明確になりつつあるが、世界的には依然として大きな不確実性が存在する。分散型金融（DeFi）の規制、越境資本の流れの管理、機関参加ルールの策定は未解決の課題だ。業界の専門家は、これらの未解決問題が2026年以降も世界の規制当局が共同で取り組むべき核心的なテーマとなると指摘している。## 将来展望ゲンスラー時代からポール・アトキンス時代への移行は、米国はもちろん、世界の金融システムがデジタル資産を受け入れる長い過程の一章に過ぎない。ゲンスラーの強硬な執行は、一定の範囲で業界にコンプライアンスの重要性を認識させる契機となった一方、アトキンスの枠組み構築はコンプライアンスの道筋を示した。2026年、カリフォルニア州が暗号資産サービス提供者のライセンス発行を開始し、SECのイノベーション免除が正式に稼働し、議会が暗号税制について議論を進める中、市場参加者は暗号の世界と主流金融システムの境界が対立から融合へと変わりつつあることを鮮明に感じるだろう。この静かな権力交代は、最終的に暗号業界をワシントンの会議室から、すべての一般ユーザーのデジタルウォレットへと押し上げることになる。
ゲイリー・ゲンスラー時代の幕引き：米国暗号規制は「執行の時代」から「コンプライアンスとイノベーション」へ
2025 年、4年間続いた暗号規制の対立に終止符が打たれる。米国証券取引委員会（SEC）議長のゲイリー・ゲンスラーは辞任し、その「執行型規制」時代は正式に終了した。
ゲンスラー在任中、SECは暗号企業に対して100件を超える執行措置を起こした。ゲンスラーの強硬な立場が米国大統領選挙の結果に影響を与える可能性があると予測され、一時は大きな波紋を呼んだ。
01 規制パラダイムの変遷
ゲイリー・ゲンスラーが2025年1月にSEC委員長を辞任したことは、米国の暗号規制における高圧時代の終焉を意味する。
ゲンスラーの指導の下、SECは「執行措置」を主要な規制手段とし、その任期中に暗号企業に対して100件を超える執行措置を起こした。
彼の規制哲学は業界内で「ダチョウ政策」と呼ばれ、実質的なルール策定を回避し、急速に発展する暗号エコシステムに対して一時的かつ罰則的な執行に過度に依存していると批判されている。
業界と規制当局の関係は一時緊張状態にあったが、RippleのCEOはかつてゲンスラーの規制手法がバイデン大統領の選挙敗北の一因となる可能性があると公に述べたこともあった。
02 新旧時代の分岐点
ゲンスラーの辞任は明確な分水嶺となった。2025年4月21日、ポール・アトキンスがSEC第34代委員長に就任を宣誓した。
彼は前任者と異なり、2017年からToken Allianceの共同議長を務めており、暗号通貨分野に深い理解と直接的な経験を持つ。
就任後、アトキンスは迅速にSECの方向性を調整した。彼は前任者の規制手法を公に批判し、SECの目標を「執行を通じた規制」から「コンプライアンス促進とイノベーション育成」へと転換すると宣言した。
彼の早期の具体的な行動には、既に開始されていた暗号関連の執行調査の撤回や、デジタル資産規制のためのより明確な枠組みの構築が含まれる。
03 立法のマイルストーン
規制態度の変化は、実質的な立法の政治的障壁を取り除いた。2025年7月18日、米国大統領は「米国ステーブルコイン国家イノベーション法（GENIUS法）」に署名した。これは米国初の包括的な連邦ステーブルコイン立法である。
この法律は、支払い型ステーブルコインの規制基盤を築き、主な要件は以下の通り：発行者は100%の米ドルまたは短期国債などの流動資産を準備金として保有し、厳格なマネーロンダリング対策（AML）と制裁遵守計画を実施し、毎月準備金の構成を公開すること。
GENIUS法の成立は、暗号業界がワシントンで重要な勝利を収めたと広く認識されている。これにより、ステーブルコインが連邦法の枠組みに初めて組み込まれ、数十億ドル規模のこの産業に必要不可欠な合法性が与えられた。
ステーブルコインの立法は第一歩に過ぎない。同年7月、下院は次いで「デジタル資産市場の明確化法（CLARITY法）」を可決し、デジタル資産市場の構造を明確化した。
04 2026年の重要日程と市場展望
2026年、規制の青写真は実施と整備の集中段階に入る。この年、米国の暗号政策カレンダーには重要な日付が目白押しであり、業界の未来を引き続き形成していく。
ポール・アトキンスが約束した「イノベーション免除」も1月に発表される見込みで、これは特定の消費者保護を満たす条件の下、企業家がより柔軟に新製品を試験できるようにするものだ。
2026年7月1日、カリフォルニア州の「デジタル金融資産法」が施行され、同州の住民にサービスを提供する企業は州の規制当局からの許可を取得しなければならない。
2026年7月18日、連邦および州の規制当局がGENIUS法に基づく具体的な施行細則を策定する最終期限。
2026年8月、議会はステーキングや貸付などの活動に関する税制の曖昧さを解消する重要な暗号税制立法案を推進する可能性がある。同時に、CFTCによるブロックチェーン技術の資本市場への適用に関する規制ルールも最終決定される見込みだ。
2026年11月3日、米国中間選挙。議会の支配権の変動は、現行の親暗号的な立法議程の推進に影響を及ぼす可能性がある。
あなたはGateの「行情」セクションで、最新かつ最も正確なリアルタイム価格と取引データをいつでも確認できる。
Gateの「币圈广场」や「快讯」セクションでは、暗号コミュニティのベテランや専門アナリストがこれらのマクロ政策に対するリアルタイムの解説を共有している。
05 グローバルな視野と不確実性
米国の対立から対話への規制転換は例外ではない。EUの「暗号資産市場規制条例（MiCA）」は2024年末から2025年にかけて段階的に全面施行され、27加盟国に統一された暗号資産ルールを構築した。
MiCAもまた、1:1のステーブル金準備、強制監査、全面的なコンプライアンスを求めており、認可を受けたサービス提供者はEU全域で運営可能とされている。
大西洋を挟む両岸の規制枠組みは次第に明確になりつつあるが、世界的には依然として大きな不確実性が存在する。分散型金融（DeFi）の規制、越境資本の流れの管理、機関参加ルールの策定は未解決の課題だ。
業界の専門家は、これらの未解決問題が2026年以降も世界の規制当局が共同で取り組むべき核心的なテーマとなると指摘している。
将来展望
ゲンスラー時代からポール・アトキンス時代への移行は、米国はもちろん、世界の金融システムがデジタル資産を受け入れる長い過程の一章に過ぎない。ゲンスラーの強硬な執行は、一定の範囲で業界にコンプライアンスの重要性を認識させる契機となった一方、アトキンスの枠組み構築はコンプライアンスの道筋を示した。
2026年、カリフォルニア州が暗号資産サービス提供者のライセンス発行を開始し、SECのイノベーション免除が正式に稼働し、議会が暗号税制について議論を進める中、市場参加者は暗号の世界と主流金融システムの境界が対立から融合へと変わりつつあることを鮮明に感じるだろう。
この静かな権力交代は、最終的に暗号業界をワシントンの会議室から、すべての一般ユーザーのデジタルウォレットへと押し上げることになる。