2025年のベアマーケットはリスク資産に大きな打撃を与えましたが、間接的に貴重な機会も生み出しました——市場が息をつき、方向性を再検討する余裕ができたのです。

表面上は暗号エコシステムの拡大が波動を激化させているように見えますが、裏では静かに変化が進んでいます。RWA、ステーブルコイン、DeFiの3つの重要分野が資金を引き寄せ続けており、資金が純粋な投機からよりファンダメンタルズに支えられた分野へと移行していることを示しています。データもこの判断を裏付けています：2025年末までにRWA市場規模は180億ドルに達し、前年比210%増加；ステーブルコインの供給量増加率は50%以上を超えています。これは個人投資家の感情ではなく、機関投資家の動きです。

最も興味深いのは、ビットコインの供給と需要の構図が変わったことです。オンチェーンのデータによると、機関の購入量はすでにマイナーの月産量の76%を超え、明らかな供給不足を生み出しています。これは、市場が「大口投資家に引っ張られる段階」から「ファンダメンタルズに支えられた価格形成」へと変化していることを意味します——質的な変化です。

複数のシグナルが重なり合い、同じ結論を示しています：2026年には「機関周期」に入る可能性が高いです。市場は次第に投機的なバブルから脱却し、ステーブルコインとRWAの支援のもと、より堅固な上昇基盤を築くでしょう。MSTRがすでに4%の上昇を記録し、機関の買い増しペースも続いていることを考えると、年末には15万ドルに到達するのも夢ではありません。

投資家にとって、ベアマーケットで蓄積された資金、絶え間ない機関の買い注文、そしてますます明確になるファンダメンタルズ——この3つが揃えば、来年の底力となるでしょう。早めに仕掛ける人は、この「機関周期」の中で最後に笑う可能性が高いです。