韓国中央銀行は銀行によるステーブルコインの保有比率を50％超に制限するよう要請、与党は反対し代替案の提出を検討

韓国のステーブルコイン規制は行き詰まりに陥っている。金融サービス委員会（FSC）と中央銀行（BOK）が共同で提案したステーブルコイン規制案は、銀行の出資比率が50％を超えることを求めているが、この案は国会で与党の民主党など立法者から強い反対を受けている。これは韓国の金融規制当局と与党との間で暗号資産規制に関する根本的な意見の相違を反映している。

規制案の核心的要件

最新の情報によると、韓国中央銀行が提案したステーブルコイン発行案には以下の核心的要件が含まれている。

政策の真の狙い

この案は本質的に、伝統的な金融機関によるステーブルコイン発行権の奪い合いである。銀行の出資比率を50％超に求めることで、規制当局は銀行による絶対的なコントロールを確保している。たとえテクノロジー企業が単一最大株主になったとしても、その持株比率はすべての銀行の総持株比率を下回る必要があり、この設計は巧妙にテクノロジー企業の影響力を制限している。

批判の背景と与党の反対理由

与党の民主党の反対は無意味ではない。この案は実質的に、既得権益者—伝統的な銀行システム—を保護する政策手段として機能している。金融イノベーションやデジタル経済の発展を推進したい政治勢力にとって、このような高度な金融規制は明らかに発展方向に逆行している。与党の反対は、韓国内のステーブルコイン規制の方向性に根本的な政治的対立が存在することを示している。

規制の枠組みにおける深層的な対立

これは単なる技術的問題ではなく、権力配分の問題でもある。

• 中央銀行とFSCの立場：金融の安定性とリスク管理を優先し、伝統的金融機関の役割を強化したい
• 与党の立場：産業の発展とイノベーションにより関心を持ち、過度な規制には慎重
• テクノロジー企業の利益：より多くの発行と運営の自主権を獲得したい

これら三者の利益は根本的に衝突しており、短期的に合意に達するのは難しい。

今後の展望と不確実性

最新の情報によると、与党の民主党は代替案の提出を表明しており、韓国のステーブルコイン規制政策はまだ決着していない。最終的な政策の形態は国会の交渉結果に依存する。考えられる展開は以下の通り。

• 与党の代替案が支持を得て、銀行の出資比率要求が緩和される
• 規制案が妥協の中で修正され、各方面が受け入れられるバランス点を見つける
• 政策が長期的に停滞し、ステーブルコインの適法な発行がさらに遅れる

まとめ

韓国のステーブルコイン規制案は、世界各国が直面するデジタル資産規制の共通の困難を反映している。金融の安定性を守りつつ、産業のイノベーションを過度に阻害しないことが求められる。FSCと中央銀行の50％銀行出資要件は政策の方向性を明確に示しているが、与党の反対はこの案が最終決定に至るにはまだ遠いことを示している。今後の焦点は、与党が提出する代替案の内容と、国会が最終的にどのように各方面の利益を調整するかにかかっている。この政策の行方次第で、韓国のステーブルコイン市場の未来が大きく左右されるだろう。