最近一段時間黄金和白銀的行情確實值得關注。從明天起的兩週內，這兩個品種可能會經歷一波不小的波瀾，特別是白銀。

根本原因是彭博大宗商品指數(BOCM)要啟動年度平衡了，時間窗口從1月9號到15號。先解釋一下這套指數的運作邏輯。

這個指數在全球商品市場裡很吃香，涵蓋能源、工業金屬、貴金屬、谷物、家畜和軟商品這六大類。怎麼分配權重呢？每種商品單獨占比不能超過15%，每年調一次，權重計算方法是用三分之二的交易流動性加上三分之一的全球產值，兩者混合加權。

這就出現問題了。這兩年黄金白銀漲得特別狠，現在黄金占到了20.4%，白銀占到9.6%，都超過了上限。平衡後黄金要砍到14.9%，白銀更慘，直接砍到3.94%。

數字背後代表什麼？白銀在兩週內可能面臨77億美金的拋盤，黄金則是60到70億美金。這個賣盤規模的算法是：跟蹤資金總規模乘以(當前權重減去目標權重)。各家投行算出來的數字多少有出入，但彭博跟蹤資金規模差不多在600到1000億美金這個量級。

為啥要拋？根本上是指數追蹤的被動性。權重調整了，跟蹤這個指數的資金也得跟著調，那些WTI原油和其他能源類占比小的品種會被動加倉，相應地黄金白銀得減倉。這部分賣出的資金誰來接盤？得靠市場參與者。

具體到價格走勢，接下來兩週黄金白銀很可能借著這波重新平衡的契機，出現一次比較明顯的回調。疊加其他市場情緒因素，波動幅度可能會更大。